Cổ phiếu Samsung và SK Hynix lao dốc 14% giữa làn sóng bán tháo nhóm bán dẫn trên chỉ số Kospi

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã đối mặt với một đợt sụt giảm mạnh khi các gã khổng lồ bán dẫn Samsung Electronics và SK Hynix chứng kiến mức thua lỗ kinh hoàng lên tới 14,5%. Sự biến động này đã làm dấy lên những lo ngại sâu sắc về tính bền vững của đợt tăng trưởng phần cứng AI toàn cầu và khả năng dư thừa công suất trong lĩnh vực điện toán.

Tác nhân: Dư thừa công suất AI và sự thay đổi chiến lược của Meta

Động lực chính đằng sau đợt bán tháo đột ngột này dường như là các báo cáo cho thấy Meta Platforms Inc. đang cân nhắc việc bán bớt "năng lực tính toán dư thừa" của mình. Diễn biến này đã làm dấy lên nỗi lo ngại trong giới đầu tư rằng các khoản đầu tư khổng lồ vào hạ tầng AI có thể đã dẫn đến tình trạng xây dựng quá mức. Vey-Sern Ling, giám đốc điều hành tại Union Bancaire Privee, lưu ý rằng nếu các tập đoàn công nghệ đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm các mục đích sử dụng hiệu quả cho năng lực tính toán của họ, điều đó sẽ gây ra những tác động tiêu cực trực tiếp đến các nhà cung cấp "cuốc và xẻng" (picks and shovels) — tức là các nhà sản xuất bán dẫn cung cấp phần cứng.

Tâm lý này càng trở nên tồi tệ hơn bởi sự sụt giảm mạnh mẽ của các cổ phiếu công nghệ Mỹ, nơi các tên tuổi lớn như Micron Technology Inc và SanDisk đều ghi nhận mức lỗ vượt quá 10% trong phiên trước đó.

Biến động tấn công chỉ số Kospi

Tác động lên thị trường Hàn Quốc là vô cùng sâu sắc, vì Samsung Electronics và SK Hynix cùng nhau chiếm hơn một nửa chỉ số Kospi. Khi giá cổ phiếu của họ lao dốc — SK Hynix giảm hơn 14% và Samsung giảm hơn 10% — chỉ số Kospi chuẩn đã giảm mạnh 8,2%.

Áp lực bán tháo mạnh đến mức Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc đã buộc phải tạm dừng giao dịch trong 20 phút sau khi các cơ chế ngắt mạch tự động (circuit breakers) được kích hoạt. Mức độ biến động này làm nổi bật sự nhạy cảm cực độ của thị trường trước những thay đổi trong câu chuyện về AI.

Lo ngại về định giá và áp lực cạnh tranh

Trước đợt sụt giảm này, lĩnh vực bán dẫn đã cho thấy những dấu hiệu quá nhiệt rõ rệt. SK Hynix đã chứng kiến mức tăng phi mã gần 223%, trong khi Samsung Electronics tăng 123%. Nhiều thành viên thị trường tin rằng các mức định giá này đã vượt xa các yếu tố cơ bản, khiến lĩnh vực này dễ bị tổn thương trước một đợt điều chỉnh.

Áp lực còn gia tăng bởi bối cảnh cạnh tranh mới nổi. Các báo cáo cho thấy Apple Inc. đang thảo luận về việc nhập nguồn chip từ hai nhà sản xuất bán dẫn Trung Quốc đã làm tăng thêm lo ngại rằng Samsung và SK Hynix có thể phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt hơn trong chuỗi cung ứng toàn cầu, có khả năng làm thu hẹp vị thế thống trị thị trường của họ.

Sự phục hồi giữa đợt điều chỉnh

Bất chấp "cuộc thảm sát" kéo dài hai ngày này, cần lưu ý đến bối cảnh rộng lớn hơn của thị trường Hàn Quốc. Kospi vẫn là chỉ số chứng khoán lớn có hiệu suất tốt nhất thế giới trong năm 2026, với mức tăng 77% tính từ đầu năm đến nay. Sự tăng trưởng này phần lớn được thúc đẩy bởi vai trò không thể thiếu của các công ty Hàn Quốc trong việc cung cấp chip bộ nhớ băng thông cao (HBM) cần thiết cho các mô hình AI tiên tiến. Tuy nhiên, đợt sụt giảm hiện tại nhấn mạnh một lỗ hổng cấu trúc: sự phụ thuộc nặng nề của Kospi vào một vài "ông lớn" bán dẫn khiến toàn bộ chỉ số này dễ bị ảnh hưởng bởi những thay đổi đột ngột trong tâm lý về AI.

Các điểm chính cần lưu ý

• Thay đổi tâm lý AI: Các báo cáo về việc Meta có khả năng bán bớt năng lực tính toán dư thừa đã làm dấy lên lo ngại về tình trạng dư cung công suất AI, gây tổn hại đến các cổ phiếu bán dẫn.
• Tác động thị trường: Trọng số lớn của Samsung và SK Hynix đã khiến Kospi giảm 8,2%, dẫn đến việc phải tạm dừng giao dịch 20 phút do cơ chế ngắt mạch.
• Điều chỉnh định giá: Đợt bán tháo diễn ra sau một giai đoạn tăng trưởng cực mạnh, với việc SK Hynix tăng 223% và Samsung tăng 123% vào đầu năm nay, dẫn đến những lo ngại về việc định giá vượt quá các yếu tố cơ bản.