קרנות הודיות בבנקים שווייצריים ירדו ל-36,793 קרוור למרות זינוק בהפקדות ישירות

נתונים אחרונים מהבנק הלאומי השווייצרי (SNB) חושפים שינוי מורכב באופן שבו ההון ההודי ממוקם במוסדות פיננסיים שווייצריים. בעוד שהנפח הכולל של קרנות הקשורות ללקוחות הודיים רשם ירידה של 8% בשנת 2025, זינוק משמעותי בהפקדות לקוחות ישירות מרמז על מגמה משתנה באופן שבו יחידים בעלי הון גבוה ומוסדות מנהלים את עושרם מחוץ למדינה (offshore).

הירידה הכוללת: מונעת מזרמי יציאה של מוסדות

על פי הדו"ח השנתי שפרסם ה-SNB, סך הקרנות הקשורות ללקוחות הודיים ירד ל-3.25 מיליארד פרנק שווייצרי (כ-36,793 קרוור רופי) בשנת 2025. נתון זה מייצג ירידה של למעלה מ-8% לעומת השנה הקודמת, וזאת לאחר התאוששות אדירה פי שלושה בשנת 2024, אז הגיעו הקרנות ל-3.5 מיליארד פרנק שווייצרי.

הגורם העיקרי להתכווצות זו היה הירידה החדה בקרנות המוחזקות באמצעות בנקים ומוסדות פיננסיים אחרים. נכסים מוסדיים אלו עמדו על 2.6 מיליארד פרנק שווייצרי בסוף 2025, מה שמהווה ירידה של כ-15%. בנוסף, נכסים המוחזקים באמצעות נאמנים (fiduciaries) וקרנות נאמנות (trusts) צנחו ב-55% ל-18.6 מיליון פרנק שווייצרי, בעוד שהתחייבויות אחרות כגון אג"ח וניירות ערך רשמו גם הן ירידה ל-105.7 מיליון פרנק שווייצרי.

נקודת האור: צמיחה של 50% בהפקדות לקוחות ישירות

למרות המגמה הכללית כלפי מטה, קיים שינוי ניכר לעבר בעלות ישירה. קרנות המוחזקות ישירות בחשבונות לקוחות — השייכות ללקוחות פרטיים ומוסדיים — זינקו ביותר מ-50% במהלך השנה. הפקדות ישירות אלו הגיעו ל-524 מיליון פרנק שווייצרי (כ-6,000 קרוור רופי).

בעוד שהפקדות ישירות אלו מהוות רק כ-16% מכלל הנכסים הקשורים להודו בשווייץ, קצב הצמיחה מעיד על מעבר מהחזקות מוסדיות מתווכות לעבר קשרי בנקאות ישירים יותר. יתרה מכך, נתונים נפרדים מהבנק לחיובים בינלאומיים (BIS) תומכים בהתאוששות זו, ומראים כי הפיקדונות המוחזקים על ידי יחידים הודיים עלו ב-20% בשנת 2025 ל-89.73 מיליון דולר ארה"ב (כ-780 קרוור רופי).

הקשר גלובלי ומסגרות שקיפות

בקנה מידה עולמי, סך הכספים הזרים בבנקים שווייצריים ירד בכמעט 8% ל-1.05 טריליון פרנק שווייצרי. מבחינת מעמד אזורי, הודו שיפרה את דירוגה העולמי, ועלתה למקום ה-46 מתוך המקום ה-48 בשנה הקודמת. לעומת זאת, שכנתה מדרום אסיה, בנגלדש, רשמה עלייה חדה של 43% בהחזקותיה, שהגיעו ל-842 מיליון פרנק שווייצרי, בעוד שהכספים של פקיסטן ירדו ל-257 מיליון פרנק שווייצרי.

חשוב לציין את הבהרת הבנק הלאומי השווייצרי לפיה נתונים אלו אינם משמשים כמדד ישיר ל"כספים שחורים". הנתונים כוללים את כל ההתחייבויות כלפי לקוחות הודיים, כולל חברות ובנקים, ואינם כוללים נכסים המוחזקים באמצעות ישויות במדינות שלישיות. מאז 2018, שווייץ והודו מקיימות מסגרת שקיפות מס, המבטיחה חילופין אוטומטיים של מידע על חשבונות פיננסיים כדי למנוע צבירת עושר בלתי חוקית.

נקודות מרכזיות

• ירידה כוללת מול צמיחה ישירה: בעוד שסך הכספים הקשורים להודו בבנקים שווייצריים ירד ב-8% ל-36,793 קרור רופי (₹), הפקדות לקוחות ישירות רשמו עלייה אדירה של 50%.
• יציאת כספים מוסדית: הירידה הכוללת נבעה במידה רבה מירידה של 15% בכספים המוחזקים באמצעות מוסדות פיננסיים וקריסה של 55% בנכסי נאמנות.
• שיפור במעמד העולמי: הודו זינקה למקום ה-46 בעולם מבחינת כספים המוחזקים בבנקים שווייצריים, גם כאשר סך הנכסים הזרים בשווייץ חווה ירידה רחבה.