आयटी (IT) हे एक टॅक्टिकल ट्रेड (Tactical Trade) म्हणून, तर ऑटो क्षेत्र दीर्घकालीन तेजीचा (Bullish) पर्याय म्हणून

भारतीय इक्विटी बाजार बदलत्या क्षेत्रीय कलानुसार (sectoral trends) वाटचाल करत असताना, बाजार तज्ज्ञ संदीप सभरवाल प्रमुख उद्योगांवर सूक्ष्म दृष्टिकोन मांडत आहेत. आयटी (IT) क्षेत्र सुधारणेची चिन्हे दर्शवत असले तरी, त्यांची रणनीती दीर्घकालीन संरचनात्मक बदलांऐवजी अल्पकालीन नफ्यावर लक्ष केंद्रित करण्यावर आहे, जे ऑटोमोबाईल आणि कन्झम्पशन (consumption) क्षेत्रावरील त्यांच्या तेजीच्या भूमिकेच्या अगदी उलट आहे.

आयटी (IT) क्षेत्र: एक टॅक्टिकल संधी, संरचनात्मक कल नाही

दीर्घकाळ साचलेपण आणि जवळपास एक वर्षाच्या सततच्या घसरणीनंतर, भारतीय आयटी क्षेत्र अखेर व्हॅल्यू इन्व्हेस्टर्सचे (value investors) लक्ष वेधून घेत आहे. TCS आणि Infosys सारख्या दिग्गज कंपन्यांच्या व्हॅल्यूएशनमध्ये लक्षणीय सुधारणा झाल्यामुळे, रिस्क-रिवॉर्ड रेशो (risk-reward ratio) सुधारला आहे. तथापि, सभरवाल यांनी याला घसरणीच्या कलचे कायमस्वरूपी उलटफेर मानू नये असा इशारा दिला आहे.

ते सध्याच्या आयटी तेजीला 'बाय-अँड-होल्ड' (buy-and-hold) संधीऐवजी "टॅक्टिकल ट्रेड" (tactical trade) म्हणून वर्गीकृत करतात. १०-२०% च्या दरम्यान परतावा मिळवण्याची क्षमता असली तरी, त्यांना दीर्घकालीन संरचनात्मक तेजीची अपेक्षा नाही. परिणामी, त्यांची रणनीती म्हणजे योग्य परतावा मिळाल्यावर बाहेर पडण्याच्या विशिष्ट उद्देशाने लार्ज-कॅप आयटी कंपन्यांमध्ये लहान पोझिशन्स घेणे ही आहे.

कन्झम्पशन आणि FMCG: मार्जिनच्या दबावामध्येही लवचिकता

Marico सारख्या कंपन्यांच्या मजबूत त्रैमासिक अपडेट्समुळे भारतातील कन्झम्पशनची कथा वेग पकडत असल्याचे दिसून येत आहे. सभरवाल यांच्या मते, चांगला व्हॉल्यूम ग्रोथ (volume growth) आणि सुधारत असलेली ग्रामीण मागणी संपूर्ण FMCG क्षेत्राला सकारात्मक संकेत देत आहे.

जरी वाढत्या इनपुट खर्चामुळे मार्जिन कमी होण्याची चिंता निर्माण झाली असली, तरी दृष्टिकोन आशावादी आहे. पॅकेजिंगचा खर्च आधीच युद्धपूर्व पातळीपेक्षा खाली आल्यामुळे मार्जिनवरील दबाव कमी होईल अशी त्यांना अपेक्षा आहे. जोपर्यंत ग्राहकांची मागणी टिकून राहते, तोपर्यंत कच्च्या मालाच्या किमतीतील ही घट वर्षाच्या उर्वरित कालावधीत मार्जिनला आधार देईल अशी अपेक्षा आहे.

ऑटो क्षेत्र: EV आणि रिप्लेसमेंट डिमांडच्या लाटेचा फायदा

आयटी क्षेत्रातील सावध दृष्टिकोनाच्या उलट, ऑटोमोबाईल क्षेत्र हे उच्च विश्वासाचे क्षेत्र आहे. सभरवाल यांनी इंटरनल कम्बशन इंजिन (ICE) आणि इलेक्ट्रिक व्हेईकल (EV) या दोन्ही पोर्टफोलिओमधील मजबूत विक्री कामगिरीवर प्रकाश टाकला आहे. भविष्यातील वाढीसाठी एक महत्त्वाचा घटक म्हणजे EV कडे होणाऱ्या वळणामुळे वाढणारी 'रिप्लेसमेंट डिमांड' (replacement demand) ही आहे.

कमी चालवण्याचा खर्च आणि जलद रिप्लेसमेंट सायकलमुळे विशेषतः इलेक्ट्रिक टू-व्हीलर्समधील वेग कायम राहील अशी अपेक्षा आहे. सभरवाल हे OEM आणि ऑटो अँसिलरीज (auto ancillaries) या दोन्हीवर सकारात्मक आहेत आणि त्यांनी Maruti, M&M, Bajaj Auto आणि Greaves Cotton मध्ये पोझिशन्स कायम ठेवल्या आहेत. जरी प्रतिकूल मान्सून ग्रामीण मागणीसाठी संभाव्य धोका असला, तरी वाढीसाठी या क्षेत्राची एकूण स्थिती मजबूत आहे.

बँकिंग आणि ज्वेलरीमध्ये निवडक निवडी

विशिष्ट क्षेत्रांकडे पाहताना, सभरवाल गव्हर्नन्स (governance) आणि लिक्विडिटीच्या (liquidity) महत्त्वावर भर देतात. ज्वेलरी क्षेत्रात, इतर ज्वेलरी कंपन्यांमध्ये कॉर्पोरेट गव्हर्नन्सबाबत असलेल्या व्यापक चिंतेच्या पार्श्वभूमीवर, ते Titan ला एकमेव "विश्वासार्ह खेळाडू" (credible player) मानून त्याला प्राधान्य देतात.

बँकिंग क्षेत्रात, लक्ष लिक्विडिटीकडे वळते. जरी FCNR इन्फ्लोमुळे तात्पुरता आधार मिळू शकतो, तरीही जोपर्यंत ठेवींची वाढ (deposit growth) कर्जाच्या मागणीच्या प्रमाणात होत नाही, तोपर्यंत दीर्घकालीन क्रेडिट ग्रोथवर मर्यादा येतील असा इशारा त्यांनी दिला आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• आयटी रणनीती: लार्ज-कॅप आयटी शेअर्सना दीर्घकालीन संरचनात्मक गुंतवणुकीऐवजी १०-२०% नफ्यासाठी टॅक्टिकल ट्रेड्स म्हणून पहा.
• ऑटो मोमेंटम: मजबूत EV पेनिट्रेशन आणि टू-व्हीलर सेगमेंटमधील वाढत्या रिप्लेसमेंट डिमांडमुळे ऑटो क्षेत्रावर तेजीचा दृष्टिकोन ठेवा.
• कन्झम्पशन आउटलुक: पॅकेजिंग आणि कच्च्या मालाचा खर्च कमी झाल्यामुळे आणि ग्रामीण मागणी टिकून राहिल्यामुळे FMCG मार्जिनमध्ये सुधारणा होण्याची अपेक्षा आहे.