झपाट्याने होत असलेल्या वाढीमुळे भारताचे खाजगी क्रेडिट मार्केट २५ अब्ज डॉलर्सच्या AUM पर्यंत पोहोचले

भारताचे खाजगी क्रेडिट क्षेत्र (private credit landscape) मोठ्या परिवर्तनातून जात असून, गेल्या पाच वर्षांत त्याचे 'अॅसेट्स अंडर मॅनेजमेंट' (AUM) जवळजवळ दुप्पट होऊन २५ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचले आहे. व्यवसायांची वाढती मागणी आणि मजबूत नियामक आराखडा यामुळे हे क्षेत्र पारंपारिक बँक कर्ज देण्याच्या पद्धतीला एक महत्त्वाचा पर्याय म्हणून समोर येत आहे.

नियामक अनुकूलता आणि बाजारपेठेची परिपक्वता

खाजगी क्रेडिट मार्केटचा हा झपाट्याने होणारा विस्तार अपघाती नाही; तर तो भारताच्या आर्थिक परिसंस्थेतील महत्त्वपूर्ण संरचनात्मक सुधारणांचा परिणाम आहे. २०१६ मध्ये 'इन्सॉल्व्हन्सी अँड बँकरप्टसी कोड' (IBC) लागू करणे हे याचे मुख्य कारण ठरले आहे. दिवाळखोरीच्या आराखड्यात सुधारणा करून, IBC ने कर्जदात्यांचा आत्मविश्वास वाढवला आहे, ज्यामुळे खाजगी क्रेडिट फंड्सना आर्थिक अडचणीत असलेल्या कंपन्यांना वित्तपुरवठा करणे आणि जटिल पुनर्रचना (restructuring) किंवा रिफायनान्सिंग व्यवहार हाताळणे शक्य झाले आहे.

शिवाय, देशांतर्गत फंडांसाठी 'कॅटेगरी II अल्टरनेट इन्व्हेस्टमेंट फंड' (AIF) फ्रेमवर्कद्वारे प्रदान केल्या जाणाऱ्या नियामक देखरेखीमुळे बाजारपेठेची विश्वासार्हता वाढली आहे. जागतिक मानकांच्या तुलनेत २५ अब्ज डॉलर्सचे AUM अजूनही तुलनेने कमी असले तरी, २०२५ पर्यंत वार्षिक व्यवहारांचे मूल्य ११ अब्ज डॉलर्सच्या पुढे जाण्याचा अंदाज आहे, जे या मालमत्ता वर्गाच्या (asset class) परिपक्वतेचे संकेत देते.

प्रमुख क्षेत्रीय चालक: रिअल इस्टेट आणि पायाभूत सुविधा (Infrastructure)

पारंपारिक कर्जदार आता कर्ज देताना अधिक निवडक झाले आहेत, त्यामुळे खाजगी क्रेडिट फंड्स त्यांच्या जागी मोठी भूमिका बजावत आहेत. हे फंड जटिल भांडवली गरजा असलेल्या कर्जदारांसाठी विशेषतः तयार केलेली वित्तपुरवठा संरचना (financing structures) प्रदान करतात.

मूडीज रेटिंग (Moody’s Rating) अहवालानुसार, काही विशिष्ट क्षेत्रे या बाजारपेठेत वर्चस्व गाजवत आहेत:

• रिअल इस्टेट (Real Estate): एकूण खाजगी क्रेडिट मूल्यामध्ये या क्षेत्राचा वाटा सुमारे ४०% आहे.
• पायाभूत सुविधा आणि उपयुक्तता (Infrastructure and Utilities): दीर्घकालीन वित्तपुरवठ्याच्या गरजांमुळे ही क्षेत्रे बाजारपेठेतील सर्वात मोठा भाग व्यापतात.
• प्रमोटर फायनान्सिंग (Promoter Financing): हे क्रेडिट मिश्रणाचा एक महत्त्वपूर्ण घटक आहे.

२०२५ मधील मोठ्या व्यवहारांनी या बाजारपेठेची व्याप्ती अधोरेखित केली आहे, ज्यामध्ये शापूरजी पलोनजी ग्रुप, मुंबई इंटरनॅशनल एअरपोर्ट, अदानी ग्रुप (Renew Exim), ग्रीनको एनर्जी, व्होडाफोन आयडिया, रिलायन्स कॅपिटल आणि मनिपाल एज्युकेशन अँड मेडिकल ग्रुप यांसारख्या मोठ्या नावांचा समावेश आहे.

जागतिक स्वारस्य आणि संभाव्य तरलता जोखीम (Liquidity Risks)

या वाढीमुळे जागतिक अल्टरनेटिव्ह ॲसेट मॅनेजर्सचे लक्ष वेधले जात आहे. भारताच्या दीर्घकालीन मॅक्रो-इकोनॉमिक गतीवर विश्वास ठेवून आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदार अक्षय ऊर्जा (renewable energy), अधिग्रहण (acquisitions) आणि कॉर्पोरेट रिफायनान्सिंगसाठी मोठ्या प्रमाणावरील वित्तपुरवठ्यात सक्रियपणे सहभागी होत आहेत.

तथापि, या झपाट्याने होणाऱ्या वाढीसोबत काही अंगभूत जोखीम देखील येतात. संभाव्य 'लिक्विडिटी मिसमॅच' (तरलतेतील तफावत) बाबत मूडीजने इशारा दिला आहे. काही खाजगी क्रेडिट संरचनांमध्ये अंशतः लवकर पैसे काढण्याची (early redemptions) सुविधा असते, ज्यामुळे बाजारपेठेत अस्थिरता निर्माण झाल्यास गुंतवणूकदारांनी मोठ्या प्रमाणात पैसे काढल्यास धोका निर्माण होऊ शकतो. जर तरलता व्यवस्थापन (liquidity management) अचूकपणे केले नाही, तर निधीचा ताण वेगाने कसा पसरू शकतो, याचे उदाहरण म्हणून अहवालाने २०१८ च्या NBFC तरलता संकटाचा उल्लेख केला आहे. यामुळे मालमत्तांची सक्तीने विक्री करावी लागू शकते आणि मूल्यांकनावर (valuations) दबाव येऊ शकतो.

मुख्य निष्कर्ष

• झपाट्याने वाढ: IBC आणि AIF फ्रेमवर्कच्या मदतीने भारताचे खाजगी क्रेडिट AUM पाच वर्षांत २५ अब्ज डॉलर्सपर्यंत पोहोचले आहे.
• क्षेत्रीय केंद्रीकरण: रिअल इस्टेट (मूल्यातील ४०%) आणि पायाभूत सुविधा हे खाजगी क्रेडिटचा सर्वाधिक लाभ घेणारे क्षेत्र आहेत.
• जोखीम व्यवस्थापनाची आवश्यकता: जागतिक स्वारस्य वाढत असले तरी, भूतकाळातील पत संकटांची पुनरावृत्ती टाळण्यासाठी बाजारपेठेने तरलता जोखीम (liquidity risks) व्यवस्थापित करणे आवश्यक आहे.