IT เป็นเพียงการเทรดเชิงกลยุทธ์ ในขณะที่กลุ่มยานยนต์ยังคงเป็นเรื่องราวการเติบโตในระยะยาว

แม้ว่าภาคส่วน IT ของอินเดียจะเริ่มแสดงสัญญาณการฟื้นตัว แต่ Sandip Sabharwal ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดมองว่าการพุ่งขึ้นของตลาดในปัจจุบันเป็นเพียงโอกาสในการเทรดระยะสั้น มากกว่าจะเป็นแนวโน้มขาขึ้นเชิงโครงสร้าง (structural bull run) ในทางตรงกันข้าม เขายังคงมีมุมมองเชิงบวกอย่างมากต่อกลุ่มยานยนต์และกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค โดยอ้างถึงปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์ที่แข็งแกร่งและการเปลี่ยนแปลงความต้องการของผู้บริโภค

กลุ่ม IT: โอกาสเชิงกลยุทธ์สำหรับนักลงทุนเน้นคุณค่า

หลังจากเผชิญกับสภาวะหยุดนิ่งและขาลงอย่างต่อเนื่องมาเกือบหนึ่งปี ภาคส่วน IT ของอินเดียเริ่มดึงดูดนักลงทุนเน้นคุณค่ามากขึ้น เนื่องจากการปรับลดลงของมูลค่า (valuation) ของบริษัทรายใหญ่ เช่น TCS และ Infosys ทำให้สัดส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (risk-reward ratio) ดูน่าดึงดูดใจยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม Sabharwal เตือนว่าไม่ควรพิจารณาการเคลื่อนไหวนี้เป็นการลงทุนแบบ "ซื้อแล้วถือยาว" (buy-and-hold)

เขาจัดประเภทการเคลื่อนไหวของกลุ่ม IT ในปัจจุบันว่าเป็นเพียงการเทรดเชิงกลยุทธ์ (tactical trade) โดยระบุว่าแม้ว่านักลงทุนอาจได้รับผลตอบแทนประมาณ 10–20% แต่การกลับตัวของแนวโน้มระยะยาวอย่างสมบูรณ์นั้นยังเป็นไปได้ยาก กลยุทธ์ของเขาคือการเปิดสถานะขนาดเล็กในหุ้น IT ขนาดใหญ่ (large-cap) โดยมีเป้าหมายที่จะขายทำกำไรเมื่อได้รับผลตอบแทนที่เหมาะสมแล้ว

สินค้าอุปโภคบริโภคและค้าปลีก: สัญญาณที่ผสมผสานกัน

เรื่องราวของการบริโภคยังคงเป็นจุดที่โดดเด่น โดยได้รับการสนับสนุนจากผลประกอบการรายไตรมาสที่แข็งแกร่งของ Marico โดย Sabharwal ตั้งข้อสังเกตว่าการเติบโตของปริมาณการขายที่แข็งแกร่งของ Marico และอุปสงค์ในภาคชนบทที่ปรับตัวดีขึ้น ช่วยสร้างมุมมองเชิงบวกให้กับกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค (FMCG) ในวงกว้าง แม้จะมีความกดดันด้านอัตรากำไรชั่วคราวจากต้นทุนปัจจัยการผลิต แต่เขาคาดว่าสถานการณ์จะคลี่คลายลงเมื่อต้นทุนบรรจุภัณฑ์และวัตถุดิบลดลงสู่ระดับก่อนเกิดสงคราม

อย่างไรก็ตาม ในภาคส่วนค้าปลีก มุมมองกลับมีความระมัดระวังมากกว่า แม้ว่า Avenue Supermarts (DMart) จะยังคงมีผลการดำเนินงานที่น่าพอใจ แต่มูลค่าหุ้น (valuation) ที่อยู่ในระดับพรีเมียมนั้นยังยากที่จะอธิบายความสมเหตุสมผลได้ Sabharwal ชี้ว่าหุ้นตัวนี้ไม่น่าจะให้ผลตอบแทนที่โดดเด่น (outperform) เนื่องจากมูลค่าที่สูงเกินไป ไม่ว่าบรรยากาศตลาดโดยรวมจะเป็นอย่างไรก็ตาม

มุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มยานยนต์และการเปลี่ยนผ่านสู่ EV

กลุ่มยานยนต์โดดเด่นในฐานะแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโต Sabharwal ยังคงมีมุมมองเชิงบวก (bullish) ต่อทั้งกลุ่มเครื่องยนต์สันดาปภายใน (ICE) และกลุ่มยานยนต์ไฟฟ้า (EV) โดยระบุว่าอัตราการเข้าถึงของ EV กำลังทำสถิติใหม่ และคาดว่าแรงส่งในกลุ่มรถจักรยานยนต์ไฟฟ้าจะยังคงดำเนินต่อไปเนื่องจากต้นทุนการใช้งานที่ต่ำกว่าและวงจรการเปลี่ยนรถที่รวดเร็วกว่า

เขายังคงถือหุ้นในบริษัทหลักๆ ได้แก่ Maruti, M&M และ Bajaj Auto รวมถึงมีการถือหุ้นจำนวนเล็กน้อยใน Greaves Cotton แม้ว่ามรสุมที่ไม่เอื้ออำนวยจะยังคงเป็นความเสี่ยงต่ออุปสงค์ในภาคชนบท แต่ภาพรวมของกลุ่มอุตสาหกรรมนี้ยังคงแข็งแกร่ง สำหรับ Tata Motors เขาตั้งข้อสังเกตว่าบริษัทยังอยู่ในช่วง "กำลังดำเนินการปรับปรุง" (work in progress) ซึ่งอาจสร้างความผิดหวังเป็นระยะๆ แม้ว่าสถานการณ์ในประเทศจะเริ่มทรงตัวแล้วก็ตาม

สภาพคล่องของธนาคารและกลุ่มอุตสาหกรรมเครื่องประดับ

ในภาคการธนาคาร Sabharwal เน้นย้ำว่าการเติบโตของสินเชื่อจะถูกจำกัดด้วยปริมาณเงินฝากที่มีอยู่ แม้ว่าเงินไหลเข้าจากบัญชีเงินฝากเงินตราต่างประเทศของบุคคลที่มิได้มีถิ่นที่อยู่ในประเทศ (FCNR) อาจช่วยเป็นสะพานเชื่อมสภาพคล่องชั่วคราว แต่การเติบโตที่ยั่งยืนนั้นขึ้นอยู่กับการเติบโตของเงินฝากที่ต้องก้าวให้ทันความต้องการสินเชื่อ

สุดท้าย เมื่อพูดถึงกลุ่มอุตสาหกรรมเครื่องประดับ Sabharwal ระบุว่า Titan คือตัวเลือกอันดับหนึ่ง เขาชี้ให้เห็นถึงความกังวลด้านธรรมาภิบาลของบริษัท (corporate governance) ในกลุ่มผู้เล่นรายอื่นๆ ในอุตสาหกรรมนี้ และวางตำแหน่งให้ Titan เป็นหุ้นระยะยาวที่มีความน่าเชื่อถือสูงเพียงรายเดียวสำหรับนักลงทุนที่ต้องการเกาะกระแสความต้องการเครื่องประดับ

สรุปประเด็นสำคัญ

• กลยุทธ์กลุ่ม IT: ให้มองกลุ่ม IT เป็นเพียงโอกาสในการเทรดเชิงกลยุทธ์เพื่อทำกำไร 10–20% มากกว่าจะเป็นการลงทุนเชิงโครงสร้างในระยะยาว
• แรงส่งในกลุ่มยานยนต์: คงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มยานยนต์ โดยมีแรงขับเคลื่อนจากการขายรถเครื่องยนต์สันดาป (ICE) ที่แข็งแกร่งและการปรับตัวใช้รถ EV ที่เร่งตัวขึ้น
• แนวโน้มการบริโภค: กลุ่ม FMCG แสดงความแข็งแกร่งผ่านอุปสงค์ในชนบทที่ปรับตัวดีขึ้นและต้นทุนปัจจัยการผลิตที่ลดลง แม้ว่าหุ้นค้าปลีกอย่าง DMart จะเผชิญกับอุปสรรคด้านมูลค่าหุ้น (valuation) ก็ตาม