IT ஒரு தந்திரோபாய வர்த்தகம்; ஆட்டோக்கள் நீண்ட கால வளர்ச்சி வாய்ப்பு

சந்தை நிபுணர் சந்தீப் சப்ஹர்வால், இந்திய பங்குச் சந்தை சூழல் குறித்து ஒரு நுணுக்கமான பார்வையை வழங்குகிறார். அவர் IT துறையில் உள்ள தந்திரோபாய வர்த்தக வாய்ப்புகளையும், ஆட்டோமொபைல் மற்றும் நுகர்வுத் துறைகளில் உள்ள கட்டமைப்பு ரீதியான வளர்ச்சி வாய்ப்புகளையும் வேறுபடுத்திக் காட்டுகிறார். சில துறைகள் மீட்சியின் அறிகுறிகளைக் காட்டினாலும், மதிப்பீட்டு கவலைகள் மற்றும் பருவமழை அபாயங்கள் முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய முக்கியமான காரணிகளாக உள்ளன.

IT துறை: ஒரு தந்திரோபாய வாய்ப்பு, கட்டமைப்பு ரீதியான போக்கு அல்ல

நீண்டகால தேக்கநிலை மற்றும் சமீபத்திய சரிவுப் போக்குக்குப் பிறகு, இந்திய IT துறை மதிப்பு முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கத் தொடங்கியுள்ளது. TCS மற்றும் Infosys போன்ற நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகள் குறைந்து வருவதால், இடர்-வெகுமதி விகிதம் (risk-reward ratio) மேம்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், இதை ஒரு நீண்ட கால கட்டமைப்பு ரீதியான ஏற்றப் போக்காகக் கருத வேண்டாம் என்று சப்ஹர்வால் எச்சரிக்கிறார்.

மாறாக, தற்போதைய IT ஏற்றத்தை அவர் ஒரு "தந்திரோபாய வர்த்தகமாக" (tactical trade) வகைப்படுத்துகிறார். தற்போதைய நிலைகளிலிருந்து 10-20% வருமானத்தைப் பெற வாய்ப்பு இருந்தாலும், பல ஆண்டு காலப் போக்கு முழுமையாக மாறும் என்று அவர் எதிர்பார்க்கவில்லை. நீண்ட காலத்திற்கு வைத்திருப்பதை விட, நியாயமான வருமானம் கிடைத்தவுடன் வெளியேறும் நோக்கத்துடன், லார்ஜ்-கேப் IT நிறுவனங்களில் சிறிய அளவிலான முதலீடுகளைச் செய்வதே அவரது உத்தியாகும்.

ஆட்டோமொபைல் மற்றும் EV மாற்றத்தில் சாதகமான பார்வை

IT துறையில் அவர் காட்டிய எச்சரிக்கையான நிலைப்பாட்டிற்கு மாறாக, ஆட்டோமொபைல் துறையில் சப்ஹர்வால் மிகவும் சாதகமான பார்வையை வைத்துள்ளார். இன்டர்னல் கம்ப்ஷன் என்ஜின் (ICE) மற்றும் மின்சார வாகனம் (EV) ஆகிய இரண்டு தொகுப்புகளிலும் விற்பனை எண்ணிக்கை வலுவாக இருப்பதை அவர் குறிப்பிடுகிறார்.

குறைந்த இயக்கச் செலவுகள் மற்றும் வேகமான மாற்றும் சுழற்சி (replacement cycle) காரணமாக, குறிப்பாக இருசக்கர வாகனங்களில் EV பிரிவின் வேகம் அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Maruti, M&M மற்றும் Bajaj Auto ஆகியவற்றில் சப்ஹர்வால் முதலீடுகளைத் தொடர்ந்து வைத்துள்ளார். மேலும், OEMs மற்றும் Greaves Cotton போன்ற ஆட்டோ துணைக்கருவிகள் (auto ancillaries) ஆகிய இரண்டும் வளர்ச்சிக்குத் தயாராக உள்ளன என்றும் அவர் குறிப்பிடுகிறார். மோசமான பருவமழை கிராமப்புறத் தேவையில் முதன்மை அபாயமாக இருந்தாலும், இந்தத் துறை தொடர்ச்சியான விரிவாக்கத்திற்கு அடிப்படை ரீதியாக வலுவாக உள்ளது என்று அவர் நம்புகிறார்.

நுகர்வு வலிமை மற்றும் FMCG பார்வை

Marico நிறுவனத்தின் சமீபத்திய காலாண்டு அறிக்கை, நுகர்வு குறித்த போக்கிற்குப் பெரும் ஊக்கமளித்துள்ளது. வலுவான விற்பனை அளவு வளர்ச்சி மற்றும் மேம்பட்டு வரும் கிராமப்புறத் தேவை ஆகியவை பரந்த FMCG துறைக்கு ஒரு நேர்மறையான பார்வையைத் தருகின்றன.

அதிக உள்ளீட்டுச் செலவுகள் லாப வரம்பு அழுத்தங்கள் குறித்த கவலைகளை ஏற்படுத்தியிருந்தாலும், பேக்கேஜிங் செலவுகள் போருக்கு முந்தைய நிலைக்குக் கீழே குறைவதால் இவை குறையும் என்று சப்ஹர்வால் எதிர்பார்க்கிறார். மூலப்பொருள் விலையில் ஏற்படும் இந்தத் தளர்வு மற்றும் நிலையான நுகர்வோர் தேவை ஆகியவை இந்த ஆண்டின் மீதமுள்ள காலத்திற்கு லாப வரம்புகளை ஆதரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

மதிப்பீட்டு வேறுபாடு: DMart vs. Titan

வெவ்வேறு துறைகளில் மதிப்பீடுகளை எவ்வாறு கையாள வேண்டும் என்பதில் ஒரு தெளிவான வேறுபாட்டை நிபுணர் சுட்டிக்காட்டுகிறார். Avenue Supermarts (DMart) நிறுவனத்தின் வளர்ச்சிப் பாதையைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது, அதன் மதிப்பீடுகள் மிக அதிகமாக (stretched) இருப்பதாக அவர் கருதுகிறார், இது அந்தப் பங்கின் எதிர்கால உயர்வுக்குக் குறைந்த வாய்ப்பையே காட்டுகிறது.

இதற்கு நேர்மாறாக, நகைத் துறையில் அவர் Titan நிறுவனத்திற்கு அதிக முன்னுரிமை அளிக்கிறார். இத்துறையில் உள்ள மற்ற நிறுவனங்கள் வளர்ச்சியை வழங்கினாலும், மற்ற நகை நிறுவனங்களில் உள்ள கார்ப்பரேட் நிர்வாகக் கவலைகளைச் சப்ஹர்வால் சுட்டிக்காட்டுகிறார். இதனால், இத்துறையில் முதலீடு செய்ய விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு Titan மட்டுமே ஒரு "நம்பகமான நிறுவனம்" (credible player) ஆகும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• IT துறை: நீண்ட காலக் கட்டமைப்பு ரீதியான முதலீடாகக் கருதாமல், 10-20% லாபத்திற்காக ஒரு தந்திரோபாய வர்த்தக வாய்ப்பாகக் கருதவும்.
• ஆட்டோமொபைல்: ICE மற்றும் EV ஆகிய இரண்டு பிரிவுகளிலும் அதிக நம்பிக்கை உள்ளது; Maruti மற்றும் M&M போன்ற OEMs மற்றும் துணைக்கருவிகள் மீது கவனம் செலுத்தவும்.
• நுகர்வு மற்றும் சில்லறை விற்பனை: உள்ளீட்டுச் செலவுகள் குறைவதால் FMCG துறை வலிமையைக் காட்டுகிறது, ஆனால் DMart போன்ற அதிக மதிப்பீடுகளைக் கொண்ட சில்லறை விற்பனையாளர்கள் குறைந்த லாப வாய்ப்பையே எதிர்கொள்ளக்கூடும்.