NCLTが破産申し立てを受理、Vikram Solarの株価が3%下落
太陽光モジュールメーカーのVikram Solarの株価は、重大な法的打撃を受け、月曜日に3%近い下落を記録した。国家会社法審判所（NCLT）のコルカタ支部が同社に対する破産申し立てを受理したことで、投資家の間では、同社の当面の流動性と法的地位に対する懸念が高まっている。
紛争の内容：Isitva Steels 対 Vikram Solar
破産手続きは、2018年に下請け契約を結んだ土木工事に関連する未払いを主張するIsitva Steels Private Limited（ISPL）によって開始された。この紛争は、アンドラ・プラデーシュ州で進められている太陽光EPC電力プロジェクトに起因するものである。
取引所への提出書類によると、ISPLが請求している総額は約9.44億ルピーに上る。この金額には、約4.21億ルピーの利息が含まれている。Vikram Solarは、両当事者間で締結された2019年12月7日付の「最終清算合意書（full and final settlement agreement）」を引用し、これらの請求を強く否定している。こうした弁護にもかかわらず、NCLTは申し立てを受理し、プロセスを監督するためにTripti Agarwalが暫定決議専門家（IRP）に任命された。
Vikram Solarの法的救済策
この太陽光メーカーは、NCLTの決定をそのまま受け入れるつもりはない。同社は現在、国家会社法控訴審判所（NCLAT）に対して審判所の決定に対する控訴手続きを進めていると表明している。また、Vikram Solarは、自社の利益を守り、未払いとされる債務に関する紛争を解決するために、他の訴訟手段を模索すべく法的アドバイザーに相談している。
変動の激しい株価パフォーマンスの分析
最近の株価下落は、Vikram Solarにとって極めて激しい変動の時期を経てのものだ。現在の市場心理を理解するには、上場以来の株価の推移を見る必要がある。
- IPOの成功: 同社は昨年8月のIPOにおいて、計56.42倍という圧倒的な反応を得た。特に適格機関投資家（QIB）の動きが活発で、145.10倍の申し込みがあった。
- 市場のピークと底: 2%のプレミアム（338ルピー）で上場した後、株価は21%急騰し、2025年9月には52週高値の407.95ルピーに達した。しかし、勢いは劇的に変化し、急激な60%の下落を招き、今年2月には52週安値の162.10ルピーまで落ち込んだ。
- 現状: 安値から20%回復した後、破産ニュースによる3%の下落が起こる直前、株価は約195.01ルピーで取引されていた。
同社は、最近では世界での導入容量が10GWを超え、事業規模を拡大し続けているものの、債務回収に関する法的課題は、投資家の信頼にとって短期的には障害となる。
主なポイント
- 破産の引き金: NCLTは、2018年のアンドラ・プラデーシュ州のプロジェクトに関連する、争いのある9.44億ルピーの請求をめぐり、Isitva Steelsによる破産申し立てを受理した。
- 法的紛争: Vikram Solarは2019年の清算合意を理由に債務を否定しており、現在はNCLATにおいてNCLTの決定に対して控訴している。
- 株価の変動性: 今回の法的ニュースは、非常に激しい取引履歴の中で発生した。株価は今回の挫折の前に、2月の安値から大幅に回復していた。