IT is een tactische handel, terwijl de automobielsector een verhaal van langetermijngroei blijft
Marktexpert Sandip Sabharwal biedt een genuanceerd vooruitzicht op de belangrijkste sectoren in India, waarbij hij onderscheid maakt tussen tactische handelsmogelijkheden in de IT-sector en structurele groei in de automobiel- en FMCG-sectoren. Hoewel de waarderingen in de IT-sector verbeteren, suggereert hij dat beleggers zich moeten richten op consumptie en mobiliteit voor aanhoudend momentum.
IT-sector: Een tactische kans, geen structurele trend
Na een langdurige periode van stagnatie en een eenzijdige neerwaartse trend die bijna een jaar duurde, trekt de Indiase IT-sector eindelijk waardebeleggers aan. Nu de waarderingen van giganten als TCS en Infosys corrigeren naar aantrekkelijkere niveaus, is de risico-rendementsverhouding verbeterd. Sabharwal waarschuwt echter om dit niet te zien als een structurele opwaartse trend op de lange termijn.
In plaats daarvan classificeert hij de IT-sector als een "trading sector". Hoewel beleggers tactische winsten van 10-20% kunnen zien, verwacht hij geen volledige omkeer van de langetermijntrend. Zijn huidige strategie houdt in dat hij kleine posities inneemt in large-cap IT-bedrijven met de duidelijke intentie om uit te stappen zodra er redelijke rendementen zijn behaald, in plaats van voor de lange termijn vast te houden.
Kracht in consumptie: Marico loopt voorop
Het consumptieverhaal in India vertoont hernieuwde kracht, wat wordt onderstreept door de recente kwartaalcijfers van Marico. Het bedrijf rapporteerde zeer sterke cijfers, ondersteund door een gezonde volumegroei en een verbeterende vraag in landelijke gebieden. Deze prestatie geeft een positieve impuls aan de bredere sector van snel bewegende consumptiegoederen (FMCG).
Hoewel hogere inputkosten aanvankelijk een bedreiging vormden voor de marges, verwacht Sabharwal dat deze druk zal afnemen. Nu de verpakkingskosten al onder het niveau van voor de oorlog zijn gezakt, wordt verwacht dat de margevoordelen gedurende de rest van het jaar zullen worden gerealiseerd. In de retailsector blijft hij echter voorzichtig over Avenue Supermarts (DMart), waarbij hij opmerkt dat de premiumwaardering het moeilijk maakt om verdere stijgingen te rechtvaardigen, ondanks een respectabele operationele prestatie.
Automobielsector: Bullish over de momentum van ICE en EV
De automobielsector blijft een van de meest constructieve gebieden voor groei. Sabharwal wijst op sterke verkoopresultaten in zowel de portfolio's voor verbrandingsmotoren (ICE) als elektrische voertuigen (EV). Opvallend genoeg bereikt de EV-penetratie nieuwe records, gedreven door lagere gebruikskosten en een versnellende vervangingscyclus.
De vooruitzichten zijn positief voor zowel Original Equipment Manufacturers (OEM's) als toeleveranciers in de automobielsector. Belangrijke posities die worden genoemd zijn Maruti, M&M, Bajaj Auto en Greaves Cotton. Hoewel een slechte moesson een primair risico blijft voor de vraag in landelijke gebieden, is de sector goed gepositioneerd om te profiteren van een stabiele vraag en afnemende zorgen over exportgerelateerde tarieven.
Bankwezen en juwelen: Liquiditeit en governance doen ertoe
In de financiële sector merkt Sabharwal op dat de kredietgroei uiteindelijk beperkt zal worden door de beschikbaarheid van deposito's. Hoewel FCNR-instroom tijdelijke liquiditeitssteun kan bieden, vereist duurzame kredietgroei dat de groei van deposito's het tempo bijhoudt.
Wat betreft de juwelensector wordt er een duidelijk onderscheid gemaakt tussen de spelers. Terwijl veel bedrijven te maken hebben met zorgen over corporate governance, blijft Titan de voorkeurskeuze. Sabharwal beschouwt Titan als de enige echt geloofwaardige speler voor degenen die blootstelling aan de juwelenmarkt zoeken.
Belangrijkste conclusies
- IT-strategie: Beschouw large-cap IT-aandelen als tactische handelsmogelijkheden voor winsten van 10-20%, in plaats van structurele weddenschappen op de lange termijn.
- Winnaars in de sector: De automobielsector (ICE en EV) en FMCG (gedreven door het herstel van Marico in landelijke gebieden) bieden een sterkere groeizichtbaarheid.
- Risicofactoren: Houd moessonpatronen in de gaten voor de vraag in landelijke gebieden en het niveau van de deposito-groei voor de kredietexpansie in de bankensector.