मागणीत वाढ झाल्यामुळे भारताचे खाजगी क्रेडिट मार्केट २५ अब्ज डॉलर्सच्या AUM पर्यंत पोहोचले

भारताच्या खाजगी क्रेडिट क्षेत्राचा (private credit landscape) मोठा बदल होत असून, गेल्या पाच वर्षांत व्यवस्थापनाखालील मालमत्ता (AUM) जवळपास दुप्पट होऊन २५ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे. जसे व्यवसाय पारंपारिक बँक कर्जांना पर्याय शोधत आहेत, तसा हा विशेष वित्तपुरवठा विभाग देशाच्या आर्थिक परिसंस्थेचा एक महत्त्वाचा आधारस्तंभ बनत आहे.

झपाट्याने होणाऱ्या वाढीची कारणे: IBC आणि AIF फ्रेमवर्क

खाजगी क्रेडिट मार्केटचा हा वेगवान विस्तार योगायोग नाही; यामागे महत्त्वपूर्ण नियामक बदल आहेत ज्यांनी कर्जदात्यांचा आत्मविश्वास वाढवला आहे. मूडीज रेटिंग्सच्या (Moody’s Ratings) अहवालानुसार, २०१६ मध्ये लागू करण्यात आलेल्या इन्सोल्व्हन्सी अँड बँकरप्टसी कोड (IBC) मुळे मोठी क्रांती झाली आहे. एक संरचित दिवाळखोरी फ्रेमवर्क प्रदान करून, IBC ने खाजगी क्रेडिट फंडांना तणावात असलेल्या कंपन्यांसाठी विशेष परिस्थिती (special situations), पुनर्रचना (restructuring) आणि पुनर्वित्त (refinancing) यांसारख्या कामांमध्ये सहभागी होण्यास सक्षम केले आहे.

शिवाय, कॅटेगरी II अल्टरनेट इन्व्हेस्टमेंट फंड (AIF) फ्रेमवर्क अंतर्गत देशांतर्गत खाजगी क्रेडिट फंडांच्या नियमनामुळे संस्थात्मक विश्वासार्हता वाढली आहे. या नियामक परिपक्वतेमुळे, जागतिक मानकांच्या तुलनेत हे मार्केट अजूनही तुलनेने लहान असले तरी, २०२५ मध्ये वार्षिक व्यवहारांचे मूल्य ११ अब्ज डॉलर्सच्या पुढे जाणे शक्य झाले आहे.

क्षेत्रीय लक्ष: रिअल इस्टेट आणि इन्फ्रास्ट्रक्चर आघाडीवर

पारंपारिक कर्जदार आता कर्ज वितरणाबाबत अधिक निवडक झाले आहेत, त्यामुळे खाजगी क्रेडिट फंड त्यांच्यामुळे निर्माण झालेली पोकळी भरून काढण्यासाठी वेगाने पुढे येत आहेत. हे फंड अशा जटिल भांडवली गरजा पूर्ण करण्यासाठी विशेष वित्तपुरवठा संरचना (tailored financing structures) प्रदान करतात, ज्या पारंपारिक बँक कर्जांद्वारे अनेकदा पूर्ण होऊ शकत नाहीत.

हा अहवाल या वाढीला चालना देणाऱ्या विशिष्ट क्षेत्रांवर प्रकाश टाकतो:

  • रिअल इस्टेट (Real Estate): हे क्षेत्र अजूनही आघाडीवर असून, एकूण खाजगी क्रेडिट मूल्यामध्ये याचा वाटा जवळपास ४०% आहे.
  • इन्फ्रास्ट्रक्चर आणि युटिलिटीज (Infrastructure and Utilities): हे विभाग मार्केटच्या पोर्टफोलिओचा सर्वात मोठा भाग आहेत.
  • प्रमोटर फायनान्सिंग (Promoter Financing): व्यवसायांच्या प्रमोटर्सना वित्तपुरवठा करण्यासाठी देखील मोठ्या प्रमाणात भांडवल वळवले जात आहे.

२०२५ मधील काही मोठ्या व्यवहारांमुळे ही प्रवृत्ती स्पष्ट होते, ज्यामध्ये शापूरजी पलोनजी ग्रुप, मुंबई इंटरनॅशनल एअरपोर्ट, अदानी ग्रुप (Renew Exim), ग्रीनको एनर्जी, व्होडाफोन आयडिया, रिलायन्स कॅपिटल आणि मणिपाल एज्युकेशन अँड मेडिकल ग्रुप यांच्यासाठी झालेल्या मोठ्या पुनर्वित्त (refinancing) व्यवहारांचा समावेश आहे.

जागतिक स्वारस्य आणि उद्भवणारे लिक्विडिटी (द्रव्यता) धोके

भारताच्या मॅक्रोइकोनॉमिक गतीमधील वाढीमुळे जागतिक अल्टरनेटिव्ह ॲसेट मॅनेजर्सचे लक्ष वेधले आहे. आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदार आता अक्षय ऊर्जा (renewable energy), अधिग्रहण (acquisitions) आणि कॉर्पोरेट पुनर्वित्तासाठी मोठ्या प्रमाणावर वित्तपुरवठा करण्यात सक्रिय सहभाग घेत आहेत, जे भारतीय अर्थव्यवस्थेवरील दीर्घकालीन विश्वास दर्शवते.

तथापि, या झपाट्याने होणाऱ्या वाढीसोबत काही धोकेही आहेत. मूडीजने संभाव्य लिक्विडिटी (द्रव्यता) जोखमींबाबत इशारा दिला आहे. काही खाजगी क्रेडिट संरचनांमध्ये अंशतः लवकर रिडेम्प्शनची (early redemptions) सुविधा असते, ज्यामुळे बाजार अस्थिरतेच्या काळात गुंतवणूकदारांनी मोठ्या प्रमाणात पैसे काढल्यास लिक्विडिटी मॅचिंगमध्ये तफावत निर्माण होऊ शकते. २०१८ च्या NBFC लिक्विडिटी संकटामुळे निर्माण झालेल्या परिस्थितीशी तुलना करताना, अहवाल असे सुचवतो की जर लिक्विडिटी व्यवस्थापन मार्केटच्या विस्तारानुसार झाले नाही, तर मालमत्तांची सक्तीने विक्री करावी लागू शकते, ज्यामुळे पोर्टफोलिओच्या मूल्यावर परिणाम होऊ शकतो.

मुख्य निष्कर्ष

  • झपाट्याने होणारा विस्तार: IBC फ्रेमवर्क आणि कॅटेगरी II AIF नियमांमुळे भारताचे खाजगी क्रेडिट AUM २५ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचले आहे.
  • क्षेत्रीय वर्चस्व: रिअल इस्टेट (मूल्यात ४०%) आणि इन्फ्रास्ट्रक्चर हे विशेष, नॉन-बँक वित्तपुरवठ्याचे मुख्य लाभार्थी आहेत.
  • जोखीम व्यवस्थापनाची गरज: जागतिक भांडवल येत असले तरी, भूतकाळातील क्रेडिट संकटांची पुनरावृत्ती टाळण्यासाठी मार्केटला संभाव्य लिक्विडिटी मॅचिंगमधील तफावत व्यवस्थापित करणे आवश्यक आहे.