تیزی سے بڑھتی ہوئی ترقی کے دوران بھارت کی پرائیویٹ کریڈٹ مارکیٹ کا AUM 25 ارب ڈالر تک پہنچ گیا

بھارت کا پرائیویٹ کریڈٹ منظرنامہ ایک بڑی تبدیلی سے گزر رہا ہے، جس کے نتیجے میں گزشتہ پانچ سالوں میں اس کے زیر انتظام اثاثوں (AUM) میں تقریباً دوگنا اضافہ ہو کر یہ 25 ارب ڈالر تک پہنچ گیا ہے۔ کاروباری طلب میں اضافے اور ایک مضبوط ریگولیٹری فریم ورک کی بدولت، یہ شعبہ روایتی بینک قرضوں کے ایک اہم متبادل کے طور پر ابھر رہا ہے۔

ریگولیٹری مدد اور مارکیٹ کی پختگی

پرائیویٹ کریڈٹ مارکیٹ کی تیزی سے ہوتی ہوئی توسیع محض اتفاقی نہیں ہے؛ بلکہ یہ بھارت کے مالیاتی ماحولیاتی نظام میں نمایاں ساختی بہتری کا نتیجہ ہے۔ اس کی ایک بنیادی وجہ 2016 میں Insolvency and Bankruptcy Code (IBC) کا نفاذ رہا ہے۔ دیوالیہ پن کے فریم ورک کو بہتر بنا کر، IBC نے قرض دہندگان کے اعتماد میں اضافہ کیا ہے، جس سے پرائیویٹ کریڈٹ فنڈز کو مشکل میں گھری ہوئی کمپنیوں کے لیے مالی معاونت فراہم کرنے اور پیچیدہ ری اسٹرکچرنگ یا ری فنانسنگ کے سودوں کو سنبھالنے میں مدد ملی ہے۔

مزید برآں، مقامی فنڈز کے لیے Category II Alternate Investment Fund (AIF) فریم ورک کے ذریعے فراہم کردہ ریگولیٹری نگرانی نے مارکیٹ کی ساکھ کو مضبوط کیا ہے۔ اگرچہ 25 ارب ڈالر کا AUM عالمی معیار کے مقابلے میں نسبتاً کم ہے، تاہم سالانہ لین دین کی مالیت کے 2025 تک 11 ارب ڈالر سے تجاوز کرنے کا تخمینہ ہے، جو کہ ایک پختہ ہوتی ہوئی اثاثہ کلاس کی نشاندہی کرتا ہے۔

اہم شعبہ جاتی عوامل: رئیل اسٹیٹ اور انفراسٹرکچر

پرائیویٹ کریڈٹ فنڈز تیزی سے ان خلا کو پُر کر رہے ہیں جو روایتی قرض دہندگان نے چھوڑا ہے، جو کہ قرض کی تقسیم میں زیادہ انتخاب کرنے والے (selective) ہو گئے ہیں۔ یہ فنڈز پیچیدہ سرمایاتی ضروریات رکھنے والے قرض لینے والوں کے لیے تیار کردہ مخصوص مالیاتی ڈھانچے پیش کرتے ہیں۔

Moody’s Rating رپورٹ کے مطابق، مخصوص شعبے اس منظرنامے پر حاوی ہیں:

  • رئیل اسٹیٹ: یہ شعبہ کل پرائیویٹ کریڈٹ کی مالیت کا تقریباً 40% حصہ رکھتا ہے۔
  • انفراسٹرکچر اور یوٹیلیٹیز: یہ شعبے مارکیٹ کا سب سے بڑا حصہ بناتے ہیں، جو طویل مدتی مالیاتی ضروریات سے فائدہ اٹھاتے ہیں۔
  • پروموٹر فنانسنگ: یہ کریڈٹ مکس کا ایک اہم حصہ بنا ہوا ہے۔

2025 کے بڑے لین دین نے اس مارکیٹ کے پیمانے کو اجاگر کیا ہے، جس میں Shapoorji Pallonji Group، Mumbai International Airport، Adani Group (Renew Exim)، Greenko Energy، Vodafone Idea، Reliance Capital، اور Manipal Education & Medical Group جیسے نامور ادارے شامل ہیں۔

عالمی دلچسپی اور ممکنہ لیکویڈیٹی کے خطرات

یہ ترقی عالمی متبادل اثاثہ جات کے مینیجرز کی جانب سے نمایاں توجہ حاصل کر رہی ہے۔ بین الاقوامی سرمایہ کار بھارت کے طویل مدتی میکرو اکنامک مومینٹم پر بھروسہ کرتے ہوئے، قابل تجدید توانائی، حصول (acquisitions)، اور کارپوریٹ ری فنانسنگ کے لیے بڑے پیمانے پر مالی معاونت میں تیزی سے حصہ لے رہے ہیں۔

تاہم، یہ تیز رفتار ترقی اپنے ساتھ فطری خطرات بھی لاتی ہے۔ Moody’s نے ممکنہ لیکویڈیٹی کی عدم مطابقت (liquidity mismatches) کے حوالے سے وارننگ جاری کی ہے۔ کچھ پرائیویٹ کریڈٹ ڈھانچے جزوی طور پر وقت سے پہلے رقم نکلوانے (early redemptions) کی اجازت دیتے ہیں، جو مارکیٹ کے دباؤ کے دوران سرمایہ کاروں کے رقم نکلوانے کی رفتار بڑھنے کی صورت میں خطرہ بن سکتے ہیں۔ رپورٹ نے 2018 کے NBFC لیکویڈیٹی بحران کی طرف اشارہ کرتے ہوئے خبردار کیا کہ اگر لیکویڈیٹی مینجمنٹ کو درستگی کے ساتھ نہ سنبھالا جائے تو فنڈنگ کا دباؤ کس طرح تیزی سے پھیل سکتا ہے، جس کے نتیجے میں زبردستی اثاثوں کی فروخت اور قدروں (valuations) پر دباؤ پڑ سکتا ہے۔

اہم نکات

  • تیزی سے بڑھتی ہوئی ترقی: بھارت کا پرائیویٹ کریڈٹ AUM پانچ سالوں میں بڑھ کر 25 ارب ڈالر تک پہنچ گیا ہے، جسے IBC اور AIF فریم ورکس کی حمایت حاصل ہے۔
  • شعبہ جاتی ارتکاز: رئیل اسٹیٹ (مالیت کا 40%) اور انفراسٹرکچر پرائیویٹ کریڈٹ کی تقسیم کے بنیادی مستفید ہیں۔
  • رسک مینجمنٹ کی ضرورت: اگرچہ عالمی دلچسپی بڑھ رہی ہے، لیکن مارکیٹ کو ماضی کے کریڈٹ بحرانوں کے اعادہ سے بچنے کے لیے لیکویڈیٹی کے خطرات کو سنبھالنا ہوگا۔