インドの原油在庫が約1年ぶりの高水準まで回復

インドは戦略的および商業的な原油備蓄の補充に成功し、在庫水準を約1年ぶりの高水準近くまで引き上げた。この急激な回復は、米イラン紛争中の供給混乱によって生じた大幅な在庫減少を経て実現したものであり、以前は同国のエネルギー安全保障を脅かす要因となっていた。

減少から回復へ：在庫推移の軌跡

インドの原油在庫の変動は、中東における地政学的緊張と直接的に結びついていた。米イラン紛争が激化する直前の2月末時点で、インドの備蓄量は1億700万バレルという健全な水準にあった。しかし、輸入フローが混乱したため、製油会社は操業を継続するために既存の備蓄を取り崩さざるを得なくなった。

3月末までに在庫は9,550万バレルに減少し、4月末には9,050万バレルの低水準に達した。しかし、回復は迅速であった。Kplerのデータによると、インドの原油在庫は6月末までに推定1億400万バレルまで急増した。インドの原油消費量は1日あたり約500万バレルであるため、現在の在庫水準は国内需要の約21日分を賄うのに十分な量である。

ロシアがインドの主要なエネルギーパートナーとして台頭

地政学的な変化は、インドの輸入構成を根本的に変えた。ホルムズ海峡の封鎖がインドの原油輸入の約40%を脅かしたため、製油会社は供給源の多角化を積極的に進めた。ロシアはこの変化の最大の受益者として浮上し、インド最大の原油供給国としての地位を固めている。

6月、ロシアからの原油輸入は1日あたり250万バレル（mbd）という歴史的な節目を超え、インドの総原油購入量の半分以上を占めた。4ヶ月間にわたる紛争期間中、インドはロシアから2億4,000万バレル以上を輸入した。この圧倒的なシェアを比較すると、同期間にインドの第2位の供給国であるUAEから輸入された5,800万バレルの4倍以上の量に相当する。

エネルギー情勢の安定化

当初の混乱にもかかわらず、国内のエネルギー市場は概ね安定を維持している。一部の州で燃料の配給制に関する報告が散発的にあったが（政府はこれをパニック買いや国営販売店へのシフトによるものとしている）、ハルディープ・シン・プリ石油大臣は、消費者レベルでの広範な混乱や燃料不足は発生していないことを確認した。

米イラン間の暫定合意とホルムズ海峡における船舶航行の一部再開を受けて緊張が緩和したことで、市場はさらに安定した。ロシアが依然として主要なプレーヤーである一方で、インドは多角的なサプライチェーンの維持を続けており、UAEとサウジアラビアがそれぞれ第2位、第3位の供給国として残り、ベネズエラがトップ5に加わっている。

主なポイント

• 在庫の急速な回復: インドの原油在庫は、4月の低水準である9,050万バレルから6月には推定1億400万バレルまで増加し、需要に対して21日分の備えを確保した。
• ロシアの圧倒的シェア: ロシアはインドの主要なエネルギーパートナーとなり、6月には250万mbd以上を供給し、総原油輸入の50%以上を占めた。
• 多角化されたサプライチェーン: ロシア産原油への依存度が高まっているものの、インドはUAE、サウジアラビア、ベネズエラとの強力な輸入関係を維持することで、リスクの軽減に成功している。