செமிகண்டக்டர் பங்குகள் பெருமளவில் விற்கப்பட்டதால் தென்கொரியாவின் Kospi 10% சரிவு

இந்த வாரம் தென்கொரிய பங்குச் சந்தையில் ஒரு வியத்தகு மாற்றம் ஏற்பட்டது; முன்னெப்போதும் இல்லாத உச்சங்களைத் தொட்ட பிறகு, முக்கிய குறிகாட்டியான Kospi குறியீடு கிட்டத்தட்ட 10% சரிந்தது. செமிகண்டக்டர் (semiconductor) பங்குகளில் ஏற்பட்ட பெரும் விற்பனை காரணமாக ஏற்பட்ட இந்த திடீர் ஏற்ற இறக்கங்கள், ஆசிய சந்தைகளில் பெரும் அதிர்வலைகளை ஏற்படுத்தியுள்ளன.

செமிகண்டக்டர் வீழ்ச்சி: Samsung மற்றும் SK Hynix முன்னிலையில் சரிவு

சந்தையின் இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கியக் காரணம் தொழில்நுட்பத் துறையில், குறிப்பாக சிப் தயாரிப்பு நிறுவனங்களின் பங்குகள் பெருமளவில் விற்கப்பட்டதே ஆகும். 9,100 புள்ளிகளுக்கு மேல் வரலாற்றுச் சாதனையைத் தொட்ட ஒரு நாளிலேயே, Kospi குறியீடு 910.71 புள்ளிகள் (அதாவது 9.99% அதிரடி சரிவு) குறைந்து 8,203.84 புள்ளிகளுடன் முடிவடைந்தது.

இந்த குறியீட்டின் மொத்த சந்தை மதிப்பில் பாதிக்கும் மேலான பங்கைக் கொண்டுள்ள தொழில்துறை ஜாம்பவான்களான Samsung Electronics மற்றும் SK Hynix ஆகியவற்றின் பங்குகள் 12%-க்கும் மேலாக சரிந்தன. இந்த வேகமான வீழ்ச்சி மிகவும் தீவிரமாக இருந்ததால், சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களைச் சீர்செய்ய 20 நிமிட கால வர்த்தகத் தடை விதிக்கப்பட்டது. SK Hynix நிறுவனம் தொடர்ந்து எட்டு நாட்களாக லாபத்தைப் பதிவு செய்து, இந்த வார தொடக்கத்தில் அதன் ஆண்டுத் தொடக்க லாபம் கிட்டத்தட்ட 350% ஆக உயர்ந்திருந்த நிலையில் இந்த விற்பனை நிகழ்ந்துள்ளது.

ஊக வணிகம் மற்றும் லெவரேஜ் வர்த்தகம் ஏற்ற இறக்கங்களை அதிகரிப்பதாகக் கருதுகின்றனர்

சந்தை ஆய்வாளர்கள், அதிகப்படியான ஊக வணிகம் மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் (retail investors) அதிகரித்து வரும் செல்வாக்கு ஆகியவையே இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கியக் காரணங்கள் என்று கூறுகின்றனர். சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் பங்குகள் விலை குறைந்தபோது வாங்க ("buy the dip") முயன்றாலும், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் மதியத்திற்குள் 4 டிரில்லியன் வோன் ($2.6 பில்லியன்) மதிப்பிலான Kospi பங்குகளை விற்றுவிட்டனர், இது சந்தையின் சரிவை மேலும் வேகப்படுத்தியது.

லெவரேஜ் (leveraged) முதலீட்டுத் தயாரிப்புகளின் பங்கு குறித்து நிபுணர்கள் கவலை தெரிவித்துள்ளனர். சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பங்களிப்பு மற்றும் மார்ஜின் (margin) பயன்பாடு சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களை மேலும் தீவிரப்படுத்துவதாக CLSA நிறுவனத்தின் தலைமை பங்கு வியூகவியலாளர் Alexander Redman குறிப்பிட்டுள்ளார். மேலும், சமீபத்தில் அனுமதிக்கப்பட்ட லெவரேஜ் செய்யப்பட்ட ஒற்றை-பாதுகாப்பு (single-security) ETFs, விலைகள் குறையத் தொடங்கும் போது முறையான அபாயத்தை (systemic risk) அதிகரிப்பதாக ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். இது "நெருப்பில் எண்ணெய் ஊற்றுவது போல" அமையும் என்று அவர்கள் விவரிக்கின்றனர். ஜூன் மாதத்தில் மார்ஜின் கடன் சாதனை அளவை எட்டியதைத் தொடர்ந்து, தென்கொரிய ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் சமீபத்தில் அபாயங்கள் குறித்து எச்சரித்துள்ள நிலையில் இந்தச் சூழல் ஏற்பட்டுள்ளது.

மேக்ரோ பொருளாதார அழுத்தங்கள் மற்றும் உலகளாவிய பணவியல் போக்குகள்

உள்நாட்டு ஊக வணிகத்தைத் தாண்டி, பரந்த மேக்ரோ பொருளாதாரக் காரணிகளும் தென்கொரியப் பொருளாதாரத்தின் மீது பெரும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தி வருகின்றன. இந்த ஆண்டு அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக தென்கொரிய வோன் 6.5% பலவீனமடைந்துள்ளது, இது உள்நாட்டுச் சந்தைகளில் அழுத்தத்தை அதிகரித்துள்ளது.

முதலீட்டாளர்கள் அமெரிக்காவையும் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர், அங்கு கடுமையான பணவியல் கொள்கை (tighter monetary policy) அமல்படுத்தப்படும் வாய்ப்பு அதிகமாக உள்ளது. செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் வட்டி விகிதம் உயரும் 75% வாய்ப்பு இருப்பதாக தற்போதைய Fed funds futures உணர்த்துகின்றன. BofA Global Research மற்றும் Deutsche Bank போன்ற முக்கிய நிறுவனங்கள் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்கு முன்பே வட்டி உயரும் என்று தங்கள் கணிப்புகளை மாற்றியமைத்துள்ளன. இந்த நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்குப் பதிலளிக்கும் விதமாக, நிலையான வருமானச் சந்தைகளில் (fixed-income markets) சிறிய மாற்றம் காணப்பட்டது; மிகவும் தீவிரமாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் மூன்று ஆண்டு கால கொரிய கருவூலப் பத்திரத்தின் (Korean treasury bond) வருவாய் 3.772% ஆகக் குறைந்தது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• செமிகண்டக்டர் ஆதிக்கம்: Samsung மற்றும் SK Hynix ஆகியவற்றின் 12%-க்கும் அதிகமான சரிவே Kospi வீழ்ச்சிக்குக் காரணமாக அமைந்தது, இது சிப் துறையின் ஏற்ற இறக்கங்களுக்குச் சந்தை எவ்வளவு உணர்திறன் கொண்டது என்பதை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
• லெவரேஜ் அபாயங்கள்: அதிகப்படியான சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பங்கேற்பு மற்றும் லெவரேஜ் செய்யப்பட்ட ஒற்றை-பாதுகாப்பு ETFs ஆகியவற்றின் எழுச்சி சந்தையின் நிலையற்ற தன்மையை அதிகரித்துள்ளது மற்றும் மார்ஜின் கடனின் தாக்கத்தை அதிகரித்துள்ளது.
• உலகளாவிய சவால்கள்: அமெரிக்க வட்டி விகித உயர்வு குறித்த வலுவான எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் பலவீனமடைந்து வரும் கொரிய வோன் ஆகியவை தென்கொரியப் பங்குகளைத் தொடர்ந்து பெரும் சவால்களுக்கு உள்ளாக்குகின்றன.