L'IT come operazione tattica, mentre il settore auto rimane una scommessa rialzista a lungo termine

Mentre i mercati azionari indiani affrontano tendenze settoriali in mutamento, l'esperto di mercato Sandip Sabharwal offre una prospettiva sfumata sulle principali industrie. Sebbene il settore IT stia mostrando segni di ripresa, la sua strategia punta a capitalizzare sui guadagni a breve termine piuttosto che sui cambiamenti strutturali a lungo termine, contrastando nettamente con la sua posizione rialzista sui settori dell'automobile e dei consumi.

Settore IT: un'opportunità tattica, non un trend strutturale

Dopo un prolungato periodo di stagnazione e un trend ribassista unidirezionale durato quasi un anno, il settore IT indiano sta finalmente attirando l'interesse degli investitori value. Con le valutazioni dei colossi come TCS e Infosys che hanno subito una correzione significativa, il rapporto rischio-rendimento è migliorato. Tuttavia, Sabharwal avverte di non considerare questo fenomeno come un'inversione permanente del trend negativo.

Egli classifica l'attuale rally dell'IT come un'operazione tattica piuttosto che un'opportunità di "buy-and-hold". Sebbene vi sia il potenziale per ottenere rendimenti nell'ordine del 10-20%, non prevede un trend rialzista strutturale a lungo termine. Di conseguenza, la sua strategia prevede l'apertura di piccole posizioni in titoli IT a grande capitalizzazione con l'intento specifico di uscire una volta realizzati rendimenti ragionevoli.

Consumi e FMCG: resilienza nonostante le pressioni sui margini

La storia dei consumi in India sembra acquisire slancio, sostenuta dai solidi aggiornamenti trimestrali di player come Marico. Sabharwal osserva che una sana crescita dei volumi e il miglioramento della domanda rurale stanno conferendo una connotazione positiva all'intero comparto FMCG.

Sebbene l'aumento dei costi di produzione abbia sollevato preoccupazioni riguardo alla compressione dei margini, le prospettive rimangono ottimistiche. Egli prevede che le pressioni sui margini si attenueranno, poiché i costi di imballaggio sono già scesi al di sotto dei livelli pre-bellici. Si prevede che questo raffreddamento dei prezzi delle materie prime sosterrà i margini per il resto dell'anno, a condizione che la domanda dei consumatori rimanga resiliente.

Settore Auto: cavalcare l'onda dei veicoli elettrici e della domanda di sostituzione

In contrasto con l'approccio cauto verso l'IT, il settore automobilistico rimane un'area di alta convinzione. Sabharwal evidenzia le forti performance di vendita sia nei portafogli a motore a combustione interna (ICE) che in quelli di veicoli elettrici (EV). Un driver significativo per la crescita futura è l'accelerazione della domanda di sostituzione alimentata dal passaggio ai veicoli elettrici.

Si prevede che lo slancio dei veicoli elettrici a due ruote, in particolare, continuerà grazie ai minori costi di gestione e a cicli di sostituzione più rapidi. Sabharwal mantiene una visione costruttiva sia sugli OEM che sulla componentistica automobilistica, mantenendo posizioni in Maruti, M&M, Bajaj Auto e Greaves Cotton. Sebbene un monsone sfavorevole rimanga un rischio potenziale per la domanda rurale, il posizionamento complessivo del settore per la crescita è robusto.

Scelte selettive nel settore bancario e della gioielleria

Analizzando settori specifici, Sabharwal sottolinea l'importanza della governance e della liquidità. Nel settore della gioielleria, mantiene una forte preferenza per Titan, citandola come l'unico "player credibile" in mezzo ai diffusi problemi di governance aziendale che interessano altre società di gioielleria.

Nel settore bancario, l'attenzione si sposta sulla liquidità. Sebbene i flussi in entrata FCNR possano fornire un supporto temporaneo, egli avverte che la crescita del credito a lungo termine sarà in ultima analisi limitata, a meno che la crescita dei depositi non tenga il passo con la domanda di credito.

Punti chiave

• Strategia IT: Trattare i titoli IT a grande capitalizzazione come operazioni tattiche per guadagni del 10-20%, piuttosto che come investimenti strutturali a lungo termine.
• Slancio Auto: Mantenere una posizione rialzista sul settore auto, trainata dalla forte penetrazione dei veicoli elettrici e dall'accelerazione della domanda di sostituzione nel segmento dei due ruote.
• Prospettive Consumi: Si prevede che i margini FMCG miglioreranno con il raffreddamento dei costi di imballaggio e delle materie prime, sostenuti da una resiliente domanda rurale.