תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה והימורים על ריבית הפד יבחנו את העליות בארה"ב

עם כניסתה של וול סטריט למחצית השנייה של 2026, המשקיעים נערכים לתקופה של תנודתיות מוגברת לאחר התחלה חזקה של השנה. בעוד מדד ה-S&P 500 נמצא במסלול לרשום עליות של למעלה מ-7% במחצית הראשונה, נתוני התעסוקה הקרובים והציפיות המשתנות מהפדרל ריזרב עשויים לאתגר את המומנטום הנוכחי בשוק.

דו"ח התעסוקה: חרב פיפיות עבור הפד

דו"ח השכר הלא-חקלאי (non-farm payrolls) הקרוב לחודש יוני נתפס כטריגר השוק הקריטי ביותר לשבוע הקרוב. כלכלנים שנסקר על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה כ-110,000 משרות ביוני, האטה משמעותית לעומת 172,000 המשרות שנוספו במאי.

עם זאת, התגובה לנתונים אלו עשויה להיות מנוגדת לאינטואיציה. מומחים פיננסיים מצביעים על כך שאם נתוני התעסוקה יהיו חזקים מהצפוי, השוק עשוי שלא לראות בכך סימן לבריאות כלכלית, אלא עדות לכלכלה "לוהטת". תרחיש כזה עלול להגדיל את הסבירות להעלאות ריבית כדי להילחם באינפלציה. כאשר האינפלציה לצרכן חצתה לאחרונה את רף ה-4% — בעיקר בשל עליית מחירי האנרגיה עקב המתיחות במזרח התיכון — הפדרל ריזרב נותר במצב של איזון עדין. נכון לעכשיו, חוזים עתידיים על ריבית הפד (Fed funds futures) מצביעים על סיכויים גבוהים מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר.

תנודתיות בתחומי ה-AI והמוליכים למחצה

מניות הטכנולוגיה והמוליכים למחצה ממשיכות להיות המנועים העיקריים של התנודות בשוק. מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) רשם זינוק אדיר של כ-85% מאז השפל של סוף מרץ, אך בשבועות האחרונים נרשמה נסיגה, כאשר המשקיעים תוהים האם העליות המונעות על ידי ה-AI הפכו למתוחות מדי.

בעוד שרווחים חזקים מחברות כמו Micron Technology סיפקו תמיכה מסוימת, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) סיים לאחרונה שבוע עם ירידה של יותר מ-4%. החשש המרכזי של משקיעים מוסדיים הוא האם ריבית גבוהה ומתמשכת תבלע בסופו של דבר את מגזר המוליכים למחצה המחזורי והתנודתי, שהוביל את השוק בשבועיים האחרונים.

מתיחות גיאופוליטית ולחצים אינפלציוניים

מעבר לנתונים המקומיים, התפתחויות גיאופוליטיות גלובליות ממלאות תפקיד משמעותי בסנטימנט השוק. מחירי הנפט הגולמי ירדו לכ-70 דולר לחבית, לעומת קרוב ל-100 דולר לפני כחודש, בעקבות הפסקת אש במזרח התיכון.

המשקיעים עוקבים מקרוב אחר השאלה האם להסכם הפסקת האש יש "עמידות", שכן כל התפרצות מחדש של הסכסוך עלולה להעלות שוב את מחירי הנפט, להצית מחדש לחצים אינפלציוניים ולסבך את מסלול המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב. עם התקרבות עונת הדוחות הרחבה לרבעון השני ביולי, השווקים יחפשו גם סימנים לבריאות הצרכן בדוחות הקרובים, כמו אלו של Nike.

נקודות מרכזיות

• רגישות לתעסוקה: דו"ח התעסוקה של יוני (שצפוי להציג תוספת של 110,000 משרות) עלול לעורר חששות מהעלאת ריבית אם הנתונים יראו חוזק בלתי צפוי.
• סיכון ריכוזיות טכנולוגית: הערכות שווי גבוהות במגזר המוליכים למחצה ובמניות הקשורות ל-AI עומדות תחת בחינה מחמירה עם הגברת חוסר הוודאות לגבי הריבית.
• גורמי אינפלציה: מחירי אנרגיה תנודתיים הקשורים ליציבות במזרח התיכון נותרו גורם קריטי בקביעת הצעד הבא של הפד בנוגע לשיעורי הריבית.