インドの原油在庫が供給回復に伴い、約1年ぶりの高水準に急増
インドは重要な原油備蓄の補充に成功し、在庫水準は約1年ぶりの高水準に近づいている。この急激な回復は、米イラン間の紛争による地政学的緊張が引き金となり、以前に世界の輸入フローを混乱させた大幅な減少期間を経て実現したものである。
減少から回復へ：在庫推移の軌跡
インドの原油在庫の変動は、今年第1四半期に始まった。米イラン紛争が激化する前の2月末時点で、インドの原油備蓄は1億700万バレルという健全な水準にあった。しかし、インドの輸入の約40%を脅かす海上チョークポイントであるホルムズ海峡で混乱が生じたため、製油会社は操業を中断させないよう、既存の備蓄を大量に引き出すことを余儀なくされた。
この依存により在庫は着実に減少し、3月には9,550万バレルに、4月末には底値となる9,050万バレルまで落ち込んだ。グローバルなリアルタイム分析プロバイダーであるKplerのデータによると、回復は迅速であった。6月末までに、インドの原油在庫は大幅に上昇して1億400万バレルに達し、国内の1日あたりの消費量である500万バレルに対し、約21日分をカバーする水準となった。
ロシアがインドの主要なエネルギーパートナーとして台頭
この補充成功の大きな要因は、ロシア産原油への戦略的な転換である。米イラン間の緊張の中で、ロシアはインドの主要な供給国としての地位を確固たるものにした。6月だけで、ロシアからの輸入量は1日あたり250万バレル（mbpd）を超え、インドの総原油購入量の半分以上を占めた。
他の主要な供給国と比較すると、ロシアの圧倒的な規模が浮き彫りになる。紛争開始後の4か月間で、インドはロシアから2億4,000万バレル以上を輸入した。対照的に、インド第2位の供給国であるUAEの供給量は5,800万バレル強にとどまり、ロシアの量の4分の1にも満たなかった。UAEやサウジアラビアは引き続き重要な供給国であり、ベネズエラもトップ5に入ったが、ロシア産原油に対する米国の制裁免除が、中東の供給混乱による影響を和らげる上で極めて重要であることが証明された。
国内市場の安定化
在庫の補充は、国内経済にとって安堵材料となっている。供給不安がピークに達した際、一部の州では燃料の配給制やパニック買いの報告が散発的にあった。しかし、ハルディープ・シン・プリ石油大臣は、広範囲にわたる混乱やガソリンスタンドでの行列は発生していないと指摘している。
米国とイランが暫定合意に達し、ホルムズ海峡の航行が部分的に再開されたことで、エネルギー安全保障に対する差し迫った脅威は緩和された。戦略石油備蓄、商業用貯蔵、製油所在庫を含む現在の在庫水準は、将来の地政学的な変動に対する、切実に求められていた緩衝材となる。
主なポイント
- 急速な回復: インドの原油在庫は、4月の底値9,050万バレルから回復し、6月末までに1億400万バレルに上昇した。
- ロシアの圧倒的地位: ロシアはインド最大の供給国となり、6月には1日あたり250万バレル以上を供給し、UAEを大きく引き離した。
- エネルギー安全保障: 現在の在庫水準は、インドの1日あたりの消費量500万バレルに対し、約21日間を賄うのに十分な量である。