7月の新規上場ラッシュが加速、ダラル・ストリートに巨大IPOの波が到来
インドのプライマリー・マーケットは、7月に大規模な新規上場ラッシュを迎え、最近の停滞期を打破して大幅な回復を見せようとしている。5月の静かな時期を経て、現在12社以上の発行体が、さまざまな新規株式公開（IPO）を通じて合計約4兆5,000億ルピーの資金調達を準備している。
7月の急増：大型案件が牽引
投資銀行の報告によると、ベンチマーク指数の堅調さと十分な流動性を特徴とする良好な市場環境が、企業のリスティング計画の加速を後押ししている。来月は、総額の約3兆2,000億ルピーに貢献すると予想されるいくつかの巨大案件が目玉となっている。
その筆頭は SBI Funds Management で、1兆2,000億ルピーから1兆3,000億ルピー規模の発行が予想されている。これに続き、約1兆1,000億ルピーのIPOを目指す Manipal Health Enterprises、そして約8,000億ルピーの募集を計画しているクイックコマース大手の Zepto が控えている。
これらの巨人に加え、Veegaland Developers、Juniper Green、Augmont Enterprisesを含む中規模企業の第2波が、さらに1兆ルピーから1兆2,000億ルピーを調達する見込みだ。7月のパイプラインに含まれるその他の注目企業には、Gaja Capital、Knack Packaging、Innovativiewなどが挙げられる。
市場の楽観論を支える要因
IPOの勢いを取り戻しているのは、マクロ経済の安定性と構造的な変化の組み合わせである。西アジアにおける地政学的な不確実性や外国人機関投資家の資金流入の弱まりによって生じた減速を経て、世界的な緊張の緩和が投資家の信頼回復を助けている。
JM Financialのマネージング・ディレクター、Sonia Dasgupta氏は、投資家がより慎重になっている一方で、国内参加の深化が引き続き重要な強みであると指摘している。これは、特に中規模企業にとってリスティング・プロセスを簡素化したSEBIの最近の規制緩和を指摘する法律専門家の意見とも一致している。
さらに、個々のIPO規模の拡大は、インド市場内の流動性の深化を反映している。国内機関投資家（DII）と外国人機関投資家（FII）の両方が保有資産の再構築を図る中、持続可能なビジネスモデルを持つ高品質な企業への意欲は依然として旺盛である。
強固な長期パイプライン
7月の動きは、インド株式市場における氷山の一角に過ぎない。6月19日時点で、すでに173社が約27兆ルピーを調達するためのSEBIの承認を受けている。この勢いは下半期にかけても続くと予想され、200社以上の膨大なパイプラインが控えている。
さらに先を見据えると、市場は以下のような、市場の勢力図を塗り替える可能性のあるいくつかの「メガ」上場を待ち望んでいる。
- Jio Platforms: 約3兆7,700億ルピーと推定。
- National Stock Exchange (NSE): 約3兆ルピーと推定。
現在のマクロ経済のファンダメンタルズが維持されれば、専門家は会計年度の第3四半期および第4四半期にかけて、高品質な発行案件が非常に強力なパイプラインを形成すると予測している。
主なポイント
- 巨額の資金流入: SBI Funds Management、Manipal Health、Zeptoを筆頭に、12社以上の企業が7月に約4兆5,000億ルピーを調達する予定。
- 投資家心理の変化: 地政学的な安定性の向上と強力な国内流動性が、企業の姿勢を慎重なものから積極的な上場へと転換させている。
- 今後の見通し: 膨大な規制パイプラインが存在し、すでに170社以上が27兆ルピーの調達について承認を受けており、Jio PlatformsやNSEのような巨大企業の登場も期待される。