ഐടി ഒരു തന്ത്രപരമായ വ്യാപാരം (Tactical Trade), ഓട്ടോമൊബൈൽ, എഫ്എംസിജി (FMCG) മേഖലകൾ ദീർഘകാല വളർച്ചയ്ക്ക് നേതൃത്വം നൽകുന്നു

ഐടി മേഖലയിലെ സമീപകാല തിരിച്ചുവരവിനെ ഒരു ഘടനാപരമായ ബുൾ റണ്ണായി കാണുന്നതിന് പകരം, ഒരു ഹ്രസ്വകാല വ്യാപാര അവസരമായി കണ്ട് പോർട്ട്‌ഫോളിയോ വിന്യാസത്തിൽ തന്ത്രപരമായ മാറ്റം വരുത്താൻ വിപണി വിദഗ്ധനായ സന്ദീപ് സഭർവാൾ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു. ഐടി മൂല്യനിർണ്ണയം (valuations) കുറഞ്ഞിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, ശക്തമായ ഉപഭോഗവും ഇലക്ട്രിക് വാഹനങ്ങളുടെ (EV) ഉപയോഗവും മൂലം ഓട്ടോമൊബൈൽ, എഫ്എംസിജി (FMCG) മേഖലകളിൽ അദ്ദേഹം വളരെ ശുഭാപ്തിവിശ്വാസം പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു.

ഐടി മേഖല: ഒരു തന്ത്രപരമായ അവസരം, ദീർഘകാല പ്രവണതയല്ല

കഴിഞ്ഞ ഒരു വർഷമായി നീണ്ടുനിന്ന സ്തംഭനാവസ്ഥയ്ക്കും ഇടിവിനും ശേഷം, കുറഞ്ഞ മൂല്യനിർണ്ണയവും ആകർഷകമായ ഡിവിഡന്റ് യീൽഡും (dividend yields) കാരണം ടിസിഎസ് (TCS), ഇൻഫോസിസ് (Infosys) തുടങ്ങിയ ഇന്ത്യയിലെ ഐടി ഭീമന്മാർ ഒടുവിൽ മെച്ചപ്പെട്ട റിസ്ക്-റിവാർഡ് അനുപാതം കാണിക്കുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, ഇതിനെ ഒരു "വാങ്ങിക്കൂടി പിടിച്ചുനിർത്തേണ്ട" (buy-and-hold) നിക്ഷേപമായി കാണരുതെന്ന് സഭർവാൾ നിക്ഷേപകർക്ക് മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.

നിലവിലെ മുന്നേറ്റത്തെ അദ്ദേഹം ഒരു തന്ത്രപരമായ വ്യാപാരമായി (tactical trade) കാണുന്നു. നിക്ഷേപകർക്ക് 10-20% വരെ ലാഭം നേടാൻ സാധിക്കുമെങ്കിലും, ഈ മേഖല ഒരു പൂർണ്ണമായ ഘടനാപരമായ വളർച്ചയിലേക്ക് (structural uptrend) കടക്കാൻ സാധ്യതയില്ലെന്ന് അദ്ദേഹം സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ലാഭകരമായ വരുമാനം ലഭിച്ചു കഴിഞ്ഞാൽ വിറ്റൊഴിയുക എന്ന ലക്ഷ്യത്തോടെ ലാർജ്-ക്യാപ് ഐടി കമ്പനികളിൽ ചെറിയ നിക്ഷേപങ്ങൾ നടത്തുന്നതാണ് അദ്ദേഹത്തിന്റെ നിലവിലെ തന്ത്രം.

ഓട്ടോ മേഖല: ICE, EV, അനുബന്ധ മേഖലകളിൽ ശുഭപ്രതീക്ഷ

ഐടി മേഖലയിലെ ജാഗ്രതയോടെയുള്ള കാഴ്ചപ്പാടിന് വിപരീതമായി, ഓട്ടോമൊബൈൽ മേഖല ഇപ്പോഴും പ്രധാന വളർച്ചാ ചാലകമായി തുടരുന്നു. ഇന്റേണൽ കംബസ്റ്റ്യൻ എഞ്ചിൻ (ICE), ഇലക്ട്രിക് വെഹിക്കിൾ (EV) പോർട്ട്‌ഫോളിയോകൾ എന്നിവയുടെ മികച്ച പ്രകടനത്തെ സഭർവാൾ എടുത്തുപറയുന്നു. കുറഞ്ഞ പ്രവർത്തനച്ചെലവും വേഗത്തിലുള്ള വാഹന മാറ്റങ്ങളും (replacement cycle) കാരണം ഇവി (EV) ഉപയോഗം പുതിയ റെക്കോർഡുകൾ സൃഷ്ടിക്കുകയാണെന്നും അദ്ദേഹം നിരീക്ഷിക്കുന്നു.

ഒറിജിനൽ എക്യുപ്‌മെന്റ് മാനുഫാക്ചറേഴ്സ് (OEMs), ഓട്ടോ അനുബന്ധ മേഖലകൾ (ancillaries) എന്നിവയിലുള്ള അദ്ദേഹത്തിന്റെ ശുഭപ്രതീക്ഷ ഇതിൽ ഉൾപ്പെടുന്നു. മാരുതി (Maruti), എം ആൻഡ് എം (M&M), ബജാജ് ഓട്ടോ (Bajaj Auto) എന്നിവയിൽ നിക്ഷേപം നിലനിർത്തുന്നതായും ഗ്രീവ്സ് കോട്ടണിൽ (Greaves Cotton) ചെറിയ നിക്ഷേപമുള്ളതായും അദ്ദേഹം പ്രത്യേകം പരാമർശിക്കുന്നു. മോശം മൺസൂൺ ഗ്രാമീണ ഡിമാൻഡിന് ഒരു വെല്ലുവിളിയാണെങ്കിലും, ഈ മേഖലയ്ക്ക് മുന്നോട്ടുള്ള കുതിപ്പ് തുടരാൻ സാധിക്കുമെന്ന് അദ്ദേഹം വിശ്വസിക്കുന്നു.

എഫ്എംസിജി (FMCG) ഉം ഉപഭോഗവും: മരിക്കോ (Marico) ശുഭപ്രതീക്ഷ നൽകുന്നു

ഇന്ത്യയിലെ ഉപഭോഗം ശക്തിപ്പെട്ടുവരികയാണെന്ന് മരിക്കോയുടെ (Marico) സമീപകാല പാദവാർഷിക റിപ്പോർട്ടുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. മികച്ച വോളിയം വളർച്ചയും ഗ്രാമീണ ഡിമാൻഡിലെ പുരോഗതിയും ഇതിന് തെളിവാണ്. ഈ പ്രകടനം മൊത്തത്തിലുള്ള എഫ്എംസിജി മേഖലയ്ക്ക് നല്ലൊരു സൂചന നൽകുന്നു.

ഉയർന്ന ഇൻപുട്ട് ചെലവുകൾ ചരിത്രപരമായി ലാഭവിഹിതത്തെ (margins) ബാധിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, പാക്കേജിംഗ് ചെലവുകൾ യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള നിലവാരത്തിലേക്ക് താഴുന്നതോടെ ഈ സമ്മർദ്ദം കുറയുമെന്ന് സഭർവാൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഉപഭോക്താക്കളുടെ ആവശ്യം നിലനിന്നാൽ, സ്ഥിരതയുള്ള അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വില ഈ വർഷം ബാക്കിയുള്ള കാലയളവിൽ ലാഭവിഹിതത്തെ സഹായിക്കുമെന്ന് അദ്ദേഹം കരുതുന്നു.

ഓഹരികളെക്കുറിച്ചുള്ള പ്രത്യേക നിരീക്ഷണങ്ങൾ: ടൈറ്റൻ (Titan) vs ടാറ്റ മോട്ടോഴ്സ് (Tata Motors), ഡിമാർട്ട് (DMart)

സഭർവാൾ പ്രമുഖ ഓഹരികളെക്കുറിച്ച് വിശദമായ കാഴ്ചപ്പാടുകൾ നൽകി:

  • ടൈറ്റൻ (Titan): ജ്വല്ലറി മേഖലയിൽ അദ്ദേഹത്തിന്റെ പ്രിയപ്പെട്ട ഓഹരിയായി ഇത് തുടരുന്നു. മറ്റ് കമ്പനികൾ ഉണ്ടെങ്കിലും, കോർപ്പറേറ്റ് ഗവേണൻസ് (corporate governance) സംബന്ധിച്ച ആശങ്കകൾ കാരണം നിക്ഷേപകർക്ക് വിശ്വസിക്കാവുന്ന ഏക ഓഹരി ടൈറ്റൻ ആണെന്ന് അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.
  • ടാറ്റ മോട്ടോഴ്സ് (Tata Motors): ആഭ്യന്തര വിപണിയിൽ സ്ഥിരതയുണ്ടെങ്കിലും, കമ്പനിയുടെ ഗൈഡൻസ് (guidance) ഇടയ്ക്കിടെ വിപണിയെ നിരാശപ്പെടുത്താറുള്ളതിനാൽ ഇതിനെ ഒരു "പൂർത്തിയാകാത്ത പ്രക്രിയ" (work in progress) ആയി അദ്ദേഹം വിശേഷിപ്പിക്കുന്നു.
  • ഡിമാർട്ട് (DMart - Avenue Supermarts): മികച്ച പ്രവർത്തനക്ഷമത ഉണ്ടെങ്കിലും, ഇതിന്റെ ഉയർന്ന മൂല്യനിർണ്ണയം (premium valuation) ന്യായീകരിക്കാൻ പ്രയാസമാണെന്നും വലിയ ലാഭത്തിന് സാധ്യത കുറവാണെന്നും സഭർവാൾ വിശ്വസിക്കുന്നു.
  • ബാങ്കിംഗ് (Banking): നിക്ഷേപങ്ങളുടെ ലഭ്യത കുറയുന്നത് ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ചയെ പരിമിതപ്പെടുത്തുമെന്ന് അദ്ദേഹം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു, എങ്കിലും FCNR ഇൻഫ്ലോകൾ താൽക്കാലികമായി ലിക്വിഡിറ്റി പിന്തുണ നൽകിയേക്കാം.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

  • ഐടി തന്ത്രം (IT Strategy): ഐടിയെ ദീർഘകാല നിക്ഷേപമായി കാണുന്നതിന് പകരം 10-20% ലാഭത്തിനായി ഒരു തന്ത്രപരമായ വ്യാപാര അവസരമായി മാത്രം കാണുക.
  • വിജയിക്കുന്ന മേഖലകൾ: മെച്ചപ്പെട്ട ലാഭവിഹിതവും ഡിമാൻഡും കണക്കിലെടുത്ത് ഓട്ടോ മേഖലയിലും (ICE, EV) എഫ്എംസിജി (FMCG) മേഖലയിലും ശുഭപ്രതീക്ഷ നിലനിർത്തുക.
  • ഗവേണൻസ് പ്രധാനം: ജ്വല്ലറി വിഭാഗത്തിൽ, മറ്റ് കമ്പനികളേക്കാൾ മികച്ച കോർപ്പറേറ്റ് ഗവേണൻസ് ഉള്ളതിനാൽ ടൈറ്റൻ (Titan) ആണ് മികച്ച തിരഞ്ഞെടുപ്പ്.