IT là một giao dịch mang tính chiến thuật trong khi Ô tô vẫn là một kỳ vọng tăng trưởng dài hạn
Chuyên gia thị trường Sandip Sabharwal đưa ra một cái nhìn sắc sảo về bối cảnh chứng khoán Ấn Độ, phân biệt giữa các cơ hội giao dịch chiến thuật trong ngành IT và các câu chuyện tăng trưởng mang tính cấu trúc trong lĩnh vực ô tô và tiêu dùng. Trong khi một số lĩnh vực đang cho thấy dấu hiệu phục hồi, các lo ngại về định giá và rủi ro từ mùa mưa vẫn là những yếu tố quan trọng mà nhà đầu tư cần theo dõi.
Ngành IT: Một cơ hội mang tính chiến thuật, không phải là một xu hướng cấu trúc
Sau một thời gian dài trì trệ và xu hướng giảm gần đây, ngành IT của Ấn Độ đang bắt đầu thu hút các nhà đầu tư giá trị. Với việc định giá của các "ông lớn" như TCS và Infosys giảm xuống, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận đã được cải thiện. Tuy nhiên, Sabharwal cảnh báo không nên coi đây là một xu hướng tăng trưởng cấu trúc dài hạn.
Thay vào đó, ông phân loại đợt tăng giá IT hiện tại là một "giao dịch chiến thuật" (tactical trade). Mặc dù có tiềm năng đạt mức lợi nhuận 10-20% từ các mức hiện tại, ông không kỳ vọng vào một sự đảo chiều hoàn toàn của xu hướng kéo dài nhiều năm qua. Chiến lược của ông bao gồm việc mở các vị thế nhỏ ở các mã IT vốn hóa lớn với mục đích thoát hàng khi đạt được mức lợi nhuận hợp lý, thay vì nắm giữ trong dài hạn.
Kỳ vọng tích cực vào ngành Ô tô và sự chuyển đổi sang xe điện (EV)
Trái ngược với quan điểm thận trọng đối với ngành IT, Sabharwal vẫn giữ thái độ rất tích cực đối với lĩnh vực ô tô. Ông lưu ý rằng doanh số bán hàng vẫn rất mạnh mẽ ở cả danh mục xe động cơ đốt trong (ICE) và xe điện (EV).
Đà tăng trưởng trong phân khúc EV, đặc biệt là xe hai bánh, dự kiến sẽ tăng tốc nhờ chi phí vận hành thấp hơn và chu kỳ thay thế nhanh hơn. Sabharwal duy trì nắm giữ cổ phiếu của Maruti, M&M và Bajaj Auto, đồng thời lưu ý rằng cả các nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) và các công ty phụ trợ ô tô như Greaves Cotton đều đang ở vị thế thuận lợi để tăng trưởng. Mặc dù mùa mưa kém thuận lợi vẫn là rủi ro chính đối với nhu cầu ở khu vực nông thôn, ông tin rằng về mặt cơ bản, lĩnh vực này đang có vị thế tốt để tiếp tục mở rộng.
Sức mạnh tiêu dùng và triển vọng ngành FMCG
Bản cập nhật quý gần đây từ Marico đã tạo ra cú hích đáng kể cho câu chuyện tiêu dùng. Sự tăng trưởng mạnh mẽ về sản lượng và nhu cầu nông thôn đang cải thiện là tín hiệu cho triển vọng tích cực của toàn ngành FMCG.
Mặc dù chi phí đầu vào cao hơn đã làm dấy lên lo ngại về áp lực biên lợi nhuận, Sabharwal kỳ vọng những áp lực này sẽ giảm bớt khi chi phí bao bì giảm xuống dưới mức trước chiến tranh. Sự giảm giá của chi phí nguyên vật liệu này, kết hợp với nhu cầu tiêu dùng kiên cường, được kỳ vọng sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận trong phần còn lại của năm.
Sự phân hóa về định giá: DMart so với Titan
Chuyên gia nhấn mạnh sự phân hóa rõ rệt trong cách xử lý định giá giữa các lĩnh vực khác nhau. Ông cho rằng Avenue Supermarts (DMart) đang có mức định giá "quá cao" (stretched), khó có thể biện minh được so với quỹ đạo tăng trưởng của nó, cho thấy tiềm năng tăng giá của cổ phiếu này là hạn chế.
Ngược lại, trong lĩnh vực trang sức, ông vẫn ưu tiên mạnh mẽ cho Titan. Trong khi các doanh nghiệp khác trong ngành có thể mang lại sự tăng trưởng, Sabharwal chỉ ra những lo ngại về quản trị doanh nghiệp ở các công ty trang sức khác, khiến Titan trở thành "người chơi đáng tin cậy" duy nhất cho các nhà đầu tư muốn tham gia vào lĩnh vực này.
Các điểm chính cần lưu ý
- Ngành IT: Coi đây là một cơ hội giao dịch chiến thuật để đạt mức lợi nhuận 10-20% thay vì là một khoản mua mang tính cấu trúc dài hạn.
- Ô tô: Sự tin tưởng cao vào cả phân khúc ICE và EV, tập trung vào các OEM và các công ty phụ trợ như Maruti và M&M.
- Tiêu dùng & Bán lẻ: Ngành FMCG cho thấy sức mạnh nhờ chi phí đầu vào giảm bớt, nhưng các nhà bán lẻ có định giá cao như DMart có thể đối mặt với tiềm năng tăng giá hạn chế.