La croissance du secteur des services en Inde atteint son plus bas niveau en 17 mois face à l'affaiblissement de la demande
Le secteur des services en Inde a connu une décélération significative en juin, enregistrant sa croissance la plus faible en 17 mois alors que la demande intérieure faiblissait. Bien que le secteur reste en zone de croissance, une baisse marquée des nouvelles commandes et une stagnation des efforts de recrutement signalent des vents contraires émergents pour l'économie du pays.
Chute brutale de l'indice PMI des services et de la demande intérieure
Selon la dernière enquête HSBC India Services PMI, l'indice d'activité économique ajusté selon les variations saisonnières est tombé à 57,4 en juin, contre 59,8 en mai. Bien que le chiffre reste supérieur au seuil de 50 — indiquant que le secteur est toujours en expansion — la dynamique a considérablement ralenti.
Le principal moteur de ce ralentissement est le refroidissement du marché intérieur. L'enquête a mis en évidence la plus faible augmentation des nouvelles commandes depuis plus de deux ans et demi, suggérant un affaiblissement de l'intérêt des clients locaux et de leur pouvoir d'achat. Pranjul Bhandari, économiste en chef pour l'Inde chez HSBC, a noté que ces chiffres indiquent des conditions de marché de plus en plus difficiles et une demande plus faible, particulièrement sur le marché intérieur.
Stagnation des embauches et affaiblissement de la confiance des entreprises
Le ralentissement de l'activité économique a eu un impact direct sur le marché du travail. Après avoir connu un recrutement robuste en avril et mai, l'activité d'embauche a presque stagné en juin. Seules environ 1 % des entreprises interrogées ont fait état de recrutements supplémentaires, marquant un refroidissement significatif de la création d'emplois au sein du secteur des services.
À ce problème s'ajoute une baisse de la confiance des entreprises, qui a atteint son plus bas niveau en cinq mois. Les entreprises interrogées ont cité plusieurs facteurs contribuant à ce sentiment de prudence, notamment l'intensification de la concurrence, des conditions économiques difficiles et des inquiétudes croissantes concernant la dépréciation de la roupie indienne.
Une demande robuste à l'exportation comme contre-tendance
Malgré la chute de la consommation intérieure, le secteur des services a trouvé un soutien vital sur les marchés internationaux. Les activités à l'étranger sont restées un point positif, les commandes à l'exportation atteignant un sommet de trois mois. Cette croissance a été alimentée par une forte demande provenant d'un large éventail de clients mondiaux, notamment aux États-Unis, aux Émirats arabes unis, à Singapour, au Canada, en Allemagne, en Australie et dans plusieurs pays du Moyen-Orient comme le Qatar et Oman.
De plus, les pressions sur les prix semblent s'atténuer. L'inflation des coûts des intrants a atteint son niveau le plus bas depuis novembre, et l'inflation des prix de vente s'est modérée, aidée par l'atténuation des perturbations géopolitiques au Moyen-Orient.
Implications économiques plus larges : l'indice PMI composite
Le ralentissement des services se reflète également dans l'ensemble du secteur privé. L'indice de production HSBC India Composite PMI, qui agrège l'activité manufacturière et celle des services, est passé de 59,3 en mai à 57,1 en juin. Ce déclin indique un ralentissement synchronisé, caractérisé par des volumes de ventes plus faibles et la croissance de l'emploi la plus lente observée jusqu'à présent dans le cycle actuel.
Points clés
- Modération de la croissance : Le PMI des services est tombé à 57,4 en juin, marquant un plus bas de 17 mois, entraîné par la plus faible augmentation des nouvelles commandes en plus de 30 mois.
- Ralentissement de l'emploi : L'activité de recrutement a largement stagné, avec seulement 1 % des entreprises signalant de nouveaux recrutements en juin.
- Résilience des exportations : Alors que la demande intérieure s'est affaiblie, les commandes à l'exportation ont atteint un sommet de trois mois, soutenues par une forte demande provenant des États-Unis, des Émirats arabes unis et de divers marchés européens et asiatiques.