צמיחת מגזר השירותים של הודו מגיעה לשפל של 17 חודשים על רקע ביקוש חלש

מגזר השירותים של הודו ניצב בפני התקררות משמעותית, בעוד הביקוש המקומי נחלש ופעילות הגיוס מגיעה לכמעט קיפאון. מדד ה-HSBC India Services PMI האחרון חושף האטה חדה בהתרחבות, מה שמאותת על קשיים מתהווים לאחד המנועים הכלכליים החיוניים ביותר במדינה.

ירידה חדה במדד ה-Services PMI ובביקוש המקומי

מדד פעילות העסקים HSBC India Services PMI, המותאם עונתית, ירד ל-57.4 ביוני, לעומת 59.8 במאי. זהו הייצוג להתרחבות החלשה ביותר מזה 17 חודשים. למרות שהמדד נותר מעל רף ה-50 — מה שמעיד על כך שהמגזר עדיין צומח — התנופה האטה באופן ניכר.

הגורם העיקרי להאטה זו הוא צניחה ניכרת בהזמנות חדשות, שהגיעו לעלייה החלשה ביותר מזה למעלה משנתיים וחצי. ספקי שירותים דיווחו על תנאי שוק מאתגרים ועל ירידה מובהקת בעניין הלקוחות, מה שהשפיע ישירות על המכירות ועל התפוקה הכוללת. התקררות זו בביקוש המקומי מרמזת כי מנוע הצריכה הפנימי, המזין בדרך כלל את שירותי הודו, מאבד מתנופתו.

קיפאון בגיוס עובדים והיחלשות הביטחון העסקי

אולי הדבר המדאיג ביותר עבור הכלכלה הרחבה יותר הוא הקיפאון הכמעט מוחלט בתעסוקה בתוך המגזר. לאחר שנרשמו נתוני גיוס חזקים באפריל ובמאי, פעילות הגיוס צנחה ביוני, כאשר רק כ-1% מהחברות שנסקרו דיווחו על גיוס נוסף.

האטה זו ביצירת מקומות עבודה משתקפת גם בירידה בביטחון העסקי, שירד לשפל של חמישה חודשים. על פי הדיווחים, חברות מתמודדות עם מספר לחצים מערכתיים, כולל תחרות מוגברת, תנאים כלכליים קשים וחששות גוברים בנוגע לירידת ערכו של הרופי ההודי.

ביקוש לייצוא: נקודת האור עבור שירותי הודו

למרות ההאטה המקומית, מגזר השירותים מצא עוגן קריטי בשווקים הבינלאומיים. הפעילות העסקית בחו"ל נותרה נקודת אור, כאשר הזמנות הייצוא רשמו את הצמיחה החזקה ביותר שלהן מזה שלושה חודשים.

הזינוק בביקוש החיצוני נבע מעניין גובר מצד מגוון רחב של לקוחות גלובליים, כולל מארה"ב, איחוד האמירויות, סינגפור, אוסטרליה, קנדה, גרמניה ומלזיה. ביצועים חיצוניים חזקים אלו סייעו למתן את השפעת הנוף המקומי החלש על המגזר, אם כי הם לא הספיקו כדי לקזז את הירידה הכוללת בקריאת ה-PMI.

השלכות כלכליות רחבות יותר: מגמות ה-Composite PMI

ההאטה אינה מוגבלת לשירותים בלבד. מדד התפוקה ה-HSBC India Composite PMI, העוקב אחר הייצור והשירותים כאחד, ירד ל-57.1 ביוני לעומת 59.3 במאי. הדבר מעיד על האטה מסונכרנת בכל המגזר הפרטי הרחב יותר.

המדד המשולב משקף נפחי מכירות חלשים יותר, יצירת מקומות עבודה איטית יותר ומחירים מאופקים יותר בכל התחומים. בעוד שלחצים על המחירים גם התמתנו — כאשר האינפלציה בעלויות התשומות הגיעה לרמה הנמוכה ביותר מאז סוף 2024 — המגמה הכללית מצביעה על תקופה של זהירות, בעוד חברות מנווטות בסביבה כלכלית מורכבת יותר.

נקודות מרכזיות

• האטה בצמיחה: מדד ה-Services PMI ירד ל-57.4 ביוני, מה שמהווה שפל של 17 חודשים, כתוצאה מהעלייה החלשה ביותר בהזמנות חדשות מזה למעלה משנתיים.
• צניחה בתעסוקה: פעילות הגיוס כמעט נעצרה, כאשר רק כ-1% מהחברות דיווחו על גיוס חדש, זאת לאחר מגמות חזקות בהרבה בחודשים קודמים.
• חוסן גלובלי: בעוד שהביקוש המקומי נחלש, הזמנות הייצוא הגיעו לשיא של שלושה חודשים, בתמיכת ביקוש חזק מארה"ב, איחוד האמירויות ומספר שווקים באירופה ובאסיה.