Reliance Jioが本日SEBIにIPO申請書類を提出：歴史的な節目

Reliance Industriesの会長ムケシュ・アンバニ氏は、同社の取締役会がReliance Jioの暫定目論見書（DRHP）を承認し、本日中にSEBIへ提出する予定であることを正式に発表しました。この画期的な動きは、インド屈指のデジタル・通信分野の有力企業を公開市場に上場させる道のりの始まりを意味します。

インドのIPO史上、記録更新の可能性

来たるReliance JioのIPOの規模は、前例のないものになると予想されています。提案されている発行内容は、額面10ルピーの株式を最大2億7,000万株の新規発行とするものです。これが成功すれば、NSE（約3兆ルピー）やヒョンデ・モーター・インディア（2兆7,870億ルピー）による大規模な公募を上回り、インド史上最大のIPOとなる可能性があります。

上場計画は西アジアの地政学的緊張や市場のボラティリティにより遅延していましたが、売出し（OFS）構造から主に新規発行へと転換したことは、戦略的な妙手といえます。売出しでは調達資金が既存株主に渡るのに対し、新規発行では資本が直接Jioの事業に流れ込み、さらなる技術拡大を促進するための成長資金を確保できるからです。

強固な財務状況とARPUの成長がバリュエーションを後押し

IPOのタイミングは、Jioの強力な営業実績と重なっています。2026年度の3月期において、同社は以下の実績を報告しました。

• 営業収益: 4兆4,928億ルピー（前年同期比13%増）。
• 純利益: 7,935億ルピー（前年同期比13%増）。
• EBITDA: 18%増加し、営業利益率は230ベーシスポイント拡大。

投資家にとって重要な指標である1ユーザーあたりの平均売上高（ARPU）は、料金値上げと加入者の質の向上により、214ルピーに改善しました。さらに、データ消費量は同社の強力な原動力であり続けており、1ユーザーあたりの月間平均は42.3GB、総データトラフィックは前年同期比で35%増加しています。

グローバルなデジタルエコシステムの構築

Reliance Jioは、通信事業者から巨大なデジタルエコシステムへと進化を遂げました。5億人を超える加入者と全国的な5Gカバレッジを擁し、同社の事業領域は現在、ブロードバンド、エンタープライズ接続、クラウドサービス、そして様々なデジタルプラットフォームにまで広がっています。

この上場は、2020年に始まった道のりの集大成です。当時、Jio PlatformsはGoogle、Meta、KKR、そしてサウジアラビア政府系ファンド（Public Investment Fund）を含む世界的な巨大企業グループから、1.5兆ルピーを超える資金を調達しました。ムケシュ・アンバニ氏は、この上場は、インドが世界規模の規模と価値を持つテクノロジー企業を構築する能力を備えていることを世界に示すことを目的としていると述べています。

主なポイント

• 歴史的な規模: JioのIPOは、3,000億ルピーの大台を超える可能性があり、インド史上最大の新規公開株となる見通しです。
• 成長重視の構造: 2.7億株の新株発行を選択することで、同社は株主への流動性よりも、事業拡大のための直接的な資本注入を優先しています。
• 強固なファンダメンタルズ: 堅調な収益成長、拡大するEBITDAマージン、そして214ルピーへと改善したARPUが、今回の新規上場に向けた強固な財務基盤となっています。