供給体制の変化に伴い、インドの原油在庫が約1年ぶりの高水準に回復
インドは、戦略的および商業的な原油在庫の補充に成功し、減少局面を経て約1年ぶりの高水準に達した。積極的な輸入量と調達先の戦略的転換に後押しされ、米イラン紛争による混乱を経て、同国のエネルギー安全保障は大幅に強化された。
紛争後の在庫減少からの回復
現在の在庫水準に至るまでの過程は、大きな変動に見舞われた。米イラン紛争が激化する前、インドの原油備蓄は2月末時点で1億700万バレルという健全な水準にあった。しかし、紛争によって重要な輸入フローが寸断されたため、製油会社は操業を中断させないよう、既存の備蓄に大きく依存せざるを得なくなった。
この依存により在庫は急減し、3月末には9,550万バレルまで落ち込み、4月末には9,050万バレルの低水準を記録した。しかし、回復は迅速であった。Kplerのデータによると、インドの原油在庫は6月末までに約1億400万バレルまで回復した。インドの原油消費量は1日あたり約500万バレルであるため、現在の在庫水準は国内需要の約21日分を賄うのに十分なバッファーとなっている。
ロシア産原油への戦略的転換
この在庫補充の主な要因は、ロシアからの輸入が大幅に急増したことである。米イラン紛争が、インドの原油輸入の約40%が通過するホルムズ海峡を脅かしたため、インドの製油会社はサプライチェーンの多様化を迅速に進めた。
データは、インドのエネルギー情勢における重大な変化を明らかにしている：
- ロシアの優位性: 6月のロシア産原油の輸入量は日量250万バレル（mbpd）を超え、インドの総原油購入量の半分以上を占めた。
- 供給量の格差: 紛争開始後の4か月間で、ロシアはインドに2億4,000万バレル以上を供給した。これは、5,800万バレル強を供給したUAEの4倍以上の量に相当する。
- 輸入の回復: 3月に4.47 mbpdまで落ち込んだ後、輸入量は6月までに4.93 mbpdへと着実に上昇し、ほぼ通常の調達水準への回帰を示した。
エネルギー情勢の安定化
ロシアが主要な供給国として台頭した一方で、中東は依然としてインドの輸入構成において重要な要素である。UAEとサウジアラビアはそれぞれ第2、第3の主要供給国としての地位を維持しており、ベネズエラもインドの主要供給元トップ5にランクインした。
ハルディープ・シン・プリ石油大臣は、米イラン間の暫定合意によってペルシャ湾の緊張が緩和されたと言及し、現状に自信を示している。ホルムズ海峡の航行が部分的に再開されたことで、小売レベルでの即時的な燃料不足の懸念は沈静化した。パニック買いによる局所的な配給の事例は一部で見られたものの、広範なインフラは安定しており、前四半期の変動は、補充と安全確保の期間へと移行している。
主なポイント
- 在庫の強固さ: インドの原油在庫は1億400万バレルまで回復し、約21日間の消費に十分な供給量を確保している。
- ロシアからの供給急増: ロシアは、米イラン紛争後の4か月間で2億4,000万バレル以上を供給し、インドの筆頭供給国としての地位を固めた。
- サプライチェーンの多様化: ホルムズ海峡のリスクを軽減するため、インドはロシアからの輸入と、UAE、サウジアラビア、ベネズエラからの継続的な調達とのバランスをうまく取っている。