La croissance du secteur des services en Inde atteint son plus bas niveau en 17 mois face à une demande faible

Le secteur des services en Inde connaît un ralentissement significatif alors que la demande intérieure faiblit et que les activités de recrutement sont presque à l'arrêt. Le dernier indice PMI des services de HSBC en Inde révèle une forte modération de l'expansion, signalant des vents contraires émergents pour l'un des moteurs économiques les plus vitaux du pays.

Forte baisse de l'indice PMI des services et de la demande intérieure

L'indice d'activité du PMI des services de HSBC en Inde, ajusté selon les variations saisonnières, est tombé à 57,4 en juin, contre 59,8 en mai. Cela représente la plus faible expansion en 17 mois. Bien que l'indice reste au-dessus de la barre des 50 — indiquant que le secteur est toujours en croissance — la dynamique a considérablement ralenti.

Le principal moteur de cette décélération est une chute notable des nouvelles commandes, qui ont enregistré leur plus faible augmentation en plus de deux ans et demi. Les prestataires de services ont fait état de conditions de marché difficiles et d'une réduction marquée de l'intérêt des clients, ce qui a directement impacté les ventes et la production globale. Ce refroidissement de la demande intérieure suggère que le moteur de consommation interne, qui alimente habituellement les services indiens, s'essouffle.

Stagnation de l'embauche et affaiblissement de la confiance des entreprises

Le point peut-être le plus préoccupant pour l'économie dans son ensemble est la quasi-stagnation de l'emploi au sein du secteur. Après avoir observé des chiffres de recrutement robustes en avril et en mai, l'activité d'embauche a chuté en juin, avec seulement environ 1 % des entreprises interrogées signalant des recrutements supplémentaires.

Ce ralentissement de la création d'emplois se reflète dans une baisse de la confiance des entreprises, qui a atteint son plus bas niveau en cinq mois. Les entreprises seraient aux prises avec plusieurs pressions systémiques, notamment une concurrence accrue, des conditions économiques difficiles et des inquiétudes croissantes concernant la dépréciation de la roupie indienne.

Demande à l'exportation : la lueur d'espoir pour les services indiens

Malgré le ralentissement intérieur, le secteur des services a trouvé un soutien crucial sur les marchés internationaux. Les activités à l'étranger sont restées un point positif, les commandes à l'exportation enregistrant leur plus forte croissance en trois mois.

La poussée de la demande externe a été portée par l'intérêt accru d'un large éventail de clients mondiaux, notamment aux États-Unis, aux Émirats arabes unis, à Singapour, en Australie, au Canada, en Allemagne et en Malaisie. Cette solide performance extérieure a aidé à amortir l'impact du paysage intérieur plus morose, bien qu'elle n'ait pas suffi à compenser la baisse globale de l'indice PMI.

Implications économiques plus larges : tendances de l'indice PMI composite

Le ralentissement ne se limite pas aux seuls services. L'indice de production HSBC India Composite PMI, qui suit à la fois l'industrie manufacturière et les services, est passé de 59,3 en mai à 57,1 en juin. Cela indique une modération synchronisée dans l'ensemble du secteur privé.

L'indice composite reflète des volumes de ventes plus faibles, une création d'emplois plus lente et une modération des prix dans tous les domaines. Bien que les pressions sur les prix se soient également atténuées — l'inflation des coûts des intrants ayant atteint son niveau le plus bas depuis la fin de 2024 — la tendance générale suggère une période de prudence alors que les entreprises naviguent dans un environnement économique plus complexe.

Points clés

• Modération de la croissance : Le PMI des services est tombé à 57,4 en juin, marquant un plus bas en 17 mois, sous l'effet de la plus faible augmentation des nouvelles commandes en plus de deux ans.
• Chute de l'emploi : L'activité de recrutement a presque stagné, avec seulement environ 1 % des entreprises signalant de nouveaux recrutements, après des tendances beaucoup plus fortes les mois précédents.
• Résilience mondiale : Alors que la demande intérieure s'est affaiblie, les commandes à l'exportation ont atteint un sommet de trois mois, soutenues par une forte demande provenant des États-Unis, des Émirats arabes unis et de plusieurs marchés européens et asiatiques.