供給体制の変化に伴い、インドの原油在庫が約1年ぶりの高水準まで回復
インドは原油備蓄の補充に成功し、大幅な減少期間を経て、在庫水準を約1年ぶりの高水準近くまで引き上げた。米イラン紛争による供給停止に直面した後、積極的な輸入戦略と代替サプライヤーへの転換により、国家のエネルギー安全保障が安定化した。
6月四半期の減少からの回復
2月の米イラン紛争開始時、インドの原油備蓄は1億700万バレルという堅調な水準にあった。しかし、地政学的緊張によって従来の輸入フローが乱れたため、製油所は操業を維持するために既存の備蓄に大きく依存せざるを得なくなった。これにより在庫は着実に減少し、3月には9,550万バレル、4月末には9,050万バレルの低水準にまで落ち込んだ。
回復は迅速であった。Kplerのデータによると、インドの原油在庫は6月末までに約1億400万バレルまで急増した。インドの1日あたりの原油消費量は約500万バレル前後で推移しており、現在の在庫は需要の約21日分という安全バッファーを提供している。これには、戦略的石油備蓄、商業用貯蔵、および製油所在庫が含まれる。
ロシア産原油への戦略的転換
インドが備蓄を再構築できた決定的な要因は、ロシアからの輸入が大幅に急増したことである。米国の制裁免除を活用し、ロシア産原油はインドのエネルギー構成の要となった。6月だけで、ロシアからの輸入は日量250万バレル（mbd）を超え、インドの総原油購入量の半分以上を占めた。
この転換の規模は、輸入量を比較すると明らかである。4ヶ月間の紛争期間中、インドはロシアから2億4,000万バレル以上を輸入した。この量は、現在第2位のサプライヤーであるUAEからの輸入量5,800万バレルの4倍以上に相当する。UAEやサウジアラビアは引き続き重要であるが、ロシアやベネズエラ産石油への多角化により、ホルムズ海峡の混乱による影響が緩和された。
エネルギー情勢の安定化
米国とイランの間の暫定合意に象徴される地政学的緊張の緩和が、市場をさらに安定させた。ホルムズ海峡の通航が部分的に再開されたことで、供給不足の差し迫った脅威は減少した。ハルディープ・シン・プリ石油大臣は、ペルシャ湾における船舶の遅延は大部分が解消されたと述べ、「現在の状況はもはや問題ではない」と指摘した。
政府は一部の州における燃料配給に関する断片的な報告に対応したが、これらは供給の根本的な不足ではなく、消費者のパニック買いや国営販売店へのシフトに起因するものとされた。高い稼働率を維持し、たとえプレミアムを支払ってでも代替貨物を確保することで、インドの製油会社は広範囲にわたる燃料不足を回避することに成功した。
主なポイント
- 大幅な回復: インドの原油在庫は、4月の低水準である9,050万バレルから1億400万バレルまで回復し、21日分の供給バッファーを確保している。
- ロシアの優位性: ロシアはインドの主要なエネルギーパートナーとしての地位を固め、6月の総原油輸入量の50%以上を供給した。
- サプライチェーンの回復力: ホルムズ海峡の閉鎖が輸入の40%を脅かしたにもかかわらず、製油会社はUAE、サウジアラビア、ベネズエラへと調達先を多角化することに成功した。