Chỉ số Kospi của Hàn Quốc lao dốc 10% giữa làn sóng bán tháo bán dẫn ồ ạt
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã trải qua một sự đảo chiều đầy kịch tính trong tuần này, khi chỉ số tham chiếu Kospi giảm gần 10% sau một giai đoạn lập đỉnh kỷ lục. Sự biến động đột ngột này đã gây chấn động các thị trường châu Á, nguyên nhân chủ yếu do sự tháo chạy ồ ạt khỏi các cổ phiếu bán dẫn trụ cột.
Sự sụp đổ của ngành bán dẫn: Samsung và SK Hynix dẫn đầu đà giảm
Động lực chính đằng sau sự sụp đổ của thị trường là làn sóng bán tháo mạnh mẽ trong lĩnh vực công nghệ, đặc biệt nhắm vào các nhà sản xuất chip. Chỉ số Kospi kết thúc phiên ở mức 8.203,84 điểm, giảm 910,71 điểm — mức giảm đáng kinh ngạc 9,99% — chỉ một ngày sau khi chạm mốc lịch sử trên 9.100 điểm.
Các gã khổng lồ trong ngành là Samsung Electronics và SK Hynix, hai cái tên cùng chiếm hơn một nửa vốn hóa thị trường của chỉ số này, đã chứng kiến giá cổ phiếu lao dốc hơn 12%. Sự sụt giảm nhanh chóng này nghiêm trọng đến mức đã kích hoạt lệnh tạm dừng giao dịch trên toàn thị trường trong 20 phút để ổn định biến động. Làn sóng bán tháo diễn ra sau chuỗi tăng trưởng phi thường của SK Hynix, khi công ty này đã ghi nhận 8 ngày tăng điểm liên tiếp, đưa mức tăng từ đầu năm đến nay lên gần 350% vào đầu tuần này.
Đầu cơ và giao dịch đòn bẩy làm gia tăng biến động
Các nhà phân tích thị trường chỉ ra rằng hoạt động đầu cơ quá mức và ảnh hưởng ngày càng tăng của các nhà đầu tư cá nhân là những chất xúc tác chính cho sự sụp đổ này. Trong khi các nhà đầu tư cá nhân cố gắng "bắt đáy", các nhà đầu tư nước ngoài đã bán tháo hơn 4 nghìn tỷ won (2,6 tỷ USD) cổ phiếu Kospi tính đến giữa ngày, đẩy nhanh đà giảm.
Một mối lo ngại đáng kể được các chuyên gia đặt ra là vai trò của các sản phẩm đầu tư sử dụng đòn bẩy. Alexander Redman, chiến lược gia cổ phiếu trưởng tại CLSA, lưu ý rằng sự biến động của thị trường đang trở nên trầm trọng hơn do sự tham gia của các nhà đầu tư cá nhân và việc sử dụng ký quỹ (margin). Hơn nữa, việc các cơ quan quản lý gần đây cho phép các quỹ ETF đơn lẻ sử dụng đòn bẩy đã được các nhà phân tích mô tả là hành động "đổ thêm dầu vào lửa", làm tăng rủi ro hệ thống khi giá bắt đầu đảo chiều. Điều này diễn ra trong bối cảnh các cơ quan quản lý Hàn Quốc gần đây đã cảnh báo về rủi ro gia tăng sau khi nợ ký quỹ chạm mức cao kỷ lục vào tháng 6.
Áp lực kinh tế vĩ mô và xu hướng tiền tệ toàn cầu
Bên cạnh hoạt động đầu cơ trong nước, các yếu tố kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn cũng đang gây áp lực nặng nề lên nền kinh tế Hàn Quốc. Đồng won Hàn Quốc đã giảm 6,5% so với đồng đô la Mỹ trong năm nay, gây thêm áp lực lên thị trường nội địa.
Các nhà đầu tư cũng đang theo dõi sát sao Hoa Kỳ, nơi triển vọng thắt chặt chính sách tiền tệ vẫn ở mức cao. Các hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện tại cho thấy khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 là 75%, với các tổ chức lớn như BofA Global Research và Deutsche Bank đang điều chỉnh dự báo kỳ vọng một đợt tăng lãi suất trước cuối năm nay. Để ứng phó với những bất ổn này, thị trường thu nhập cố định đã có sự chuyển dịch nhẹ, với lợi suất trái phiếu kho bạc Hàn Quốc kỳ hạn 3 năm được giao dịch tích cực nhất giảm xuống còn 3,772%.
Các điểm chính cần lưu ý
- Sự thống trị của ngành bán dẫn: Sự sụt giảm của Kospi được thúc đẩy bởi mức giảm hơn 12% của Samsung và SK Hynix, làm nổi bật sự nhạy cảm cực độ của thị trường đối với biến động trong lĩnh vực chip.
- Rủi ro đòn bẩy: Sự tham gia quá mức của các nhà đầu tư cá nhân và sự gia tăng của các quỹ ETF đơn lẻ sử dụng đòn bẩy đã làm gia tăng sự mất ổn định của thị trường và tăng tác động của nợ ký quỹ.
- Những cơn gió ngược toàn cầu: Kỳ vọng ngày càng tăng về việc tăng lãi suất tại Mỹ và sự suy yếu của đồng won Hàn Quốc tiếp tục đặt ra những thách thức đáng kể cho cổ phiếu Hàn Quốc.