L'IT come operazione tattica, mentre l'automotive resta una scommessa di crescita a lungo termine
L'esperto di mercato Sandip Sabharwal fornisce una prospettiva sfaccettata sul panorama azionario indiano, distinguendo tra opportunità di trading tattico nel settore IT e storie di crescita strutturale nei settori dell'automotive e dei consumi. Mentre alcuni settori mostrano segni di ripresa, le preoccupazioni sulle valutazioni e i rischi legati al monsone rimangono fattori critici da monitorare per gli investitori.
Settore IT: un'opportunità tattica, non un trend strutturale
Dopo un prolungato periodo di stagnazione e un recente trend al ribasso, il settore IT indiano sta iniziando ad attirare investitori orientati al valore. Con il calo delle valutazioni per giganti come TCS e Infosys, il rapporto rischio-rendimento è migliorato. Tuttavia, Sabharwal mette in guardia dal considerare questo movimento come un trend rialzista strutturale a lungo termine.
Invece, classifica l'attuale rally dell'IT come un «trading tattico». Sebbene vi sia il potenziale per ottenere rendimenti del 10-20% dai livelli attuali, non prevede un completo ribaltamento del trend pluriennale. La sua strategia prevede l'apertura di piccole posizioni su titoli IT a grande capitalizzazione con l'intento di uscire una volta ottenuti rendimenti ragionevoli, piuttosto che mantenere l'investimento a lungo termine.
Ottimista sull'automotive e sulla transizione EV
In contrasto con la posizione cauta sull'IT, Sabharwal rimane molto costruttivo sul settore automobilistico. Nota che i numeri delle vendite sono stati robusti sia per i portafogli a motore a combustione interna (ICE) che per quelli di veicoli elettrici (EV).
Si prevede che il momentum nel segmento EV, in particolare per i due ruote, acceleri grazie ai minori costi di gestione e a un ciclo di sostituzione più rapido. Sabharwal mantiene posizioni in Maruti, M&M e Bajaj Auto, osservando che sia gli OEM che le aziende di componentistica automobilistica come Greaves Cotton sono ben posizionati per la crescita. Sebbene un monsone scarso rimanga un rischio primario per la domanda rurale, egli ritiene che il settore sia fondamentalmente ben collocato per una continua espansione.
Forza dei consumi e prospettive FMCG
Il recente aggiornamento trimestrale di Marico ha fornito una spinta significativa alla narrativa dei consumi. Una forte crescita dei volumi e il miglioramento della domanda rurale segnalano prospettive positive per l'intero settore FMCG.
Sebbene l'aumento dei costi di produzione abbia sollevato preoccupazioni riguardo alle pressioni sui margini, Sabharwal prevede che queste si attenueranno man mano che i costi di imballaggio scenderanno sotto i livelli pre-bellici. Si prevede che questa deflazione dei costi delle materie prime, combinata con una resiliente domanda dei consumatori, sosterrà i margini per il resto dell'anno.
Divergenza delle valutazioni: DMart vs. Titan
L'esperto evidenzia una netta divisione su come debbano essere trattate le valutazioni nei diversi settori. Considera che Avenue Supermarts (DMart) abbia valutazioni «estese» difficili da giustificare data la sua traiettoria di crescita, suggerendo un potenziale rialzista limitato per il titolo.
Al contrario, nel settore della gioielleria, mantiene una forte preferenza per Titan. Mentre altri attori nel settore potrebbero offrire crescita, Sabharwal segnala preoccupazioni sulla governance aziendale in altre società di gioielleria, rendendo Titan l'unico «attore credibile» per gli investitori che vogliono puntare sul settore.
Punti chiave
- Settore IT: Da considerare come un'opportunità di trading tattico per guadagni del 10-20%, piuttosto che come un acquisto strutturale a lungo termine.
- Automotive: Forte convinzione sia nel segmento ICE che in quello EV, con un focus su OEM e aziende di componentistica come Maruti e M&M.
- Consumi e Retail: Il settore FMCG mostra forza grazie all'attenuazione dei costi di produzione, ma i rivenditori con valutazioni elevate come DMart potrebbero affrontare un potenziale rialzista limitato.