ദീർഘകാല സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കുന്നതിന് ഇക്വിറ്റി മുൻഗണന (Equity Bias) എന്തുകൊണ്ട് പ്രധാനമാണ്

ദീർഘകാല നിക്ഷേപ ലക്ഷ്യങ്ങളുള്ളവർക്ക് ഇക്വിറ്റി മുൻഗണന നൽകുന്നത് തന്ത്രപരമായി ശരിയായ തീരുമാനമാണെന്ന് പ്രശസ്ത നിക്ഷേപകനായ ഡേവിഡ് സ്വെൻസൺ (David Swensen) ഒരിക്കൽ നിരീക്ഷിച്ചിട്ടുണ്ട്; കാരണം ചരിത്രപരമായി ഓഹരി വിപണികൾ കാലക്രമേണ വളർച്ചാ പ്രവണത കാണിക്കാറുണ്ട്. സാമ്പത്തിക വിപണിയുടെ സങ്കീർണ്ണതകളിലൂടെ സഞ്ചരിക്കുമ്പോൾ ഒരു നിക്ഷേപകന്റെ ഏറ്റവും വലിയ ആസ്തി 'സമയം' ആണെന്ന അടിസ്ഥാന സത്യത്തെ അദ്ദേഹത്തിന്റെ തത്വശാസ്ത്രം അടിവരയിടുന്നു.

ഇക്വിറ്റി മുൻഗണനയുടെ കരുത്ത് മനസ്സിലാക്കാം

നിക്ഷേപ പോർട്ട്‌ഫോളിയോയുടെ വലിയൊരു ഭാഗം ബോണ്ടുകൾ, ഫിക്സഡ് ഇൻകം ഇൻസ്ട്രുമെന്റുകൾ അല്ലെങ്കിൽ പണം എന്നിവയ്ക്ക് പകരം ഓഹരികളിൽ (stocks) നിക്ഷേപിക്കാനുള്ള തന്ത്രപരമായ തീരുമാനത്തെയാണ് ഇക്വിറ്റി മുൻഗണന (equity bias) എന്ന് പറയുന്നത്. സുരക്ഷിതമെന്ന് കരുതുന്ന ആസ്തികൾ സ്ഥിരത നൽകുമെങ്കിലും, പതിറ്റാണ്ടുകളായി വലിയ തോതിലുള്ള സമ്പത്ത് കെട്ടിപ്പടുക്കാൻ ആവശ്യമായ വളർച്ചാ സാധ്യത അവയിൽ പലപ്പോഴും ഉണ്ടാകാറില്ല.

കോർപ്പറേറ്റ് വളർച്ചയുടെ സ്വാഭാവികമായ സ്വഭാവത്തിലാണ് സ്വെൻസന്റെ പ്രധാന വാദം നിലകൊള്ളുന്നത്. ഫിക്സഡ് ഇൻകം ഇൻസ്ട്രുമെന്റുകളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, പുതിയ കണ്ടെത്തലുകൾ നടത്താനും പ്രവർത്തനങ്ങൾ വിപുലീകരിക്കാനും ലാഭം വർദ്ധിപ്പിക്കാനും കമ്പനികൾക്ക് കഴിയും. മൂല്യസൃഷ്ടിക്കായുള്ള ഈ നിരന്തരമായ ശ്രമം ഒടുവിൽ ഓഹരി വിലയുടെ വർദ്ധനവിൽ പ്രതിഫലിക്കുന്നു. പെട്ടെന്നുള്ള പണലഭ്യത (liquidity) ആവശ്യമില്ലാത്ത നിക്ഷേപകർക്ക്, പരമ്പരാഗത സമ്പാദ്യ മാർഗങ്ങൾക്ക് നൽകാൻ കഴിയാത്ത ഉയർന്ന ദീർഘകാല ലാഭം ഈ ഇക്വിറ്റി മുൻഗണനയിലൂടെ നേടിയെടുക്കാൻ സാധിക്കും.

വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളെ (Volatility) ലാഭത്തിനുള്ള വിലയായി കാണുക

ഭൂരിഭാഗം ചെറുകിട നിക്ഷേപകരെയും പിന്നോട്ടടിക്കുന്നത് വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടമാണ് (volatility). ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ, സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യം അല്ലെങ്കിൽ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധികൾ എന്നിവ മൂലമുണ്ടാകുന്ന പെട്ടെന്നുള്ള വിലയിടിവ് പലപ്പോഴും പരിഭ്രാന്തി മൂലമുള്ള വിൽപനയ്ക്ക് (panic selling) കാരണമാകാറുണ്ട്. എന്നാൽ, ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളെ ഒരു ശാശ്വത പോരായ്മയായി കാണുന്നതിന് പകരം വിപണിയുടെ ഒരു താൽക്കാലിക സവിശേഷതയായി കാണണമെന്നാണ് സ്വെൻസന്റെ തത്വശാസ്ത്രം നിർദ്ദേശിക്കുന്നത്.

അച്ചടക്കമുള്ള ഒരു നിക്ഷേപകനെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ഉയർന്ന ദീർഘകാല ലാഭം നേടാനുള്ള അവസരത്തിന് നൽകേണ്ട ഒരു 'വില' മാത്രമാണ് വിപണിയിലെ ഏറ്റക്കുറച്ചിലുകൾ. ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാട് നിലനിർത്തുന്നതിലൂടെ, ഇത്തരം അനിവാര്യമായ ചക്രങ്ങളെ അതിജീവിക്കാൻ നിക്ഷേപകർക്ക് സാധിക്കും. വിപണിയുടെ ചലനങ്ങളിലല്ല, മറിച്ച് അതിനോടുള്ള നിക്ഷേപകന്റെ വൈകാരികമായ പ്രതികരണത്തിലാണ് യഥാർത്ഥ അപകടം കുടികൊള്ളുന്നത്.

മാർക്കറ്റ് ടൈമിംഗിന്റെ അപകടങ്ങൾ

സമ്പത്ത് മാനേജ്‌മെന്റിലെ ഏറ്റവും സാധാരണമായ തെറ്റുകളിൽ ഒന്നാണ് വിപണി എപ്പോൾ ഉയരും അല്ലെങ്കിൽ താഴും എന്ന് മുൻകൂട്ടി കണ്ട് നിക്ഷേപിക്കുക (market timing). വിപണിയുടെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കും ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിരക്കും കൃത്യമായി പ്രവചിക്കാൻ പരിചയസമ്പന്നരായ പ്രൊഫഷണലുകൾ പോലും ബുദ്ധിമുട്ടാറുണ്ട്. വിപണിയിലെ ഇടിവ് ഭയന്ന് ഇടയ്ക്കിടെ നിക്ഷേപം പിൻവലിക്കുന്നവർക്ക്, വിപണി ശക്തമായി തിരിച്ചുവരുന്ന ദിവസങ്ങൾ നഷ്ടപ്പെടാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

വിപണിയിലെ ഏറ്റവും മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്ന ഏതാനും ദിവസങ്ങൾ പോലും നഷ്ടപ്പെടുന്നത് ദീർഘകാല ലാഭത്തെ ഗണ്യമായി കുറയ്ക്കുമെന്ന് ചരിത്രം കാണിച്ചുതരുന്നു. വിപണിയിലെ ചലനങ്ങളെ ബുദ്ധിപൂർവ്വം മറികടക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നതിന് പകരം, സ്വന്തം റിസ്ക് എടുക്കാനുള്ള ശേഷിക്ക് (risk tolerance) അനുസൃതമായി അച്ചടക്കമുള്ളതും ഇക്വിറ്റി കേന്ദ്രീകൃതവുമായ ഒരു പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിലനിർത്തുന്നതാണ് സ്ഥിരമായ സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കാൻ കൂടുതൽ ഫലപ്രദമായ മാർഗ്ഗമെന്ന് സ്വെൻസൺ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു.

ഈ തത്വശാസ്ത്രം വ്യക്തിഗത സാമ്പത്തിക കാര്യങ്ങളിൽ പ്രയോഗിക്കാം

റിട്ടയർമെന്റ് പ്ലാനിംഗ്, ഉന്നത വിദ്യാഭ്യാസത്തിനുള്ള ഫണ്ട്, അല്ലെങ്കിൽ പൊതുവായ സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കൽ തുടങ്ങിയ ദീർഘകാല സാമ്പത്തിക ലക്ഷ്യങ്ങൾക്ക് സ്വെൻസന്റെ ഉൾക്കാഴ്ചകൾ വളരെ പ്രധാനമാണ്. ആസ്തി വിഭജനം (asset allocation) എപ്പോഴും ഒരാളുടെ പ്രായം, സാമ്പത്തിക ലക്ഷ്യങ്ങൾ, റിസ്ക് എടുക്കാനുള്ള ശേഷി എന്നിവയ്ക്ക് അനുസൃതമായിരിക്കണം എങ്കിലും, പണപ്പെരുപ്പത്തെ മറികടക്കാനും മൂലധനം വർദ്ധിപ്പിക്കാനും ഇക്വിറ്റികളാണ് പ്രധാന ചാലകശക്തി. ചുരുക്കത്തിൽ, വിപണിയിലെ വിജയം എന്നത് ബുദ്ധിശക്തിയേക്കാൾ ഉപരിയായി, നിക്ഷേപം നിലനിർത്താനുള്ള ക്ഷമയെയും അച്ചടക്കത്തെയുമാണ് ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നത്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• സമയത്തെ പ്രയോജനപ്പെടുത്തുക: ദീർഘകാല നിക്ഷേപ ലക്ഷ്യങ്ങൾ ഉള്ളതുകൊണ്ട്, ഇക്വിറ്റികളുടെ മികച്ച വളർച്ചാ സാധ്യതകൾക്കായി വിപണിയിലെ ഹ്രസ്വകാല ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളെ സഹിക്കാൻ നിക്ഷേപകർക്ക് സാധിക്കും.
• ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളെ ഉൾക്കൊള്ളുക: വിപണിയിലെ ഏറ്റക്കുറച്ചിലുകളെ ഭയപ്പെടുന്നതിന് പകരം, ഉയർന്ന ദീർഘകാല ലാഭം നേടുന്നതിന് ആവശ്യമായ ഒരു ഘടകമായി അവയെ കാണുക.
• മാർക്കറ്റ് ടൈമിംഗ് ഒഴിവാക്കുക: വിപണിയിലെ ചക്രങ്ങൾ പ്രവചിക്കാനും തിരിച്ചുവരവ് കാലഘട്ടങ്ങൾ നഷ്ടപ്പെടുത്താനും ശ്രമിക്കുന്നതിനേക്കാൾ, നിരന്തരമായി നിക്ഷേപത്തിൽ തുടരുന്നത് സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കാൻ കൂടുതൽ ഫലപ്രദമാണ്.