IT là một giao dịch mang tính chiến thuật trong khi ngành Ô tô và FMCG dẫn dắt tăng trưởng dài hạn
Chuyên gia thị trường Sandip Sabharwal gợi ý một sự chuyển dịch chiến lược trong phân bổ danh mục đầu tư, coi sự phục hồi gần đây của ngành IT là một cơ hội giao dịch ngắn hạn thay vì một đợt tăng giá mang tính cấu trúc. Mặc dù định giá ngành IT đã hạ nhiệt, ông vẫn duy trì triển vọng rất tích cực đối với ngành ô tô và FMCG nhờ vào sức tiêu dùng bền bỉ và việc áp dụng xe điện (EV).
Ngành IT: Một cơ hội mang tính chiến thuật, không phải là một xu hướng dài hạn
Sau một thời gian dài trì trệ và xu hướng giảm một chiều trong năm qua, các gã khổng lồ IT của Ấn Độ như TCS và Infosys cuối cùng cũng đang thấy tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận được cải thiện nhờ định giá thấp hơn và tỷ suất cổ tức hấp dẫn. Tuy nhiên, Sabharwal cảnh báo các nhà đầu tư không nên coi đây là một chiến lược "mua và nắm giữ".
Ông coi đợt tăng giá hiện tại là một giao dịch mang tính chiến thuật, cho rằng mặc dù các nhà đầu tư có tiềm năng thu về mức lợi nhuận 10-20%, nhưng ngành này khó có khả năng bước vào một xu hướng tăng trưởng cấu trúc toàn diện. Chiến lược hiện tại của ông bao gồm việc nắm giữ các vị thế nhỏ ở các mã IT vốn hóa lớn với ý định thoát vị thế sau khi đạt được mức lợi nhuận hợp lý.
Ngành Ô tô: Kỳ vọng tích cực vào ICE, EV và các ngành phụ trợ
Trái ngược với triển vọng thận trọng đối với ngành IT, ngành ô tô vẫn là động lực tăng trưởng chính. Sabharwal nhấn mạnh hiệu suất mạnh mẽ ở cả danh mục Động cơ đốt trong (ICE) và Xe điện (EV). Ông lưu ý rằng tỷ lệ thâm nhập xe điện đang đạt những kỷ lục mới, được thúc đẩy bởi chi phí vận hành thấp hơn và chu kỳ thay thế đang tăng tốc.
Triển vọng tích cực của ông mở rộng sang cả các Nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) và các ngành phụ trợ ô tô. Ông đề cập cụ thể đến việc nắm giữ các vị thế ở Maruti, M&M và Bajaj Auto, cùng với một lượng nhỏ cổ phiếu Greaves Cotton. Mặc dù mùa mưa không thuận lợi vẫn là một rủi ro tiềm ẩn đối với nhu cầu tại khu vực nông thôn, ông tin rằng ngành này đang ở vị thế tốt để duy trì đà tăng trưởng.
FMCG và Tiêu dùng: Marico tạo ra tâm lý tích cực
Câu chuyện tiêu dùng tại Ấn Độ dường như đang mạnh dần lên, được minh chứng bởi các báo cáo cập nhật hàng quý gần đây của Marico cho thấy sự tăng trưởng sản lượng lành mạnh và nhu cầu tại nông thôn đang cải thiện. Hiệu suất này mang lại tín hiệu tích cực cho không gian FMCG rộng lớn hơn.
Mặc dù chi phí đầu vào cao trong lịch sử đã gây áp lực lên biên lợi nhuận, Sabharwal kỳ vọng những áp lực này sẽ giảm bớt khi chi phí đóng gói giảm xuống dưới mức trước chiến tranh. Ông dự đoán rằng giá nguyên liệu thô ổn định sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận trong phần còn lại của năm, với điều kiện nhu cầu tiêu dùng vẫn duy trì được sự bền bỉ.
Thông tin chi tiết về các cổ phiếu cụ thể: Titan so với Tata Motors và DMart
Sabharwal cũng đưa ra những góc nhìn chi tiết về một số cổ phiếu nổi bật:
- Titan: Vẫn là lựa chọn ưu tiên của ông trong lĩnh vực trang sức. Ông lưu ý rằng mặc dù có các đối thủ khác, nhưng những lo ngại về quản trị doanh nghiệp khiến Titan trở thành lựa chọn thực sự "đáng tin cậy" duy nhất cho các nhà đầu tư.
- Tata Motors: Được mô tả là một "quá trình đang hoàn thiện", đôi khi gây thất vọng cho thị trường với các dự báo (guidance), bất chấp sự ổn định trong nước.
- DMart (Avenue Supermarts): Mặc dù có hiệu suất hoạt động đáng nể, Sabharwal tin rằng mức định giá cao của nó rất khó để biện minh, để lại ít dư địa cho mức tăng giá đáng kể.
- Ngành Ngân hàng: Ông cảnh báo rằng tăng trưởng tín dụng cuối cùng sẽ bị giới hạn bởi khả năng cung ứng tiền gửi, mặc dù dòng vốn FCNR có thể cung cấp sự hỗ trợ thanh khoản tạm thời.
Các điểm chính cần lưu ý
- Chiến lược IT: Hãy coi IT là một cơ hội giao dịch mang tính chiến thuật để đạt mức lợi nhuận 10-20% thay vì là một khoản đầu tư cấu trúc dài hạn.
- Các ngành chiến thắng: Duy trì quan điểm lạc quan đối với ngành Ô tô (ICE và EV) và FMCG, được hỗ trợ bởi biên lợi nhuận và nhu cầu đang cải thiện.
- Quản trị là yếu tố then chốt: Trong phân khúc trang sức, Titan nổi lên như một lựa chọn ưu tiên nhờ quản trị doanh nghiệp vượt trội so với các đối thủ cùng ngành.