IT là một giao dịch mang tính chiến thuật trong khi Ô tô vẫn là câu chuyện tăng trưởng dài hạn
Chuyên gia thị trường Sandip Sabharwal đưa ra cái nhìn đa chiều về các lĩnh vực then chốt của Ấn Độ, phân biệt giữa các cơ hội giao dịch chiến thuật trong ngành IT và sự tăng trưởng mang tính cấu trúc trong lĩnh vực ô tô và FMCG. Trong khi định giá ngành IT đang được cải thiện, ông gợi ý các nhà đầu tư nên hướng tới tiêu dùng và di chuyển để tìm kiếm đà tăng trưởng bền vững.
Ngành IT: Một cơ hội chiến thuật, không phải là một xu hướng cấu trúc
Sau một thời gian dài trì trệ và xu hướng giảm một chiều kéo dài gần một năm, ngành IT của Ấn Độ cuối cùng cũng đang thu hút các nhà đầu tư giá trị. Với việc định giá của các ông lớn như TCS và Infosys đang điều chỉnh về mức hấp dẫn hơn, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận đã được cải thiện. Tuy nhiên, Sabharwal cảnh báo không nên coi đây là một xu hướng tăng trưởng cấu trúc dài hạn.
Thay vào đó, ông phân loại ngành IT là một "ngành giao dịch". Mặc dù các nhà đầu tư có thể thấy mức lợi nhuận chiến thuật từ 10-20%, ông không kỳ vọng vào một sự đảo chiều hoàn toàn của xu hướng dài hạn. Chiến lược hiện tại của ông là nắm giữ các vị thế nhỏ ở các mã IT vốn hóa lớn với ý định rõ ràng là thoát vị thế ngay khi đạt được mức lợi nhuận hợp lý, thay vì nắm giữ dài hạn.
Sức mạnh tiêu dùng: Marico dẫn đầu
Câu chuyện tiêu dùng tại Ấn Độ đang cho thấy sức mạnh mới, được làm nổi bật bởi báo cáo cập nhật hàng quý gần đây của Marico. Công ty đã báo cáo những con số rất ấn tượng, được củng cố bởi sự tăng trưởng sản lượng lành mạnh và nhu cầu tại nông thôn đang cải thiện. Kết quả này mang lại tín hiệu tích cực cho toàn bộ ngành Hàng tiêu dùng nhanh (FMCG).
Mặc dù chi phí đầu vào cao ban đầu đã đe dọa đến biên lợi nhuận, Sabharwal kỳ vọng những áp lực này sẽ giảm bớt. Với việc chi phí bao bì đã giảm xuống dưới mức trước chiến tranh, lợi ích về biên lợi nhuận dự kiến sẽ được hiện thực hóa trong suốt thời gian còn lại của năm. Tuy nhiên, trong mảng bán lẻ, ông vẫn thận trọng với Avenue Supermarts (DMart), lưu ý rằng định giá cao của công ty này khiến việc kỳ vọng vào đà tăng trưởng tiếp theo trở nên khó khăn dù hiệu quả hoạt động ở mức đáng tôn trọng.
Ngành Ô tô: Lạc quan về động cơ đốt trong (ICE) và đà tăng trưởng xe điện (EV)
Ngành ô tô vẫn là một trong những lĩnh vực tiềm năng nhất cho sự tăng trưởng. Sabharwal nhấn mạnh hiệu suất bán hàng mạnh mẽ ở cả danh mục Động cơ đốt trong (ICE) và Xe điện (EV). Đáng chú ý, tỷ lệ thâm nhập xe điện đang đạt những kỷ lục mới, được thúc đẩy bởi chi phí vận hành thấp hơn và chu kỳ thay thế xe đang tăng tốc.
Triển vọng là tích cực cho cả các Nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) và các công ty phụ tùng ô tô. Các mã nắm giữ chính được đề cập bao gồm Maruti, M&M, Bajaj Auto và Greaves Cotton. Mặc dù mùa mưa kém thuận lợi vẫn là rủi ro chính đối với nhu cầu tại nông thôn, nhưng ngành này đang ở vị thế tốt để hưởng lợi từ nhu cầu ổn định và các lo ngại về thuế quan liên quan đến xuất khẩu đang dần giảm bớt.
Ngành Ngân hàng và Trang sức: Thanh khoản và Quản trị là yếu tố quan trọng
Trong lĩnh vực tài chính, Sabharwal lưu ý rằng tăng trưởng tín dụng cuối cùng sẽ bị giới hạn bởi khả năng cung ứng tiền gửi. Mặc dù dòng vốn FCNR có thể cung cấp hỗ trợ thanh khoản tạm thời, nhưng tăng trưởng tín dụng bền vững đòi hỏi tăng trưởng tiền gửi phải theo kịp tốc độ này.
Đối với ngành trang sức, có một sự phân biệt rõ ràng giữa các doanh nghiệp. Trong khi nhiều công ty đối mặt với các lo ngại về quản trị doanh nghiệp, Titan vẫn là lựa chọn ưu tiên. Sabharwal coi Titan là doanh nghiệp thực sự đáng tin cậy duy nhất cho những ai muốn tiếp cận thị trường trang sức.
Các điểm chính cần lưu ý
- Chiến lược IT: Xem các cổ phiếu IT vốn hóa lớn là các cơ hội giao dịch chiến thuật để đạt mức lợi nhuận 10-20% thay vì là các khoản đặt cược cấu trúc dài hạn.
- Các ngành chiến thắng: Ngành ô tô (ICE và EV) và FMCG (được thúc đẩy bởi sự phục hồi tại nông thôn của Marico) mang lại khả năng tăng trưởng rõ rệt hơn.
- Các yếu tố rủi ro: Theo dõi các hình thái mùa mưa đối với nhu cầu tại nông thôn và mức tăng trưởng tiền gửi đối với sự mở rộng tín dụng của ngành ngân hàng.