供給回復に伴い、インドの原油在庫が約1年ぶりの高水準に
インドは原油備蓄の補充に成功し、大幅な減少期間を経て、在庫水準は約1年ぶりの高水準に達した。この回復は、米イラン紛争によるボラティリティを緩和するために採用された、積極的な輸入戦略と調達先の多様化によるものである。
米イラン紛争による減少からの回復
インドの原油備蓄の推移は、劇的なV字回復を見せている。米イラン紛争以前、インドの原油在庫は2月末時点で1億700万バレルという堅調な水準にあった。しかし、輸入フローの混乱により、製油会社は操業を継続するために既存の備蓄を大量に引き出すことを余儀なくされた。
3月末までに在庫は9,550万バレルまで減少し、4月には最終的に9,050万バレルの低水準を記録した。Kplerの最新データによると、在庫は6月末までに1億400万バレルまで上昇し、大幅な転換を見せている。インドの1日あたりの消費量は約500万バレルであるため、現在の水準では約21日分の需要をカバーできる備蓄がある。
戦略的柱としてのロシア産原油の台頭
この補充を後押しした大きな要因は、ロシア産原油の輸入が急増したことである。米国の制裁免除を活用し、インドの製油会社はエネルギー安全保障を確保するためにロシアへと大きく舵を切った。6月だけで、ロシアからの輸入は日量250万バレル（mbd）を超え、インドの総原油購入量の半分以上を占めた。
ロシアの支配的な規模は、輸入量データからも明らかである。4ヶ月間の紛争期間中、インドはロシアから2億4,000万バレル以上を輸入した。これは、同期間に約5,800万バレルを供給したUAEからの輸入量の4倍以上に相当する。この戦略的転換により、インドは製油所の高い稼働率を維持し、広範囲にわたる燃料不足を防ぐことができた。
輸入ポートフォリオの多様化とフローの安定化
ロシアが主要な供給国であり続ける一方で、インドは輸入ルートと調達先を多様化することで、エネルギー安全保障の安定化に取り組んできた。ホルムズ海峡の封鎖がインドの輸入の40%を脅かした際、製油会社は代替貨物を確保するためにプレミアム（割増料金）を支払う準備をしていた。
現在の輸入状況は、バランスの取れた構成となっている：
- ロシア: 主要な供給国であり、総原油の50%以上を供給。
- 中東: UAEとサウジアラビアが、それぞれ第2、第3の主要供給国としての地位を維持。
- 新興供給源: ベネズエラがプレゼンスを強めており、現在ではインドの原油調達先トップ5に入っている。
米国とイランの間で最近暫定合意がなされ、ホルムズ海峡の航行が再開されたことで、当面の危機は沈静化した。ハルディープ・シン・プリ石油大臣は、ペルシャ湾における船舶の遅延はほぼ解消されたと認め、インド市場に対する世界的な供給懸念を和らげた。
主なポイント
- 在庫の急速な回復: インドの原油在庫は、4月の低水準9,050万バレルから6月には1億400万バレルへと増加し、21日分の供給バッファーを確保した。
- ロシアの優位性: ロシアはインドの主要なエネルギーパートナーとして台頭しており、6月には日量250万バレル以上を供給し、全輸入量の半分以上を占めた。
- 供給リスクの軽減: ホルムズ海峡での混乱にもかかわらず、ロシアや中東からの戦略的な調達により、国内全域での広範な燃料不足は回避された。