Kospiの半導体売り浴びせにより、SamsungとSK Hynixの株価が14%急落
韓国株式市場は大幅な下落に見舞われた。半導体大手のSamsung ElectronicsとSK Hynixが最大14.5%という驚異的な損失を記録したためである。このボラティリティは、世界的なAIハードウェア・ラリーの持続可能性や、コンピューティング部門における過剰供給の可能性に対する深刻な懸念を引き起こしている。
引き金：AIの過剰供給とMetaの戦略的転換
今回の突然の売り浴びせの主な要因は、Meta Platforms Inc.が「余剰コンピューティング」能力の売却を検討しているという報道にあるようだ。この展開は、AIインフラへの巨額投資が過剰建設（オーバービルド）を招いたのではないかという投資家の懸念を呼び起こした。Union Bancaire Priveeのマネージング・ディレクターであるVey-Sern Ling氏は、テック巨人がコンピューティング能力の生産的な活用方法を見つけるのに苦労している場合、ハードウェアを供給する半導体メーカーという「つるはしとシャベル（インフラ提供者）」のプロバイダーに直接的な悪影響を及ぼすと指摘した。
この心理は、米国のハイテク株の大暴落によってさらに悪化した。前回の取引セッションでは、Micron Technology IncやSanDiskといった主要企業がともに10%を超える損失を記録した。
ボラティリティがKospi指数を直撃
Samsung ElectronicsとSK HynixがKospi指数の半分以上を占めているため、韓国市場への影響は甚大であった。両社の株価が急落し、SK Hynixが14%以上、Samsungが10%以上下落したことで、ベンチマークであるKospi指数は8.2%急落した。
売り圧力の強さは凄まじく、サーキットブレーカーが作動した後、韓国取引所は20分間の取引停止を余儀なくされた。このレベルのボラティリティは、AIに関するナラティブの変化に対する市場の極めて高い敏感さを浮き彫りにしている。
バリュエーションへの懸念と競争圧力
この暴落の前、半導体セクターは明らかな過熱の兆候を見せていた。SK Hynixは223%近い驚異的な上昇を見せ、Samsung Electronicsは123%上昇していた。多くの市場参加者は、これらのバリュエーションがファンダメンタルズを大幅に逸脱しており、セクターが調整に対して脆弱な状態にあると考えていた。
さらに圧力を強めているのが、台頭する競争環境である。Apple Inc.が中国の半導体メーカー2社からチップを調達するための協議を行っているという報道により、SamsungとSK Hynixがグローバルなサプライチェーンにおいて競争激化に直面し、市場支配力が低下するのではないかという懸念が強まっている。
調整局面における回復力
この2日間の「血の海（大暴落）」にもかかわらず、韓国市場のより広い文脈に注目することが重要である。Kospiは、今年これまでに77%上昇しており、2026年において世界で最もパフォーマンスの高い主要株価指数であり続けている。この急騰は、高度なAIモデルに必要とされる高帯域幅メモリ（HBM）チップの提供において、韓国企業が果たしている不可欠な役割によって主に牽引されてきた。しかし、今回の暴落は構造的な脆弱性を浮き彫りにしている。すなわち、Kospiが少数の半導体大手への依存度が高いことが、AIセンチメントの急激な変化に対して指数全体を脆弱にしているのである。
主なポイント
- AIセンチメントの変化: Metaが余剰コンピューティング能力を売却する可能性があるとの報道が、AI容量の過剰供給への懸念を引き起こし、半導体株に打撃を与えた。
- 市場への影響: SamsungとSK Hynixの比重が大きいため、Kospiは8.2%下落し、20分間のサーキットブレーカーによる取引停止が必要となった。
- バリュエーションの調整: 今回の売り浴びせは、今年初めにSK Hynixが223%、Samsungが123%急騰するという極端な成長期間の後に発生しており、ファンダメンタルズの割高感に対する懸念につながっている。