ಬೇಡಿಕೆ ಹೆಚ್ಚಳದೊಂದಿಗೆ ಭಾರತದ ಖಾಸಗಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ AUM $25 ಬಿಲಿಯನ್ ತಲುಪಿದೆ

ಭಾರತದ ಖಾಸಗಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಕ್ಷೇತ್ರವು ಭಾರಿ ರೂಪದಲ್ಲಿ ಬದಲಾವಣೆಗೊಳ್ಳುತ್ತಿದೆ, ಕಳೆದ ಐದು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ನಿರ್ವಹಣಾಡಳಿತದಲ್ಲಿರುವ ಆಸ್ತಿಗಳು (AUM) ಸುಮಾರು ಎರಡರಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ $25 ಬಿಲಿಯನ್ ತಲುಪಿವೆ. ವ್ಯವಹಾರಗಳು ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲಗಳಿಗೆ ಪರ್ಯಾಯ ಮಾರ್ಗಗಳನ್ನು ಹುಡುಕುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಈ ವಿಶೇಷ ಹಣಕಾಸು ವಲಯವು ದೇಶದ ಹಣಕಾಸು ಪರಿಸರ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ಪ್ರಮುಖ ಸ್ತಂಭವಾಗಿ ಹೊರಹೊಮ್ಮುತ್ತಿದೆ.

ಅತಿ ವೇಗದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಹಿಂದಿನ ಕಾರಣಗಳು: IBC ಮತ್ತು AIF ಚೌಕಟ್ಟುಗಳು

ಖಾಸಗಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಈ ಕ್ಷಿಪ್ರ ವಿಸ್ತರಣೆಯು ಆಕಸ್ಮಿಕವಲ್ಲ; ಇದು ಸಾಲದಾತರ ವಿಶ್ವಾಸವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದ ಗಮನಾರ್ಹ ನಿಯಂತ್ರಕ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಂದ ಪ್ರೇರಿತವಾಗಿದೆ. ಮೂಡೀಸ್ ರೇಟಿಂಗ್ಸ್ (Moody’s Ratings) ವರದಿಯ ಪ್ರಕಾರ, 2016 ರಲ್ಲಿ ದಿವಾಳಿತನ ಮತ್ತು ದಿವಾಳಿಯ ಕೋಡ್ (Insolvency and Bankruptcy Code - IBC) ಜಾರಿಗೆ ಬಂದಿದ್ದು ಒಂದು ಮಹತ್ವದ ಬದಲಾವಣೆಯಾಗಿದೆ. ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ದಿವಾಳಿತನ ಚೌಕಟ್ಟನ್ನು ಒದಗಿಸುವ ಮೂಲಕ, IBC ಖಾಸಗಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ನಿಧಿಗಳಿಗೆ ಸಂಕಷ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳ ವಿಶೇಷ ಸಂದರ್ಭಗಳು, ಮರುರಚನೆ ಮತ್ತು ಮರುಹಣಕಾಸು (refinancing) ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳಲ್ಲಿ ತೊಡಗಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಶಕ್ತಿ ನೀಡಿದೆ.

ಇದಲ್ಲದೆ, ಕ್ಯಾಟಗರಿ II ಆಲ್ಟರ್ನೇಟಿವ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟ್‌ಮೆಂಟ್ ಫಂಡ್ (AIF) ಚೌಕಟ್ಟಿನ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ದೇಶೀಯ ಖಾಸಗಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ನಿಧಿಗಳ ನಿಯಂತ್ರಣವು ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ವಿಶ್ವಾಸಾರ್ಹತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ. ಈ ನಿಯಂತ್ರಕ ಪ್ರೌಢತೆಯು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು 2025 ರಲ್ಲಿ ವಾರ್ಷಿಕ ವಹಿವಾಟಿನ ಮೌಲ್ಯವು $11 ಬಿಲಿಯನ್ ಅನ್ನು ದಾಟಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಟ್ಟಿದೆ, ಆದಾಗ್ಯೂ ಜಾಗತಿಕ ಮಾನದಂಡಗಳಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಇದು ಇನ್ನೂ ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಚಿಕ್ಕದಾಗಿಯೇ ಇದೆ.

ವಲಯದ ಗಮನ: ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಮತ್ತು ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ ವಲಯಗಳ ಮುನ್ನಡೆ

ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಸಾಲದಾತರು ತಮ್ಮ ಸಾಲ ವಿತರಣೆಯಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಅನುಸರಿಸುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಖಾಸಗಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ನಿಧಿಗಳು ಅವರು ಬಿಟ್ಟುಹೋದ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಿವೆ. ಈ ನಿಧಿಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲಗಳು ಪೂರೈಸಲಾಗದ ಸಂಕೀರ್ಣ ಬಂಡವಾಳದ ಅಗತ್ಯತೆಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸಲು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾದ ವಿಶೇಷ ಹಣಕಾಸು ರಚನೆಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ.

ವರದಿಯು ಈ ವಹಿವಾಟನ್ನು ಚಾಲನೆ ಮಾಡುತ್ತಿರುವ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ವಲಯಗಳನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸುತ್ತದೆ:

• ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್: ಈ ವಲಯವು ಪ್ರಬಲವಾಗಿದ್ದು, ಒಟ್ಟು ಖಾಸಗಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಮೌಲ್ಯದ ಸುಮಾರು 40% ರಷ್ಟನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ.
• ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ ಮತ್ತು ಉಪಯುಕ್ತತೆಗಳು (Infrastructure and Utilities): ಈ ವಿಭಾಗಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೋದ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಭಾಗವನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ.
• ಪ್ರವರ್ತಕ ಹಣಕಾಸು (Promoter Financing): ವ್ಯವಹಾರ ಪ್ರವರ್ತಕರಿಗೆ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸಲು ಸಹ ಗಮನಾರ್ಹ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಬಳಸಲಾಗುತ್ತಿದೆ.

2025 ರ ಪ್ರಮುಖ ವಹಿವಾಟುಗಳು ಈ ಪ್ರವೃತ್ತಿಯನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸುತ್ತವೆ, ಇದರಲ್ಲಿ ಶಾಪುರ್ಜಿ ಪಲ್ಲೋನ್ಜಿ ಗ್ರೂಪ್, ಮುಂಬೈ ಇಂಟರ್ನ್ಯಾಷನಲ್ ಏರ್‌ಪೋರ್ಟ್, ಅದಾನಿ ಗ್ರೂಪ್ (Renew Exim), ಗ್ರೀನ್‌ಕೋ ಎನರ್ಜಿ, ವೊಡಾಫೋನ್ ಐಡಿಯಾ, ರಿಲಯನ್ಸ್ ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್ ಮತ್ತು ಮಣಿಪಾಲ್ ಎಜುಕೇಶನ್ ಅಂಡ್ ಮೆಡಿಕಲ್ ಗ್ರೂಪ್‌ಗಳ ಪ್ರಮುಖ ಮರುಹಣಕಾಸು (refinancing) ಒಪ್ಪಂದಗಳು ಸೇರಿವೆ.

ಜಾಗತಿಕ ಆಸಕ್ತಿ ಮತ್ತು ಉದಯೋನ್ಮುಖ ದ್ರವ್ಯತೆ ಅಪಾಯಗಳು

ಭಾರತದ ಸ್ಥೂಲ ಆರ್ಥಿಕ ವೇಗವು ಜಾಗತಿಕ ಆಲ್ಟರ್ನೇಟಿವ್ ಅಸೆಟ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್‌ಗಳಿಂದ ಗಮನಾರ್ಹ ಆಸಕ್ತಿಯನ್ನು ಸೆಳೆಯುತ್ತಿದೆ. ಅಂತರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಈಗ ನವೀಕರಿಸಬಹುದಾದ ಇಂಧನ, ಸ್ವಾಧೀನಗಳು (acquisitions) ಮತ್ತು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಮರುಹಣಕಾಸು (refinancing) ಕಾರ್ಯಗಳಿಗಾಗಿ ದೊಡ್ಡ ಪ್ರಮಾಣದ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸುವಲ್ಲಿ ಸಕ್ರಿಯವಾಗಿ ಪಾಲ್ಗೊಳ್ಳುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಇದು ಭಾರತೀಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಮೇಲಿನ ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ವಿಶ್ವಾಸವನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ಆದಾಗ್ಯೂ, ಈ ಕ್ಷಿಪ್ರ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಎಚ್ಚರಿಕೆಗಳಿಲ್ಲದೆ ಬಂದಿಲ್ಲ. ಸಂಭಾವ್ಯ ದ್ರವ್ಯತೆ ಅಪಾಯಗಳ (liquidity risks) ಬಗ್ಗೆ ಮೂಡೀಸ್ ಎಚ್ಚರಿಕೆ ನೀಡಿದೆ. ಕೆಲವು ಖಾಸಗಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರಚನೆಗಳು ಭಾಗಶಃ ಮುಂಚಿತವಾಗಿ ಹಣ ಹಿಂಪಡೆಯಲು (early redemptions) ಅವಕಾಶ ನೀಡುತ್ತವೆ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಏರಿಳಿತದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಹಣ ಹಿಂಪಡೆಯುವಿಕೆ ಹೆಚ್ಚಾದರೆ ಇದು ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಅಸಮತೋಲನಕ್ಕೆ (liquidity mismatches) ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು. 2018 ರ NBFC ದ್ರವ್ಯತೆ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟನ್ನು ನೆನಪಿಸುತ್ತಾ, ದ್ರವ್ಯತೆ ನಿರ್ವಹಣೆಯು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ವಿಸ್ತರಣೆಯೊಂದಿಗೆ ಸಮನಾಗಿ ಸಾಗದಿದ್ದರೆ, ಬಲವಂತದ ಆಸ್ತಿ ಮಾರಾಟವು ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊ ಮೌಲ್ಯಗಳ ಮೇಲೆ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಬಹುದು ಎಂದು ವರದಿ ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಕ್ಷಿಪ್ರ ವಿಸ್ತರಣೆ: IBC ಚೌಕಟ್ಟು ಮತ್ತು ಕ್ಯಾಟಗರಿ II AIF ನಿಯಮಾವಳಿಗಳಿಂದ ಪ್ರೇರಿತವಾಗಿ ಭಾರತದ ಖಾಸಗಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ AUM $25 ಬಿಲಿಯನ್ ತಲುಪಿದೆ.
• ವಲಯದ ಪ್ರಾಬಲ್ಯ: ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ (ಮೌಲ್ಯದ 40%) ಮತ್ತು ಮೂಲಸೌಕರ್ಯಗಳು ವಿಶೇಷವಾದ, ಬ್ಯಾಂಕ್ೇತರ ಹಣಕಾಸು ಸೌಲಭ್ಯದ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಫಲಾನುಭವಿಗಳಾಗಿವೆ.
• ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣೆಯ ಅಗತ್ಯವಿದೆ: ಜಾಗತಿಕ ಬಂಡವಾಳವು ಹರಿದು ಬರುತ್ತಿದ್ದರೂ, ಹಿಂದಿನ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟುಗಳು ಮರುಕಳಿಸದಂತೆ ತಡೆಯಲು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಸಂಭಾವ್ಯ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಅಸಮತೋಲನವನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಬೇಕಾಗಿದೆ.