IT เป็นเพียงการเทรดเชิงกลยุทธ์ ในขณะที่กลุ่มยานยนต์และ FMCG จะเป็นผู้นำการเติบโตในระยะยาว

Sandip Sabharwal ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาด แนะนำให้มีการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ในการจัดสรรพอร์ตการลงทุน โดยมองว่าการฟื้นตัวของกลุ่ม IT เมื่อเร็วๆ นี้เป็นเพียงโอกาสในการเทรดระยะสั้น มากกว่าจะเป็นแนวโน้มขาขึ้นเชิงโครงสร้าง (structural bull run) แม้ว่ามูลค่า (valuation) ของกลุ่ม IT จะเริ่มคลายความร้อนแรงลง แต่เขายังคงมีมุมมองเชิงบวกอย่างมากต่อกลุ่มยานยนต์และ FMCG ซึ่งขับเคลื่อนโดยการบริโภคที่แข็งแกร่งและการปรับตัวเข้าสู่การใช้รถยนต์ไฟฟ้า (EV)

กลุ่ม IT: โอกาสเชิงกลยุทธ์ ไม่ใช่แนวโน้มระยะยาว

หลังจากเผชิญกับสภาวะชะงักงันและขาลงอย่างต่อเนื่องตลอดปีที่ผ่านมา ยักษ์ใหญ่ด้าน IT ของอินเดียอย่าง TCS และ Infosys เริ่มมีอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (risk-reward ratio) ที่ดีขึ้น เนื่องจากมูลค่าที่ลดลงและอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าดึงดูด อย่างไรก็ตาม Sabharwal เตือนนักลงทุนว่าไม่ควรปฏิบัติกับหุ้นกลุ่มนี้ในลักษณะ "ซื้อแล้วถือยาว" (buy-and-hold)

เขามองว่าการดีดตัวขึ้นในปัจจุบันเป็นเพียงการเทรดเชิงกลยุทธ์ (tactical trade) โดยระบุว่าแม้ว่านักลงทุนอาจทำกำไรได้ประมาณ 10-20% แต่กลุ่มนี้ก็ไม่น่าจะเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นเชิงโครงสร้างอย่างเต็มตัว กลยุทธ์ปัจจุบันของเขาคือการเข้าซื้อหุ้น IT ขนาดใหญ่ (large-cap) ในสัดส่วนเพียงเล็กน้อย โดยมีเป้าหมายที่จะขายทำกำไรเมื่อได้รับผลตอบแทนที่เหมาะสมแล้ว

กลุ่มยานยนต์: มองบวกต่อ ICE, EV และกลุ่มชิ้นส่วนเกี่ยวเนื่อง

ในทางตรงกันข้ามกับมุมมองที่ระมัดระวังต่อกลุ่ม IT กลุ่มยานยนต์ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักในการเติบโต Sabharwal เน้นย้ำถึงผลประกอบการที่แข็งแกร่งทั้งในพอร์ตโฟลิโอรถยนต์เครื่องยนต์สันดาป (ICE) และรถยนต์ไฟฟ้า (EV) เขาสังเกตว่าการเข้าถึงตลาดของ EV กำลังทำสถิติใหม่ โดยได้รับแรงหนุนจากต้นทุนการใช้งานที่ต่ำลงและวงจรการเปลี่ยนรถใหม่ที่รวดเร็วขึ้น

มุมมองเชิงบวกของเขายังครอบคลุมไปถึงทั้งผู้ผลิตอุปกรณ์ต้นแบบ (OEMs) และกลุ่มชิ้นส่วนยานยนต์ โดยเขาได้ระบุถึงการถือครองหุ้น Maruti, M&M และ Bajaj Auto รวมถึงการถือหุ้น Greaves Cotton ในสัดส่วนเล็กน้อย แม้ว่ามรสุมที่ไม่เอื้ออำนวยจะยังคงเป็นความเสี่ยงต่ออุปสงค์ในภาคชนบท แต่เขาเชื่อว่ากลุ่มนี้อยู่ในตำแหน่งที่พร้อมสำหรับการเติบโตอย่างต่อเนื่อง

FMCG และการบริโภค: Marico สร้างสัญญาณเชิงบวก

เรื่องราวของการบริโภคในอินเดียดูเหมือนจะแข็งแกร่งขึ้น เห็นได้จากรายงานผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุดของ Marico ที่แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของปริมาณการขายที่แข็งแกร่งและอุปสงค์ในชนบทที่ปรับตัวดีขึ้น ผลประกอบการนี้ส่งสัญญาณเชิงบวกต่อกลุ่ม FMCG ในภาพรวม

แม้ว่าต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นจะกดดันอัตรากำไร (margins) มาโดยตลอด แต่ Sabharwal คาดว่าแรงกดดันเหล่านี้จะคลี่คลายลงเมื่อต้นทุนบรรจุภัณฑ์ลดลงต่ำกว่าระดับก่อนเกิดสงคราม เขาคาดการณ์ว่าราคาวัตถุดิบที่ทรงตัวจะช่วยสนับสนุนอัตรากำไรในช่วงที่เหลือของปี หากอุปสงค์ของผู้บริโภคยังคงแข็งแกร่ง

เจาะลึกหุ้นรายตัว: Titan เทียบกับ Tata Motors และ DMart

Sabharwal ยังได้ให้มุมมองเจาะลึกเกี่ยวกับหุ้นชื่อดังหลายตัว:

• Titan: ยังคงเป็นหุ้นตัวโปรดของเขาในกลุ่มอัญมณี เขาระบุว่าแม้จะมีผู้เล่นรายอื่นในตลาด แต่ประเด็นด้านธรรมาภิบาลขององค์กร (corporate governance) ทำให้ Titan เป็นตัวเลือกเดียวที่ "น่าเชื่อถือ" อย่างแท้จริงสำหรับนักลงทุน
• Tata Motors: ถูกอธิบายว่าเป็นหุ้นที่ "ยังอยู่ในช่วงพัฒนา" (work in progress) ซึ่งมักจะทำให้ตลาดผิดหวังเป็นระยะๆ จากการคาดการณ์ (guidance) แม้ว่าจะมีความมั่นคงในตลาดภายในประเทศก็ตาม
• DMart (Avenue Supermarts): แม้จะมีผลการดำเนินงานที่น่าพอใจ แต่ Sabharwal เชื่อว่ามูลค่าหุ้น (valuation) ที่พรีเมียมนั้นยากที่จะอธิบายได้ ทำให้เหลือโอกาสในการเติบโต (upside) ไม่มากนัก
• Banking: เขาเตือนว่าการเติบโตของสินเชื่อจะถูกจำกัดด้วยปริมาณเงินฝากที่มีอยู่ในที่สุด แม้ว่าเงินไหลเข้าจาก FCNR อาจช่วยสนับสนุนสภาพคล่องได้ชั่วคราวก็ตาม

สรุปประเด็นสำคัญ

• กลยุทธ์กลุ่ม IT: ให้มองกลุ่ม IT เป็นโอกาสในการเทรดเชิงกลยุทธ์เพื่อทำกำไร 10-20% มากกว่าจะเป็นการลงทุนเชิงโครงสร้างระยะยาว
• กลุ่มผู้ชนะ: คงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มยานยนต์ (ทั้ง ICE และ EV) และกลุ่ม FMCG โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากอัตรากำไรและอุปสงค์ที่ปรับตัวดีขึ้น
• ธรรมาภิบาลเป็นเรื่องสำคัญ: ในกลุ่มอัญมณี Titan โดดเด่นในฐานะหุ้นที่น่าเลือกที่สุด เนื่องจากมีธรรมาภิบาลขององค์กรที่เหนือกว่าคู่แข่งในกลุ่มเดียวกัน