תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה והימורים על ריבית הפד יבחנו את העליות בארה"ב

עם כניסתה של וול סטריט למחצית השנייה של 2026, המשקיעים מנווטים בתקופה של אי-ודאות מוגברת למרות התחלה חזקה של השנה. בעוד מדד ה-S&P 500 נמצא במסלול לעליות העולות על 7% במחצית הראשונה, נתוני התעסוקה המתקרבים והציפיות המשתנות לגבי שיעורי הריבית יוצרים תנודתיות משמעותית בשוק.

דו"ח התעסוקה: חרב פיפיות עבור השווקים

דו"ח השכר הלא-חקלאי (non-farm payrolls) הקרוב לחודש יוני צפוי להיות הקטליזטור המשמעותי ביותר בשוק השבוע. כלכלנים שנסקרו על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה כ-110,000 משרות ביוני, האטה ניכרת לעומת 172,000 המשרות שנוספו במאי.

עם זאת, תגובת השוק לנתונים אלו נותרה מורכבת. אנליסטים פיננסיים מציינים כי "חדשות טובות" בנוגע לתעסוקה עלולות, באופן אירוני, להיתפס בשלילית על ידי המשקיעים. דו"ח תעסוקה חזק עלול לאותת על התחממות יתר של הכלכלה, מה שיגרום לפדרל ריזרב (Fed) לשקול העלאות נוספות בשיעורי הריבית כדי להילחם באינפלציה המתמשכת. כאשר האינפלציה לצרכן חצתה לאחרונה את רף ה-4% — בעיקר בשל עליית מחירי האנרגיה עקב המתיחות במזרח התיכון — הפד נותר במצב של איזון עדין. חוזים עתידיים על קרנות הפד (Fed funds futures) מעידים כעת על סבירות גבוהה מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר.

בינה מלאכותית ומוליכים למחצה: מנוע התנודתיות

מגזר הטכנולוגיה, ובמיוחד מניות המוליכים למחצה והבינה המלאכותית (AI), ממשיך להניע תנודות אדירות במדדים המרכזיים. מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) רשם זינוק יוצא דופן של כ-85% מאז השפל של סוף מרץ, אם כי בשבועות האחרונים נרשמה נסיגה בעוד המשקיעים דנים בשאלה האם הערכות השווי הפכו למתוחות מדי.

בעוד שרווחים רבעוניים חזקים מחברות כמו Micron Technology סיפקו תמיכה מסוימת, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) חווה לאחרונה ירידה של למעלה מ-4%. אסטרטגים בשוק עוקבים מקרוב אחר השאלה האם ההובלה הנוכחית — המרוכזת במניות הקשורות לזיכרון — תוכל לעמוד בלחץ של ריביות גבוהות יותר פוטנציאליות, אשר לעיתים קרובות משפיעות בצורה חריפה יותר על מניות טכנולוגיה מחזוריות ותנודתיות.

סיכונים גיאופוליטיים והרקע המקרו-כלכלי

מעבר לנתוני התעסוקה המקומיים, יציבות גיאופוליטית עולמית היא גורם מרכזי המשפיע על סנטימנט השוק. הפסקת האש האחרונה במזרח התיכון סייעה להוריד את מחירי הנפט הגולמי מכמעט 100 דולר לחבית לכ-70 דולר. המשקיעים עוקבים כעת מקרוב כדי לראות אם שביתת הנשק הזו תחזיק מעמד, שכן ליציבות מחירי הנפט תהיה השפעה ישירה ("knock-through") על שיעורי האינפלציה בארה"ב.

עם תחילת עונת הדוחות הרחבה לרבעון השני ביולי, השווקים יצפו גם במובילות בתחום מוצרי הצריכה הלא-חיוניים (consumer discretionary) כמו Nike, כדי להעריך את מצב הוצאות הצרכנים בתוך התנאים הכלכליים המשתנים הללו.

נקודות מרכזיות

• רגישות נתוני התעסוקה: המשקיעים נערכים לדו"ח התעסוקה של יוני (שצפוי להראות תוספת של 110,000 משרות), אשר עלול לאותת על התחממות יתר של הכלכלה ולהוביל להעלאות נוספות בריבית הפד.
• תנודתיות במגזר הטכנולוגיה: למרות עליות אדירות במניות המוליכים למחצה, הערכות שווי גבוהות וחששות מפני העלאת ריבית גורמים לתנודות משמעותיות בנאסד"ק ובמניות הקשורות ל-AI.
• גורמי אינפלציה: עם חציית רף ה-4% באינפלציה, השוק ממוקד מאוד ביציבות במזרח התיכון ובהשפעתה על מחירי הנפט הגולמי ועל הלחץ האינפלציוני שיבוא בעקבות זאת.