Les stocks de pétrole brut de l'Inde remontent à un niveau proche du plus haut depuis un an
L'Inde a réussi à reconstituer ses stocks stratégiques et commerciaux de pétrole brut, ramenant les niveaux d'inventaire à un niveau proche de leur point le plus élevé depuis près d'un an. Ce redressement marqué fait suite à une période d'épuisement important causée par des perturbations de l'approvisionnement lors du conflit entre les États-Unis et l'Iran, ce qui avait précédemment menacé la sécurité énergétique du pays.
De l'épuisement au redressement : la trajectoire des stocks
La volatilité des stocks de brut de l'Inde était directement liée aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Fin février, juste avant l'intensification du conflit entre les États-Unis et l'Iran, les stocks de l'Inde s'élevaient à un niveau sain de 107 millions de barils. Cependant, à mesure que les flux d'importation étaient perturbés, les raffineurs ont été contraints de puiser dans les réserves existantes pour maintenir la continuité de leurs opérations.
Fin mars, les stocks étaient tombés à 95,5 millions de barils, pour atteindre un point bas de 90,5 millions de barils à la fin du mois d'avril. Le redressement a été rapide ; selon les données de Kpler, les stocks de pétrole brut de l'Inde ont bondi pour atteindre environ 104 millions de barils à la fin du mois de juin. L'Inde consommant environ 5 millions de barils de brut par jour, le niveau actuel des stocks est suffisant pour couvrir environ 21 jours de la demande nationale.
La Russie s'impose comme le principal partenaire énergétique de l'Inde
Le basculement géopolitique a fondamentalement modifié le panier d'importation de l'Inde. Alors que la fermeture du détroit d'Ormuz menaçait près de 40 % des importations de brut de l'Inde, les raffineurs ont diversifié leurs sources de manière agressive. La Russie est apparue comme le principal bénéficiaire de ce changement, consolidant sa position de premier fournisseur de pétrole brut de l'Inde.
En juin, les importations de brut russe ont franchi un jalon historique de 2,5 millions de barils par jour (mbd), représentant plus de la moitié des achats totaux de brut de l'Inde. Sur la période de quatre mois de conflit, l'Inde a importé plus de 240 millions de barils de Russie. Pour mettre cette domination en perspective, ce volume est plus de quatre fois supérieur aux 58 millions de barils importés des Émirats arabes unis, le deuxième fournisseur de l'Inde, au cours de la même période.
Stabilisation du paysage énergétique
Malgré les turbulences initiales, le marché énergétique intérieur est resté largement stable. Bien qu'il y ait eu des rapports isolés de rationnement du carburant dans certains États — que le gouvernement a attribués à des achats de panique et à un report vers les points de vente étatiques — le ministre du Pétrole, Hardeep Singh Puri, a confirmé qu'il n'y avait pas de perturbations généralisées ni de pénuries de carburant au niveau des consommateurs.
L'apaisement des tensions, suite à un accord intérimaire entre les États-Unis et l'Iran et à la reprise partielle du transport maritime via le détroit d'Ormuz, a davantage stabilisé le marché. Bien que la Russie reste l'acteur dominant, l'Inde continue de maintenir une chaîne d'approvisionnement diversifiée, les Émirats arabes unis et l'Arabie saoudite restant respectivement les deuxième et troisième plus grands fournisseurs, le Venezuela intégrant le top 5.
Points clés
- Redressement rapide des stocks : Les stocks de brut de l'Inde sont passés d'un point bas de 90,5 millions de barils en avril à environ 104 millions de barils en juin, offrant une réserve de 21 jours face à la demande.
- Dominance russe : La Russie est devenue le principal partenaire énergétique de l'Inde, fournissant plus de 2,5 mbd en juin et représentant plus de 50 % des importations totales de brut.
- Chaîne d'approvisionnement diversifiée : Malgré une forte dépendance au pétrole russe, l'Inde a réussi à atténuer les risques en maintenant des liens d'importation solides avec les Émirats arabes unis, l'Arabie saoudite et le Venezuela.