ಭಾರತದ ಖಾಸಗಿ ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು (Private Credit Market) ಕ್ಷಿಪ್ರ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ನಡುವೆ $25 ಬಿಲಿಯನ್ AUM ತಲುಪಿದೆ

ಭಾರತದ ಖಾಸಗಿ ಸಾಲದ (private credit) ಪರಿಸರವು ಭಾರಿ ರೂಪಾಂತರಕ್ಕೆ ಒಳಗಾಗುತ್ತಿದ್ದು, ಕಳೆದ ಐದು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ತನ್ನ ನಿರ್ವಹಣಾಡಳಿತದಲ್ಲಿರುವ ಆಸ್ತಿಗಳ (Assets Under Management - AUM) ಮೊತ್ತವು ಸುಮಾರು ಎರಡರಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ $25 ಬಿಲಿಯನ್ ತಲುಪಿದೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ ವ್ಯವಹಾರದ ಬೇಡಿಕೆ ಮತ್ತು ಬಲವಾದ ನಿಯಂತ್ರಕ ಚೌಕಟ್ಟಿನಿಂದ ಪ್ರೇರಿತವಾಗಿರುವ ಈ ವಲಯವು, ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲದ ಪರ್ಯಾಯವಾಗಿ ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ವಲಯವಾಗಿ ಹೊರಹೊಮ್ಮುತ್ತಿದೆ.

ನಿಯಂತ್ರಕ ಪೂರಕ ಅಂಶಗಳು ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪರಿಪಕ್ವತೆ

ಖಾಸಗಿ ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಈ ಕ್ಷಿಪ್ರ ವಿಸ್ತರಣೆಯು ಆಕಸ್ಮಿಕವಲ್ಲ; ಇದು ಭಾರತದ ಹಣಕಾಸು ಪರಿಸರ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಲ್ಲಿನ ಗಮನಾರ್ಹ ರಚನಾತ್ಮಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳ ಫಲವಾಗಿದೆ. 2016 ರಲ್ಲಿ ಇನ್ಸೋಲ್ವೆನ್ಸಿ ಅಂಡ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ರಪ್ಸಿ ಕೋಡ್ (IBC) ಜಾರಿಗೆ ಬಂದಿದ್ದು ಇದರ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. ದಿವಾಳಿತನ ಚೌಕಟ್ಟನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುವ ಮೂಲಕ, IBC ಸಾಲದಾತರ ವಿಶ್ವಾಸವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ, ಇದು ಖಾಸಗಿ ಸಾಲದ ನಿಧಿಗಳಿಗೆ (private credit funds) ಸಂಕಷ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಹಣಕಾಸು ನೆರವು ನೀಡಲು ಮತ್ತು ಸಂಕೀರ್ಣ ಮರುರಚನೆ ಅಥವಾ ಮರುಹಣಕಾಸು (refinancing) ವ್ಯವಹಾರಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಟ್ಟಿದೆ.

ಇದಲ್ಲದೆ, ದೇಶೀಯ ನಿಧಿಗಳಿಗಾಗಿ Category II Alternate Investment Fund (AIF) ಚೌಕಟ್ಟಿನ ಮೂಲಕ ಒದಗಿಸಲಾದ ನಿಯಂತ್ರಕ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆಯು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ವಿಶ್ವಾಸಾರ್ಹತೆಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಿದೆ. ಜಾಗತಿಕ ಮಾನದಂಡಗಳಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ $25 ಬಿಲಿಯನ್ AUM ಇನ್ನೂ ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಚಿಕ್ಕದಾಗಿದ್ದರೂ, ವಾರ್ಷಿಕ ವಹಿವಾಟಿನ ಮೌಲ್ಯವು 2025 ರ ವೇಳೆಗೆ $11 ಬಿಲಿಯನ್ ದಾಟುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ, ಇದು ಪರಿಪಕ್ವವಾಗುತ್ತಿರುವ ಆಸ್ತಿ ವರ್ಗವನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ವಲಯದ ಚಾಲಕರು: ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಮತ್ತು ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ

ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಸಾಲದಾತರು ತಮ್ಮ ಸಾಲ ವಿತರಣೆಯಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ಆಯ್ದ lựaವುಗಳನ್ನು ಮಾಡುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಅವರು ಬಿಟ್ಟುಹೋದ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಖಾಸಗಿ ಸಾಲದ ನಿಧಿಗಳು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ತುಂಬಿಸುತ್ತಿವೆ. ಈ ನಿಧಿಗಳು ಸಂಕೀರ್ಣ ಬಂಡವಾಳ ಅಗತ್ಯತೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಸಾಲಗಾರರಿಗಾಗಿ ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾದ ವಿಶೇಷ ಹಣಕಾಸು ರಚನೆಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ.

Moody’s Rating ವರದಿಯ ಪ್ರಕಾರ, ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ವಲಯಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಆಕ್ರಮಿಸುತ್ತಿವೆ:

• ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್: ಈ ವಲಯವು ಒಟ್ಟು ಖಾಸಗಿ ಸಾಲದ ಮೌಲ್ಯದ ಸುಮಾರು 40% ರಷ್ಟಿದೆ.
• ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ ಮತ್ತು ಉಪಯುಕ್ತತೆಗಳು (Infrastructure and Utilities): ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಹಣಕಾಸು ಅಗತ್ಯಗಳಿಂದ ಪ್ರಯೋಜನ ಪಡೆಯುತ್ತಿರುವ ಈ ವಲಯಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಭಾಗವನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ.
• ಪ್ರವರ್ತಕ ಹಣಕಾಸು (Promoter Financing): ಇದು ಸಾಲದ ಮಿಶ್ರಣದಲ್ಲಿ ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶವಾಗಿ ಉಳಿದಿದೆ.

2025 ರ ಪ್ರಮುಖ ವಹಿವಾಟುಗಳು ಈ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸಿವೆ, ಇದರಲ್ಲಿ Shapoorji Pallonji Group, Mumbai International Airport, Adani Group (Renew Exim), Greenko Energy, Vodafone Idea, Reliance Capital, ಮತ್ತು Manipal Education & Medical Group ನಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ಹೆಸರುಗಳು ಸೇರಿವೆ.

ಜಾಗತಿಕ ಆಸಕ್ತಿ ಮತ್ತು ಸಂಭಾವ್ಯ ದ್ರವ್ಯತೆ ಅಪಾಯಗಳು (Liquidity Risks)

ಈ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಜಾಗತಿಕ ಪರ್ಯಾಯ ಆಸ್ತಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರ (alternative asset managers) ಗಮನವನ್ನು ಸೆಳೆಯುತ್ತಿದೆ. ಅಂತರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಭಾರತದ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಎಕನಾಮಿಕ್ ವೇಗವನ್ನು ನಂಬಿ, ನವೀಕರಿಸಬಹುದಾದ ಇಂಧನ, ಸ್ವಾಧೀನಗಳು (acquisitions) ಮತ್ತು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಮರುಹಣಕಾಸು (refinancing) ಯೋಜನೆಗಳಿಗಾಗಿ ದೊಡ್ಡ ಪ್ರಮಾಣದ ಹಣಕಾಸು ನೆರವು ನೀಡುವಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಭಾಗವಹಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.

ಆದಾಗ್ಯೂ, ಈ ಕ್ಷಿಪ್ರ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಅಂತರ್ಗತ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ತರುತ್ತದೆ. ಸಂಭಾವ್ಯ ದ್ರವ್ಯತೆ ಅಸಮತೋಲನಗಳ (liquidity mismatches) ಬಗ್ಗೆ Moody’s ಎಚ್ಚರಿಕೆ ನೀಡಿದೆ. ಕೆಲವು ಖಾಸಗಿ ಸಾಲದ ರಚನೆಗಳು ಭಾಗಶಃ ಮುಂಚಿತವಾಗಿ ಹಣ ಹಿಂಪಡೆಯಲು (early redemptions) ಅವಕಾಶ ನೀಡುತ್ತವೆ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಒತ್ತಡದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಹಣ ಹಿಂಪಡೆಯುವಿಕೆ ವೇಗಗೊಂಡರೆ ಇದು ಅಪಾಯವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಬಹುದು. ದ್ರವ್ಯತೆ ನಿರ್ವಹಣೆಯನ್ನು ನಿಖರವಾಗಿ ಮಾಡದಿದ್ದರೆ ಹಣಕಾಸಿನ ಒತ್ತಡವು ಹೇಗೆ ವೇಗವಾಗಿ ಹರಡಬಹುದು ಎಂಬುದಕ್ಕೆ 2018 ರ NBFC ದ್ರವ್ಯತೆ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟನ್ನು ವರದಿಯು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯ ಉದಾಹರಣೆಯಾಗಿ ನೀಡಿದೆ, ಇದು ಕಡ್ಡಾಯ ಆಸ್ತಿ ಮಾರಾಟ ಮತ್ತು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದ ಮೇಲೆ ಒತ್ತಡಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಅಪಾರ ಬೆಳವಣಿಗೆ: IBC ಮತ್ತು AIF ಚೌಕಟ್ಟುಗಳ ಬೆಂಬಲದೊಂದಿಗೆ ಭಾರತದ ಖಾಸಗಿ ಸಾಲದ AUM ಐದು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ $25 ಬಿಲಿಯನ್ ಗೆ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ.
• ವಲಯದ ಕೇಂದ್ರೀಕರಣ: ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ (ಮೌಲ್ಯದ 40%) ಮತ್ತು ಮೂಲಸೌಕರ್ಯಗಳು ಖಾಸಗಿ ಸಾಲದ ಬಳಕೆಯ ಪ್ರಮುಖ ಫಲಾನುಭವಿಗಳಾಗಿವೆ.
• ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣೆಯ ಅಗತ್ಯವಿದೆ: ಜಾಗತಿಕ ಆಸಕ್ತಿ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತಿದ್ದರೂ, ಹಿಂದಿನ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟುಗಳು ಮರುಕಳಿಸದಂತೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ದ್ರವ್ಯತೆ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಬೇಕಾಗಿದೆ.