หุ้น Samsung และ SK Hynix ดิ่งลง 14% ท่ามกลางการเทขายหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ในดัชนี Kospi

ตลาดหุ้นเกาหลีใต้เผชิญกับการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง เมื่อยักษ์ใหญ่ด้านเซมิคอนดักเตอร์อย่าง Samsung Electronics และ SK Hynix ประสบกับการขาดทุนอย่างหนักถึง 14.5% ความผันผวนนี้ได้กระตุ้นให้เกิดความกังวลอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับความยั่งยืนของการพุ่งขึ้นของกลุ่มฮาร์ดแวร์ AI ทั่วโลก และความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะกำลังการผลิตล้นเกิน (overcapacity) ในภาคส่วนการประมวลผล

ตัวเร่งปฏิกิริยา: ภาวะกำลังการผลิต AI ล้นเกิน และการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ของ Meta

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักเบื้องหลังการเทขายอย่างกะทันหันดูเหมือนจะเป็นรายงานที่ว่า Meta Platforms Inc. กำลังพิจารณาขายพลังการประมวลผลส่วนเกิน ("excess compute") ของตน การพัฒนานี้ได้จุดชนวนความกลัวในหมู่นักลงทุนว่าการลงทุนมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐาน AI อาจนำไปสู่การสร้างเกินความจำเป็น (overbuild) โดย Vey-Sern Ling กรรมการผู้จัดการของ Union Bancaire Privee ระบุว่า หากยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีกำลังดิ้นรนเพื่อหาการใช้งานที่มีประสิทธิภาพสำหรับพลังการประมวลผลของตน สิ่งนี้จะส่งผลกระทบเชิงลบโดยตรงต่อผู้ให้บริการกลุ่ม "picks and shovels" หรือผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ที่เป็นผู้จัดหาฮาร์ดแวร์นั่นเอง

ความเชื่อมั่นนี้ยิ่งแย่ลงไปอีกจากการดิ่งลงอย่างรุนแรงของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในสหรัฐฯ โดยผู้เล่นรายใหญ่อย่าง Micron Technology Inc และ SanDisk ต่างบันทึกการขาดทุนมากกว่า 10% ในเซสชันก่อนหน้า

ความผันผวนถาโถมเข้าใส่ดัชนี Kospi

ผลกระทบต่อตลาดเกาหลีใต้นั้นรุนแรงมาก เนื่องจาก Samsung Electronics และ SK Hynix มีสัดส่วนรวมกันมากกว่าครึ่งหนึ่งของดัชนี Kospi และเมื่อราคาหุ้นของทั้งสองบริษัทดิ่งลง โดย SK Hynix ลดลงกว่า 14% และ Samsung ลดลงมากกว่า 10% ส่งผลให้ดัชนีอ้างอิง Kospi ร่วงลงถึง 8.2%

แรงเทขายมีความรุนแรงมากจนตลาดหลักทรัพย์เกาหลี (Korea Exchange) จำเป็นต้องระงับการซื้อขายเป็นเวลา 20 นาที หลังจากกลไกการหยุดการซื้อขายชั่วคราว (circuit breakers) ถูกเปิดใช้งาน ความผันผวนในระดับนี้ตอกย้ำถึงความอ่อนไหวอย่างยิ่งของตลาดต่อการเปลี่ยนแปลงของกระแสข่าวในกลุ่ม AI

ความกังวลด้านมูลค่าหุ้นและแรงกดดันจากการแข่งขัน

ก่อนการดิ่งลงครั้งนี้ ภาคส่วนเซมิคอนดักเตอร์แสดงสัญญาณการร้อนแรงเกินไป (overheating) อย่างชัดเจน โดย SK Hynix มีการเติบโตอย่างก้าวกระโดดเกือบ 223% ในขณะที่ Samsung Electronics เพิ่มขึ้น 123% ผู้เล่นในตลาดหลายรายเชื่อว่ามูลค่าเหล่านี้ได้ขยับสูงเกินกว่าปัจจัยพื้นฐานไปมาก ทำให้ภาคส่วนนี้มีความเสี่ยงต่อการปรับฐาน (correction)

สิ่งที่เพิ่มแรงกดดันเข้าไปอีกคือภูมิทัศน์การแข่งขันที่กำลังเปลี่ยนไป รายงานที่ว่า Apple Inc. กำลังอยู่ในระหว่างการหารือเพื่อจัดหาชิปจากผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ชาวจีนสองราย ได้เพิ่มความกังวลว่า Samsung และ SK Hynix อาจต้องเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในห่วงโซ่อุปทานระดับโลก ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการครองตลาดของพวกเขา

ความแข็งแกร่งท่ามกลางการปรับฐาน

แม้จะเกิด "สภาวะนองเลือด" (bloodbath) ต่อเนื่องเป็นเวลาสองวัน แต่สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาบริบทในภาพรวมของตลาดเกาหลีใต้ด้วย โดยดัชนี Kospi ยังคงเป็นดัชนีหุ้นหลักที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในโลกในปี 2026 โดยพุ่งขึ้นถึง 77% ในปีนี้ การพุ่งขึ้นนี้ได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากบทบาทที่ขาดไม่ได้ของบริษัทเกาหลีในการจัดหาชิปหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (high-bandwidth memory chips) ที่จำเป็นสำหรับโมเดล AI ขั้นสูง อย่างไรก็ตาม การดิ่งลงในครั้งนี้ตอกย้ำถึงจุดอ่อนเชิงโครงสร้าง นั่นคือการที่ดัชนี Kospi พึ่งพาหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ยักษ์ใหญ่เพียงไม่กี่รายอย่างหนัก ทำให้ดัชนีทั้งหมดมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของกระแสความเชื่อมั่นใน AI

สรุปประเด็นสำคัญ

• การเปลี่ยนแปลงของกระแสความเชื่อมั่นใน AI: รายงานเรื่อง Meta อาจขายพลังการประมวลผลส่วนเกินได้จุดชนวนความกังวลเรื่องภาวะอุปทานล้นเกินของกำลังการผลิต AI ซึ่งส่งผลกระทบต่อหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์
• ผลกระทบต่อตลาด: น้ำหนักหุ้นที่สูงของ Samsung และ SK Hynix ส่งผลให้ดัชนี Kospi ร่วงลง 8.2% จนต้องมีการระงับการซื้อขายชั่วคราว (circuit breaker) เป็นเวลา 20 นาที
• การปรับฐานมูลค่าหุ้น: การเทขายเกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่มีการเติบโตอย่างสุดโต่ง โดย SK Hynix พุ่งขึ้น 223% และ Samsung 123% เมื่อช่วงต้นปีที่ผ่านมา นำไปสู่ความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าหุ้นที่สูงเกินกว่าปัจจัยพื้นฐาน