Pasaran Kredit Swasta India Melonjak kepada AUM $25 Bilion dalam Lima Tahun

Landskap kredit swasta India sedang mengalami transformasi besar-besaran, dengan Aset di Bawah Pengurusan (AUM) hampir meningkat dua kali ganda mencecah $25 bilion dalam tempoh lima tahun yang lalu. Didorong oleh lonjakan permintaan perniagaan dan kerangka kawal selia yang semakin baik, sektor ini sedang muncul dengan pantas sebagai alternatif kritikal kepada pinjaman bank tradisional.

Pemacu Kawal Selia dan Kelebihan IBC

Pemangkin utama bagi pertumbuhan ini adalah pelaksanaan Kod Insolvensi dan Kebankrapan (IBC) pada tahun 2016. Dengan mewujudkan kerangka insolvensi yang lebih boleh diramal, IBC telah memperkukuh keyakinan pemberi pinjaman secara signifikan. Ini membolehkan dana kredit swasta terlibat dengan lebih agresif dalam situasi khas, penstrukturan semula, dan pembiayaan semula, terutamanya bagi syarikat yang mengalami tekanan kewangan yang mungkin sukar untuk mendapatkan pinjaman bank konvensional.

Selain itu, kredibiliti pasaran telah diperkukuh melalui kerangka Dana Pelaburan Alternatif (AIF) Kategori II. Peraturan bagi dana kredit swasta domestik ini telah menyediakan struktur yang diperlukan untuk menarik modal tempatan dan antarabangsa, sekali gus memastikan pendekatan yang lebih berdisiplin dalam penjaminan (underwriting) pinjaman yang kompleks.

Kepekatan Sektoral: Hartanah dan Infrastruktur Mendahului

Permintaan untuk kredit swasta tidak seragam merentasi semua industri; sebaliknya, ia tertumpu kepada sektor intensif modal. Menurut laporan terbaharu oleh Moody’s Ratings, sektor hartanah menyumbang hampir 40% daripada jumlah nilai dalam pasaran kredit swasta India.

Selain hartanah, syarikat infrastruktur dan utiliti mewakili bahagian pasaran yang terbesar. Dana kredit swasta sedang mengisi jurang penting di sini, dengan menawarkan struktur pembiayaan yang disesuaikan kepada peminjam yang mempunyai keperluan modal kompleks yang mungkin dianggap terlalu berisiko atau rumit untuk diuruskan oleh pemberi pinjaman tradisional. Transaksi berprofil tinggi baru-baru ini pada tahun 2025 yang melibatkan kumpulan seperti Shapoorji Pallonji, Adani Group (Renew Exim), Greenko Energy, dan Vodafone Idea menekankan skala urus niaga ini.

Minat Global dan Potensi Risiko Kecairan

Minat terhadap kredit swasta India tidak lagi terhad kepada pemain domestik. Pengurus aset alternatif global sedang memperluas jejak mereka secara signifikan di India, dengan mengambil bahagian dalam pembiayaan berskala besar untuk tenaga boleh diperbaharui, pembiayaan semula korporat, dan pengambilalihan besar. Kemasukan modal asing ini mencerminkan tahap keyakinan yang tinggi terhadap momentum makroekonomi jangka panjang India.

Walau bagaimanapun, pengembangan pesat ini tidak terlepas daripada risiko. Moody’s telah membangkitkan kebimbangan mengenai potensi ketidakpadanan kecairan. Struktur kredit swasta tertentu membenarkan penebusan awal sebahagian; jika pengeluaran pelabur memecut semasa tempoh tekanan pasaran, dana mungkin terpaksa melakukan penjualan aset pramatang, yang boleh menurunkan penilaian portfolio. Laporan tersebut merujuk kepada krisis kecairan NBFC 2018 sebagai pengajaran tentang betapa cepatnya tekanan pembiayaan boleh meningkat jika pengurusan kecairan tidak mencukupi.

Ringkasan Utama

• Pengembangan Pesat: AUM kredit swasta India telah meningkat dua kali ganda kepada $25 bilion dalam lima tahun, dengan nilai transaksi tahunan dijangka melepasi $11 bilion pada tahun 2025.
• Sektor Teras: Hartanah (40% daripada nilai) dan infrastruktur kekal sebagai penerima manfaat utama bagi penyelesaian hutang swasta yang disesuaikan.
• Pertumbuhan lwn Risiko: Walaupun minat pelabur global dan kerangka IBC memacu pertumbuhan, menguruskan risiko kecairan untuk mengelakkan pengulangan krisis NBFC 2018 kekal sebagai cabaran kritikal.