Fed Memulakan Era Warsh: Kadar Dikekalkan dengan Kemungkinan Kenaikan Menjelang 2026

Federal Reserve secara rasminya telah memulakan era Kevin Warsh, dengan mengekalkan kadar faedah semasa sambil beralih ke arah pendirian yang lebih agresif (hawkish). Dalam satu penyimpangan ketara daripada panduan sebelum ini, penggubal dasar kini memberi isyarat bahawa kenaikan kadar selanjutnya mungkin diperlukan untuk memerangi inflasi yang berterusan.

Peralihan Strategik di bawah Pengerusi Kevin Warsh

Dalam langkah dasar utama pertamanya sejak dilantik oleh Presiden Donald Trump, Pengerusi Fed Kevin Warsh telah mengubah strategi komunikasi bank pusat secara fundamental. Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) telah mengundi sebulat suara 12-0 untuk mengekalkan kadar tetap, namun kenyataan dasar yang menyertainya menunjukkan tanda-tanda pengaruh Warsh dengan serta-merta.

Fed telah beralih daripada format sebelumnya yang menawarkan panduan mengenai potensi pengurangan kadar. Sebaliknya, jawatankuasa tersebut telah menggunakan dokumen yang lebih pendek dan ringkas, mengingatkan kepada era Alan Greenspan. Kenyataan baharu ini tertumpu secara khusus kepada keputusan kadar dan komitmen untuk mengekalkan "rizab yang mencukupi dalam sistem perbankan," dengan mengeluarkan sebarang bahasa eksplisit mengenai pemotongan pada masa hadapan.

Kebimbangan Inflasi dan Prospek Ekonomi

Walaupun terdapat keputusan untuk mengekalkan kadar, Fed tetap berwaspada terhadap inflasi yang kekal di atas sasaran 2%. Unjuran suku tahunan yang dikemas kini mendedahkan bahawa sembilan pegawai Fed kini menjangkakan kenaikan kadar menjelang akhir tahun 2026. Walaupun jawatankuasa mengakui bahawa inflasi kekal "tinggi," mereka menyifatkan sebahagian besar tekanan tersebut berpunca daripada kejutan bekalan dalam sektor tertentu, terutamanya tenaga.

Prospek ekonomi yang dibentangkan oleh Fed menonjolkan pertumbuhan produktiviti yang kuat dan pelaburan modal—tema yang kerap ditekankan oleh Warsh. Unjuran menunjukkan bahawa inflasi akan menurun dengan mendadak pada tahun depan, yang mana boleh membolehkan kadar faedah kembali ke tahap semasa menjelang akhir tahun 2027, dengan pelonggaran sederhana dijangkakan pada tahun 2028.

Reaksi Pasaran dan "Titik yang Hilang"

Peralihan nada tersebut memberikan impak serta-merta kepada pasaran global. Susulan pengumuman itu, hasil perbendaharaan meningkat, dolar AS mengukuh berbanding mata wang utama, dan saham AS mengalami penurunan sederhana. Secara khususnya, kontrak niaga hadapan kadar faedah jangka pendek kini mengambil kira kebarangkalian kenaikan kadar menjelang September yang lebih tinggi berbanding pengekalan kadar.

Salah satu perkembangan yang paling menarik adalah ketiadaan "dot-plot" yang lengkap. Hanya 18 daripada 19 pembuat dasar menyerahkan unjuran kadar mereka. Walaupun identiti titik data yang hilang itu masih tidak diketahui, penganalisis pasaran membuat spekulasi bahawa ia mungkin ditahan oleh Warsh sendiri, yang merupakan pengkritik lantang terhadap Summary of Economic Projections.

Peralihan ini menandakan titik perubahan yang menentukan dalam dasar monetari AS, beralih daripada fokus pasca-pandemik untuk mengurangkan kos pinjaman kepada pendekatan yang lebih berhati-hati dan bergantung kepada data bagi memastikan kestabilan harga jangka panjang.

Rumusan Utama