IT ஒரு தந்திரோபாய வர்த்தகம், ஆனால் ஆட்டோக்கள் நீண்ட கால வளர்ச்சிப் பாதை

சந்தை நிபுணர் சந்தீப் சப்ஹர்வால் இந்தியாவின் முக்கியத் துறைகள் குறித்த நுணுக்கமான பார்வையை வழங்குகிறார். அவர் IT துறையில் உள்ள தந்திரோபாய வர்த்தக வாய்ப்புகளுக்கும், ஆட்டோமொபைல் மற்றும் FMCG துறைகளில் உள்ள கட்டமைப்பு ரீதியான வளர்ச்சிக்கும் இடையிலான வேறுபாட்டைச் சுட்டிக்காட்டுகிறார். IT மதிப்பீடுகள் (valuations) மேம்பட்டு வந்தாலும், நிலையான வேகத்தைப் பெற முதலீட்டாளர்கள் நுகர்வு (consumption) மற்றும் மொபிலிட்டி (mobility) துறைகளை நோக்கிப் பார்க்க வேண்டும் என்று அவர் பரிந்துரைக்கிறார்.

IT துறை: ஒரு தந்திரோபாய வாய்ப்பு, கட்டமைப்புப் போக்கு அல்ல

நீண்டகால தேக்கநிலை மற்றும் கிட்டத்தட்ட ஒரு ஆண்டு நீடித்த சரிவுக்குப் பிறகு, இந்திய IT துறை இறுதியாக மதிப்பு முதலீட்டர்களை (value investors) ஈர்க்கத் தொடங்கியுள்ளது. TCS மற்றும் Infosys போன்ற நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகள் மிகவும் கவர்ச்சிகரமான நிலைகளுக்குக் குறைந்துள்ளதால், இடர்-வெகுமதி (risk-reward) விகிதம் மேம்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், இதை ஒரு நீண்ட கால கட்டமைப்பு ரீதியான ஏற்றமாகப் பார்ப்பதற்கு சப்ஹர்வால் எச்சரிக்கிறார்.

மாறாக, அவர் IT துறையை ஒரு "வர்த்தகத் துறை" (trading sector) என்று வகைப்படுத்துகிறார். முதலீட்டாளர்கள் 10-20% தந்திரோபாய லாபத்தைப் பெறக்கூடும் என்றாலும், நீண்ட காலப் போக்கில் முழுமையான மாற்றத்தை அவர் எதிர்பார்க்கவில்லை. அவரது தற்போதைய உத்தியானது, பெரிய நிறுவனங்களின் (large-cap) IT பங்குகளில் சிறிய அளவிலான முதலீடுகளைச் செய்து, போதுமான லாபம் கிடைத்தவுடன் வெளியேறும் தெளிவான நோக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது; நீண்ட காலத்திற்குப் பங்குகளைத் தக்கவைத்துக் கொள்வதை அவர் நோக்கமாகக் கொள்ளவில்லை.

நுகர்வு வலிமை: Marico முன்னிலையில் உள்ளது

இந்தியாவின் நுகர்வுத் துறை மீண்டும் வலுவடைந்து வருவதை Marico நிறுவனத்தின் சமீபத்திய காலாண்டு அறிக்கை காட்டுகிறது. ஆரோக்கியமான விற்பனை வளர்ச்சி மற்றும் மேம்பட்டு வரும் கிராமப்புறத் தேவையின் காரணமாக, நிறுவனம் மிகவும் வலுவான எண்களைப் பதிவு செய்துள்ளது. இந்தச் செயல்பாடு ஒட்டுமொத்த நுகர்வோர் பொருட்கள் (FMCG) துறைக்கும் ஒரு நேர்மறையான சூழலை உருவாக்குகிறது.

ஆரம்பத்தில் அதிக உற்பத்திச் செலவுகள் லாப வரம்பிற்கு (margins) அச்சுறுத்தலாக இருந்தபோதிலும், இந்த அழுத்தங்கள் குறையும் என்று சப்ஹர்வால் எதிர்பார்க்கிறார். பேக்கேஜிங் செலவுகள் ஏற்கனவே போர்前 நிலைகளை விடக் குறைந்துள்ளதால், இந்த ஆண்டின் மீதமுள்ள காலப்பகுதியில் லாப வரம்பு பலன்கள் கிடைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், சில்லறை விற்பனைத் துறையில் Avenue Supermarts (DMart) குறித்து அவர் எச்சரிக்கையுடன் இருக்கிறார்; அதன் செயல்பாட்டுத் திறன் சிறப்பாக இருந்தபோதிலும், அதன் அதிகப்படியான மதிப்பீடு (premium valuation) காரணமாக மேலும் விலை உயர்வை நியாயப்படுத்துவது கடினம் என்று அவர் குறிப்பிடுகிறார்.

ஆட்டோமொபைல் துறை: ICE மற்றும் EV வேகத்தில் நம்பிக்கை

ஆட்டோமொபைல் துறை வளர்ச்சியின் மிக முக்கியமான துறைகளில் ஒன்றாகத் தொடர்கிறது. Internal Combustion Engine (ICE) மற்றும் Electric Vehicle (EV) ஆகிய இரண்டு பிரிவுகளிலும் வலுவான விற்பனைச் செயல்பாட்டை சப்ஹர்வால் சுட்டிக்காட்டுகிறார். குறிப்பாக, குறைந்த இயக்கச் செலவு மற்றும் விரைவான வாகன மாற்றச் சுழற்சி காரணமாக, EV பயன்பாடு புதிய சாதனைகளைத் தொட்டு வருகிறது.

வாகன உற்பத்தியாளர்கள் (OEMs) மற்றும் வாகன உதிரிபாகத் தயாரிப்பாளர்கள் (auto ancillaries) ஆகிய இரு தரப்பினருக்கும் எதிர்காலம் சாதகமாக உள்ளது. Maruti, M&M, Bajaj Auto மற்றும் Greaves Cotton ஆகியவை முக்கியப் பங்காகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன. மோசமான பருவமழை கிராமப்புறத் தேவைகளுக்கு ஒரு முக்கிய அபாயமாக இருந்தாலும், நிலையான தேவை மற்றும் ஏற்றுமதி தொடர்பான வரிச் சிக்கல்கள் குறைந்து வருவது இந்தத் துறைக்குச் சாதகமாக அமையும்.

வங்கி மற்றும் நகைத் துறை: பணப்புழக்கம் மற்றும் நிர்வாகம் முக்கியம்

நிதித் துறையில், வைப்புத் தொகையின் (deposit) கிடைப்பைப் பொறுத்தே கடன் வளர்ச்சி (credit growth) அமையும் என்று சப்ஹர்வால் குறிப்பிடுகிறார். FCNR வரத்து தற்காலிக பணப்புழக்கத்திற்கு உதவக்கூடும் என்றாலும், நிலையான கடன் வளர்ச்சிக்கு வைப்புத் தொகையின் வளர்ச்சியும் அதற்கு இணையாக இருக்க வேண்டும்.

நகைத் துறையைப் பொறுத்தவரை, நிறுவனங்களுக்கு இடையே தெளிவான வேறுபாடு உள்ளது. பல நிறுவனங்கள் கார்ப்பரேட் நிர்வாகச் சிக்கல்களைச் சந்திக்கும் நிலையில், Titan சிறந்த தேர்வாக உள்ளது. நகைச் சந்தையில் முதலீடு செய்ய விரும்புவோருக்கு Titan மட்டுமே உண்மையான நம்பகமான நிறுவனம் என்று சப்ஹர்வால் கருதுகிறார்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• IT உத்தி: பெரிய நிறுவனங்களின் (large-cap) IT பங்குகளை நீண்ட காலக் கட்டமைப்பு முதலீடுகளாகப் பார்க்காமல், 10-20% லாபத்திற்கான தந்திரோபாய வர்த்தக வாய்ப்புகளாகப் பார்க்கவும்.
• வெற்றி பெறும் துறைகள்: ஆட்டோமொபைல் துறை (ICE மற்றும் EV) மற்றும் FMCG (Marico-வின் கிராமப்புற மீட்சியால் தூண்டப்பட்டது) ஆகியவை வலுவான வளர்ச்சித் திறனைக் கொண்டுள்ளன.
• அபாயக் காரணிகள்: கிராமப்புறத் தேவையைத் தீர்மானிக்கும் பருவமழை மற்றும் வங்கித் துறையின் கடன் விரிவாக்கத்திற்குத் தேவையான வைப்புத் தொகை வளர்ச்சி ஆகியவற்றைக் கண்காணிக்கவும்.