بھارت کی پرائیویٹ کریڈٹ مارکیٹ میں طلب میں اضافے کے ساتھ AUM 25 ارب ڈالر تک پہنچ گیا

بھارت کا پرائیویٹ کریڈٹ منظرنامہ ایک بڑی تبدیلی سے گزر رہا ہے، جہاں گزشتہ پانچ سالوں میں زیر انتظام اثاثے (AUM) تقریباً دگنا ہو کر 25 ارب ڈالر تک پہنچ گئے ہیں۔ چونکہ کاروباری ادارے روایتی بینک قرضوں کے متبادل تلاش کر رہے ہیں، اس لیے یہ مخصوص فنانسنگ سیکٹر ملک کے مالیاتی نظام کا ایک اہم ستون بنتا جا رہا ہے۔

تیز رفتار ترقی کے محرکات: IBC اور AIF فریم ورکس

پرائیویٹ کریڈٹ مارکیٹ کی یہ تیز رفتار توسیع محض اتفاقی نہیں ہے؛ بلکہ یہ اہم ریگولیٹری تبدیلیوں پر مبنی ہے جنہوں نے قرض دہندگان کے اعتماد کو بڑھایا ہے۔ Moody’s Ratings کی ایک رپورٹ کے مطابق، 2016 میں Insolvency and Bankruptcy Code (IBC) کا نفاذ ایک گیم چینجر ثابت ہوا ہے۔ ایک منظم دیوالیہ پن کے فریم ورک کی فراہمی کے ذریعے، IBC نے پرائیویٹ کریڈٹ فنڈز کو مشکل صورتحال والی کمپنیوں کے لیے خصوصی حالات (special situations)، ری اسٹرکچرنگ اور ری فنانسنگ میں حصہ لینے کے قابل بنا دیا ہے۔

مزید برآں، Category II Alternate Investment Fund (AIF) فریم ورک کے تحت مقامی پرائیویٹ کریڈٹ فنڈز کی ریگولیشن نے ادارہ جاتی ساکھ کا ایک نیا درجہ پیدا کر دیا ہے۔ اس ریگولیٹری پختگی نے مارکیٹ کو 2025 میں سالانہ لین دین کی 11 ارب ڈالر کی قدر عبور کرنے کے قابل بنا دیا ہے، اگرچہ عالمی معیار کے مقابلے میں یہ اب بھی نسبتاً چھوٹی ہے۔

شعبہ جاتی توجہ: ریئل اسٹیٹ اور انفراسٹرکچر کی قیادت

پرائیویٹ کریڈٹ فنڈز تیزی سے ان خلا کو پُر کر رہے ہیں جو روایتی قرض دہندگان نے چھوڑا ہے، جو اب اپنے کریڈٹ کے استعمال میں زیادہ انتخاب کرنے والے ہو گئے ہیں۔ یہ فنڈز ایسی مخصوص فنانسنگ ساخت پیش کرتے ہیں جو پیچیدہ سرمایاتی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے ڈیزائن کی گئی ہیں، جنہیں عام طور پر بینک کے قرضے پورا نہیں کر پاتے۔

رپورٹ ان مخصوص شعبوں پر روشنی ڈالتی ہے جو اس حجم کو بڑھا رہے ہیں:

  • ریئل اسٹیٹ: یہ شعبہ ایک بڑا کھلاڑی بنا ہوا ہے، جو کل پرائیویٹ کریڈٹ کی قدر کا تقریباً 40% حصہ رکھتا ہے۔
  • انفراسٹرکچر اور یوٹیلیٹیز: یہ حصے مارکیٹ کے پورٹ فولیو کا سب سے بڑا حصہ بناتے ہیں۔
  • پروموٹر فنانسنگ: کاروبار کے پروموٹرز کی فنانسنگ کے لیے بھی اہم سرمایہ کاری کی جا رہی ہے۔

2025 میں ہونے والی اہم لین دین اس رجحان کی نشاندہی کرتے ہیں، جن میں Shapoorji Pallonji Group، Mumbai International Airport، Adani Group (Renew Exim)، Greenko Energy، Vodafone Idea، Reliance Capital، اور Manipal Education & Medical Group کے لیے بڑے ری فنانسنگ معاہدے شامل ہیں۔

عالمی دلچسپی اور ابھرتے ہوئے لیکویڈیٹی خطرات

بھارت کے میکرو اکنامک مومینٹم میں اضافے نے عالمی متبادل اثاثہ جات کے مینیجرز کی بھرپور توجہ حاصل کی ہے۔ بین الاقوامی سرمایہ کار اب قابل تجدید توانائی، حصول (acquisitions)، اور کارپوریٹ ری فنانسنگ کے لیے بڑے پیمانے پر فنانسنگ میں فعال طور پر حصہ لے رہے ہیں، جو بھارتی معیشت میں طویل مدتی اعتماد کا اشارہ ہے۔

تاہم، یہ تیز رفتار ترقی خطرات سے خالی نہیں ہے۔ Moody’s نے ممکنہ لیکویڈیٹی خطرات کے حوالے سے وارننگ جاری کی ہے۔ کچھ پرائیویٹ کریڈٹ ڈھانچے جزوی طور پر جلد واپسی (early redemptions) کی اجازت دیتے ہیں، جس سے مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کے دوران اگر سرمایہ کاروں کی واپسی میں تیزی آتی ہے تو لیکویڈیٹی کا عدم توازن پیدا ہو سکتا ہے۔ 2018 کے NBFC لیکویڈیٹی بحران سے مماثلت پیدا کرتے ہوئے، رپورٹ بتاتی ہے کہ اگر لیکویڈیٹی مینجمنٹ مارکیٹ کی توسیع کے ساتھ ہم آہنگ نہ ہوئی تو مجبوراً اثاثوں کی فروخت پورٹ فولیو کی ویلیویشن پر دباؤ ڈال سکتی ہے۔

اہم نکات

  • تیز رفتار پیمانہ: بھارت کا پرائیویٹ کریڈٹ AUM 25 ارب ڈالر تک پہنچ گیا ہے، جس کی وجہ IBC فریم ورک اور Category II AIF ریگولیشنز ہیں۔
  • شعبہ جاتی غلبہ: ریئل اسٹیٹ (قدر کا 40%) اور انفراسٹرکچر مخصوص، غیر بینک فنانسنگ کے بنیادی مستفید ہیں۔
  • رسک مینجمنٹ کی ضرورت: اگرچہ عالمی سرمایہ کاری آ رہی ہے، لیکن مارکیٹ کو ماضی کے کریڈٹ بحرانوں کے اعادہ سے بچنے کے لیے ممکنہ لیکویڈیٹی کے عدم توازن کو سنبھالنا ہوگا۔