வாகனத் துறை நீண்டகால வளர்ச்சிப் பாதையில் இருக்கும் நிலையில், IT ஒரு தற்காலிக வர்த்தக வாய்ப்பு

இந்திய IT துறை மீட்சியடையத் தொடங்குவதைக் காட்டினாலும், சந்தை நிபுணர் சந்தீப் சப்ஹர்வால் தற்போதைய ஏற்றத்தை ஒரு நீண்டகாலப் Bull run ஆகப் பார்க்காமல், குறுகிய கால வர்த்தக வாய்ப்பாகவே கருதுகிறார். இதற்கு நேர்மாறாக, வலுவான தேவை மற்றும் மாறிவரும் நுகர்வோர் விருப்பங்களைக் குறிப்பிட்டு, வாகனத் துறை மற்றும் நுகர்வுத் துறைகள் குறித்து அவர் மிகவும் நேர்மறையான பார்வையைத் தக்கவைத்துள்ளார்.

IT துறை: மதிப்பு முதலீட்டாளர்களுக்கான ஒரு தற்காலிக வாய்ப்பு

கிட்டத்தட்ட ஒரு ஆண்டு நீடித்த தேக்கநிலை மற்றும் சரிவுக்குப் பிறகு, இந்திய IT துறை மதிப்பு முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கத் தொடங்கியுள்ளது. TCS மற்றும் Infosys போன்ற முன்னணி நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகள் (valuations) குறைந்து வருவதால், இடர்-வெகுமதி விகிதம் (risk-reward ratio) மிகவும் கவர்ச்சிகரமாக மாறியுள்ளது. இருப்பினும், இதை ஒரு நீண்டகால "வாங்குங்கள் மற்றும் வைத்திருங்கள்" (buy-and-hold) முதலீடாகப் பார்க்க வேண்டாம் என்று சப்ஹர்வால் எச்சரிக்கிறார்.

தற்போதைய IT நகர்வை அவர் ஒரு தற்காலிக வர்த்தகமாக (tactical trade) வகைப்படுத்துகிறார்; முதலீட்டாளர்கள் 10–20% லாபத்தைப் பெற வாய்ப்பிருந்தாலும், நீண்டகாலப் போக்கில் முழுமையான மாற்றம் ஏற்பட வாய்ப்பில்லை என்று அவர் கூறுகிறார். போதுமான லாபம் கிடைத்தவுடன் வெளியேறும் நோக்கத்துடன், பெரிய நிறுவனங்களின் (large-cap) IT பங்குகளில் சிறிய அளவிலான முதலீடுகளைச் செய்வதே அவரது உத்தியாகும்.

நுகர்வோர் பொருட்கள் மற்றும் சில்லறை விற்பனை: கலவையான சமிக்ஞைகள்

Marico நிறுவனத்தின் வலுவான காலாண்டுச் செயல்பாட்டால் நுகர்வுத் துறை ஒரு நம்பிக்கைக்குரிய துறையாகத் தொடர்கிறது. Marico நிறுவனத்தின் ஆரோக்கியமான விற்பனை வளர்ச்சி மற்றும் மேம்பட்டு வரும் கிராமப்புறத் தேவை ஆகியவை ஒட்டுமொத்த FMCG துறைக்கும் சாதகமான சூழலைத் தருவதாக சப்ஹர்வால் குறிப்பிட்டார். உற்பத்திச் செலவுகளால் தற்காலிகமாக லாப வரம்பில் (margin) அழுத்தம் இருந்தாலும், பேக்கேஜிங் மற்றும் மூலப்பொருள் செலவுகள் போருக்கு முந்தைய நிலைக்குத் திரும்பும்போது இதிலிருந்து நிவாரணம் கிடைக்கும் என்று அவர் எதிர்பார்க்கிறார்.

இருப்பினும், சில்லறை விற்பனைத் துறையில் பார்வை சற்று எச்சரிக்கையாக உள்ளது. Avenue Supermarts (DMart) சிறந்த செயல்பாட்டுத் திறனைத் தொடர்ந்து வெளிப்படுத்தினாலும், அதன் அதிகப்படியான மதிப்பீட்டை (premium valuation) நியாயப்படுத்துவது கடினமாக உள்ளது. சந்தையின் பொதுவான போக்கு எப்படி இருந்தாலும், இந்த அதிகப்படியான மதிப்பீடுகளால் அந்தப் பங்கின் செயல்பாடு சிறப்பாக இருக்க வாய்ப்பில்லை என்று சப்ஹர்வால் கூறுகிறார்.

வாகனத் துறை மற்றும் EV மாற்றம் குறித்து நேர்மறையான பார்வை

வாகனத் துறை முதன்மையான வளர்ச்சி உந்துசக்தியாகத் திகழ்கிறது. ICE (Internal Combustion Engine) மற்றும் EV (Electric Vehicle) ஆகிய இரண்டு துறைகளிலும் சப்ஹர்வால் நேர்மறையான பார்வையை வைத்துள்ளார்; குறிப்பாக EV பயன்பாடு புதிய உச்சங்களைத் தொட்டு வருவதைக் குறிப்பிட்டுள்ளார். குறைந்த இயக்கச் செலவு மற்றும் விரைவான மாற்றக் சுழற்சிகள் காரணமாக, மின்சார இருசக்கர வாகனங்களின் வளர்ச்சி தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Maruti, M&M மற்றும் Bajaj Auto போன்ற முக்கிய நிறுவனங்களிலும், Greaves Cotton நிறுவனத்திலும் அவர் சிறிய அளவிலான முதலீடுகளைக் கொண்டுள்ளார். பருவமழை பொய்த்தால் அது கிராமப்புறத் தேவையைப் பாதிக்கலாம் என்ற அபாயம் இருந்தாலும், ஒட்டுமொத்தமாக இந்தத் துறை வலுவாக உள்ளது. Tata Motors குறித்துப் பேசும்போது, உள்நாட்டுச் சந்தை நிலைபெற்றிருந்தாலும், அந்த நிறுவனம் அவ்வப்போது ஏமாற்றமளிக்கக்கூடிய ஒரு "தொடர் முன்னேற்ற நிலையில் உள்ள" (work in progress) நிறுவனம் என்று அவர் குறிப்பிட்டார்.

வங்கிப் பணப்புழக்கம் மற்றும் நகைத் துறை

வங்கித் துறையைப் பொறுத்தவரை, வைப்புத் தொகையின் (deposit) இருப்பைப் பொறுத்தே கடன் வளர்ச்சி தீர்மானிக்கப்படும் என்று சப்ஹர்வால் சுட்டிக்காட்டுகிறார். FCNR (Foreign Currency Non-Resident) வரத்து தற்காலிகமாகப் பணப்புழக்கத்திற்கு உதவும் என்றாலும், நிலையான வளர்ச்சி என்பது கடன் தேவையைச் சந்தித்தே வைப்புத் தொகை வளர வேண்டும் என்பதில் உள்ளது.

இறுதியாக, நகைத் துறை குறித்துப் பேசும்போது, Titan நிறுவனமே சிறந்த தேர்வாக இருக்கும் என்று சப்ஹர்வால் கூறுகிறார். இத்துறையில் உள்ள மற்ற நிறுவனங்களின் கார்ப்பரேட் நிர்வாகக் குறைபாடுகளைச் சுட்டிக்காட்டிய அவர், நகைத் தேவையைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு Titan மட்டுமே மிகவும் நம்பகமான நீண்டகாலத் தேர்வாக இருக்கும் என்று குறிப்பிடுகிறார்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• IT துறை உத்தி: IT துறையை ஒரு நீண்டகாலக் கட்டமைப்பு முதலீடாகப் பார்க்காமல், 10–20% லாபத்திற்கான ஒரு தற்காலிக வர்த்தக வாய்ப்பாகக் கருதுங்கள்.
• வாகனத் துறை வேகம்: வலுவான ICE விற்பனை மற்றும் அதிகரித்து வரும் EV பயன்பாடு காரணமாக, வாகனத் துறையில் நேர்மறையான போக்கைத் தொடரலாம்.
• நுகர்வுப் போக்குகள்: மேம்பட்ட கிராமப்புறத் தேவை மற்றும் குறைந்து வரும் உற்பத்திச் செலவுகள் காரணமாக FMCG துறை வலுவாக உள்ளது; இருப்பினும் DMart போன்ற சில்லறை விற்பனைப் பங்குகள் மதிப்பீட்டுச் சவால்களைச் சந்திக்கின்றன.