بھارت کی پرائیویٹ کریڈٹ مارکیٹ پانچ سالوں میں 25 بلین ڈالر AUM تک پہنچ گئی

بھارت کا پرائیویٹ کریڈٹ منظرنامہ ایک بڑی تبدیلی سے گزر رہا ہے، جس کے نتیجے میں گزشتہ پانچ سالوں میں اس کے زیر انتظام اثاثوں (AUM) میں تقریباً دوگنا اضافہ ہو کر یہ 25 بلین ڈالر تک پہنچ گیا ہے۔ کاروباری طلب میں اضافے اور بہتر ریگولیٹری فریم ورک کی بدولت، یہ شعبہ روایتی بینک قرضوں کے ایک اہم متبادل کے طور پر تیزی سے ابھر رہا ہے۔

ریگولیٹری محرکات اور IBC کا فائدہ

اس ترقی کا ایک بنیادی محرک 2016 میں دیوالیہ پن اور دیوالیہ کوڈ (IBC) کا نفاذ رہا ہے۔ دیوالیہ پن کے ایک زیادہ قابلِ پیش گوئی فریم ورک کے قیام کے ذریعے، IBC نے قرض دہندگان کے اعتماد کو نمایاں طور پر بڑھایا ہے۔ یہ پرائیویٹ کریڈٹ فنڈز کو خصوصی حالات، ری اسٹرکچرنگ (restructuring) اور ری فنانسنگ میں زیادہ جارحانہ طور پر حصہ لینے کی اجازت دیتا ہے، خاص طور پر ان دباؤ کا شکار کمپنیوں کے لیے جنہیں روایتی بینک قرضے حاصل کرنے میں مشکلات کا سامنا ہو سکتا ہے۔

مزید برآں، کیٹیگری II آلٹرنیٹ انویسٹمنٹ فنڈ (AIF) فریم ورک کے ذریعے مارکیٹ کی ساکھ کو تقویت ملی ہے۔ مقامی پرائیویٹ کریڈٹ فنڈز کے لیے ان ضوابط نے مقامی اور بین الاقوامی دونوں طرح کے سرمایے کو راغب کرنے کے لیے ضروری ڈھانچہ فراہم کیا ہے، جس سے پیچیدہ قرضوں کی انڈر رائٹنگ (underwriting) کے لیے ایک زیادہ منظم طریقہ کار یقینی بنایا گیا ہے۔

شعبہ جاتی ارتکاز: رئیل اسٹیٹ اور انفراسٹرکچر کی قیادت

پرائیویٹ کریڈٹ کی طلب تمام صنعتوں میں یکساں نہیں ہے؛ بلکہ یہ سرمایہ کاری کے گہرے شعبوں (capital-intensive sectors) میں مرکوز ہے۔ موڈیز ریٹنگز (Moody’s Ratings) کی ایک حالیہ رپورٹ کے مطابق، بھارت کی پرائیویٹ کریڈٹ مارکیٹ کی کل مالیت میں رئیل اسٹیٹ کا حصہ تقریباً 40 فیصد ہے۔

رئیل اسٹیٹ کے علاوہ، انفراسٹرکچر اور یوٹیلیٹیز کمپنیاں مارکیٹ کا سب سے بڑا حصہ ہیں۔ پرائیویٹ کریڈٹ فنڈز یہاں ایک اہم خلا کو پُر کر رہے ہیں، وہ ایسے قرض لینے والوں کو مخصوص مالیاتی ڈھانچے فراہم کر رہے ہیں جن کی سرمایہ کاری کی ضروریات پیچیدہ ہیں اور جنہیں روایتی قرض دہندگان کے لیے سنبھالنا بہت زیادہ پرخطر یا مشکل ہو سکتا ہے۔ 2025 میں Shapoorji Pallonji، Adani Group (Renew Exim)، Greenko Energy، اور Vodafone Idea جیسے گروپوں پر مشتمل حالیہ بڑے لین دین ان سودوں کی وسعت کو ظاہر کرتے ہیں۔

عالمی دلچسپی اور ممکنہ لیکویڈیٹی کے خطرات

بھارتی پرائیویٹ کریڈٹ کی طلب اب صرف مقامی کھلاڑیوں تک محدود نہیں ہے۔ عالمی متبادل اثاثہ جات کے منیجر (Global alternative asset managers) بھارت میں اپنی موجودگی کو نمایاں طور پر بڑھا رہے ہیں، اور قابلِ تجدید توانائی، کارپوریٹ ری فنانسنگ، اور بڑے حصول (acquisitions) کے لیے بڑے پیمانے پر مالیاتی معاونت میں حصہ لے رہے ہیں۔ غیر ملکی سرمایے کا یہ بہاؤ بھارت کے طویل مدتی میکرو اکنامک رجحان پر اعلیٰ سطح کے اعتماد کی عکاسی کرتا ہے۔

تاہم، یہ تیز رفتار پھیلاؤ خطرات سے خالی نہیں ہے۔ موڈیز نے ممکنہ لیکویڈیٹی کی عدم مطابقت (liquidity mismatches) کے حوالے سے خدشات کا اظہار کیا ہے۔ کچھ پرائیویٹ کریڈٹ ڈھانچے جزوی طور پر وقت سے پہلے رقم نکلوانے (early redemptions) کی اجازت دیتے ہیں؛ اگر مارکیٹ کے دباؤ کے دوران سرمایہ کاروں کی رقم نکلوانے کی رفتار بڑھ جاتی ہے، تو فنڈز کو وقت سے پہلے اثاثے فروخت کرنے پر مجبور کیا جا سکتا ہے، جس سے پورٹ فولیو کی قدر میں کمی آ سکتی ہے۔ رپورٹ نے 2018 کے NBFC لیکویڈیٹی بحران کی طرف اشارہ کرتے ہوئے خبردار کیا کہ اگر لیکویڈیٹی کا انتظام ناکافی ہو تو فنڈنگ کا دباؤ کتنی تیزی سے بڑھ سکتا ہے۔

اہم نکات

  • تیز رفتار پھیلاؤ: بھارت کا پرائیویٹ کریڈٹ AUM پانچ سالوں میں دوگنا ہو کر 25 بلین ڈالر تک پہنچ گیا ہے، اور 2025 میں سالانہ لین دین کی مالیت کے 11 بلین ڈالر سے تجاوز کرنے کی توقع ہے۔
  • بنیادی شعبے: رئیل اسٹیٹ (کل مالیت کا 40 فیصد) اور انفراسٹرکچر حسب ضرورت پرائیویٹ قرضہ حل کے بنیادی مستفید رہتے ہیں۔
  • نشوونما بمقابلہ خطرہ: اگرچہ عالمی سرمایہ کاروں کی دلچسپی اور IBC فریم ورک نشوونما کو فروغ دے رہے ہیں، لیکن 2018 کے NBFC بحران کے دوبارہ وقوع پذیر ہونے سے بچنے کے لیے لیکویڈیٹی کے خطرات کا انتظام کرنا ایک اہم چیلنج ہے۔