Indiase private creditmarkt bereikt $25 miljard aan AUM door stijgende vraag

Het landschap van private credit in India ondergaat een enorme transformatie, waarbij het beheerd vermogen (AUM) in de afgelopen vijf jaar bijna is verdubbeld naar $25 miljard. Nu bedrijven op zoek zijn naar alternatieven voor traditionele bankleningen, wordt deze gespecialiseerde financieringssector een cruciale pijler van het financiële ecosysteem van het land.

Factoren voor exponentiële groei: IBC- en AIF-kaders

De snelle expansie van de private creditmarkt is geen toeval; het wordt ondersteund door belangrijke regelgevende verschuivingen die het vertrouwen van kredietverstrekkers hebben versterkt. Volgens een rapport van Moody’s Ratings is de invoering van de Insolvency and Bankruptcy Code (IBC) in 2016 een 'game-changer' geweest. Door een gestructureerd insolventiekader te bieden, heeft de IBC private creditfondsen in staat gesteld om zich bezig te houden met speciale situaties, herstructureringen en herfinancieringen voor bedrijven in financiële nood.

Bovendien heeft de regulering van binnenlandse private creditfondsen onder het Category II Alternate Investment Fund (AIF)-kader een extra laag institutionele geloofwaardigheid toegevoegd. Deze regelgevende volwassenheid heeft ervoor gezorgd dat de markt in 2025 een jaarlijkse transactiewaarde van $11 miljard is gepasseerd, ook al blijft het relatief klein in vergelijking met wereldwijde benchmarks.

Sectorale focus: Vastgoed en infrastructuur nemen de leiding

Private creditfondsen vullen steeds vaker het gat dat wordt achtergelaten door conventionele kredietverstrekkers, die selectiever zijn geworden in hun kredietverlening. Deze fondsen bieden op maat gemaakte financieringsstructuren die zijn ontworpen om aan complexe kapitaalvereisten te voldoen waar standaard bankleningen vaak niet aan kunnen voldoen.

Het rapport benadrukt specifieke sectoren die deze volumes aanjagen:

• Vastgoed: Deze sector blijft een zwaargewicht en is goed voor bijna 40% van de totale private creditwaarde.
• Infrastructuur en nutsvoorzieningen: Deze segmenten vormen het grootste deel van de marktportefeuille.
• Promoter Financing: Er wordt ook aanzienlijk kapitaal ingezet voor de financiering van bedrijfsoprichters (promoters).

Opvallende transacties in 2025 onderstrepen deze trend, waaronder grote herfinancieringsdeals voor de Shapoorji Pallonji Group, Mumbai International Airport, Adani Group (Renew Exim), Greenko Energy, Vodafone Idea, Reliance Capital en de Manipal Education & Medical Group.

Mondiale interesse en opkomende liquiditeitsrisico's

De sterke macro-economische groei in India heeft aanzienlijke interesse gewekt bij wereldwijde beheerders van alternatieve beleggingen. Internationale investeerders nemen nu actief deel aan grootschalige financiering voor hernieuwbare energie, overnames en bedrijfsherfinanciering, wat duidt op langetermijnvertrouwen in de Indiase economie.

Deze snelle groei is echter niet zonder risico's. Moody’s heeft een waarschuwing afgegeven met betrekking tot mogelijke liquiditeitsrisico's. Bepaalde private creditstructuren staan gedeeltelijke vervroegde inlossingen toe, wat liquiditeitsmismatches kan veroorzaken als de opnames door beleggers versnellen tijdens marktvolatiliteit. Door parallellen te trekken met de NBFC-liquiditeitscrisis van 2018, suggereert het rapport dat als het liquiditeitsbeheer niet gelijke tred houdt met de marktuitbreiding, gedwongen verkoop van activa de waarderingen van portefeuilles onder druk kan zetten.

Belangrijkste conclusies

• Snelle schaalvergroting: De AUM van de Indiase private creditmarkt heeft $25 miljard bereikt, gedreven door het IBC-kader en de Category II AIF-regelgeving.
• Sectorale dominantie: Vastgoed (40% van de waarde) en infrastructuur zijn de belangrijkste begunstigden van gespecialiseerde, niet-bancaire financiering.
• Risicobeheer noodzakelijk: Terwijl er mondiaal kapitaal instroomt, moet de markt mogelijke liquiditeitsmismatches beheren om een herhaling van eerdere kredietcrises te voorkomen.