بخش IT به عنوان یک معامله تاکتیکی، در حالی که بخش خودرو همچنان یک شرطبندی صعودی بلندمدت است
در حالی که بازارهای سهام هند در حال پیمودن روندهای بخشی متغیر هستند، ساندیپ سابهاروال، کارشناس بازار، دیدگاهی دقیق و چندجانبه درباره صنایع کلیدی ارائه میدهد. در حالی که بخش IT نشانههایی از بهبود را نشان میدهد، استراتژی او به جای تغییرات ساختاری بلندمدت، بر بهرهبرداری از سودهای کوتاهمدت تمرکز دارد که این امر تضاد شدیدی با موضع صعودی او در بخشهای خودرو و مصرف دارد.
بخش IT: یک فرصت تاکتیکی، نه یک روند ساختاری
پس از یک دوره طولانی رکود و یک روند نزولی یکطرفه که نزدیک به یک سال به طول انجامید، بخش IT هند سرانجام در حال جذب توجه سرمایهگذاران ارزشگرا است. با اصلاح قابل توجه ارزشگذاری غولهایی مانند TCS و Infosys، نسبت ریسک به پاداش بهبود یافته است. با این حال، سابهاروال هشدار میدهد که نباید این وضعیت را به عنوان بازگشت دائمی از روند نزولی در نظر گرفت.
او رالی فعلی IT را به جای یک فرصت «خرید و نگهداری»، به عنوان یک «معامله تاکتیکی» طبقهبندی میکند. اگرچه پتانسیل کسب بازدهی در محدوده ۱۰ تا ۲۰ درصد وجود دارد، اما او انتظار یک روند صعودی ساختاری بلندمدت را ندارد. در نتیجه، استراتژی او شامل گرفتن موقعیتهای کوچک در شرکتهای بزرگ حوزه IT با هدف مشخصِ خروج پس از تحقق بازدهی مناسب است.
مصرف و FMCG: تابآوری در میان فشارهای حاشیه سود
به نظر میرسد داستان مصرف در هند با تقویت شدن توسط گزارشهای فصلی قوی از بازیگرانی مانند Marico، در حال شتاب گرفتن است. سابهاروال خاطرنشان میکند که رشد سالم حجم فروش و بهبود تقاضای روستایی، پیامد مثبتی برای کل فضای FMCG به همراه دارد.
اگرچه هزینههای بالاتر نهادهها باعث نگرانیهایی در مورد کاهش حاشیه سود شده است، اما چشمانداز همچنان خوشبینانه است. او انتظار دارد با کاهش هزینههای بستهبندی که از قبل به سطوح پیش از جنگ رسیده است، فشارهای حاشیه سود کاهش یابد. انتظار میرود این کاهش قیمت مواد اولیه، در صورت تابآور ماندن تقاضای مصرفکننده، از حاشیه سود در باقیمانده سال حمایت کند.
بخش خودرو: سواری بر موج خودروهای برقی (EV) و تقاضای جایگزینی
برخلاف رویکرد محتاطانه نسبت به IT، بخش خودرو همچنان حوزهای با اطمینان بالا است. سابهاروال بر عملکرد فروش قوی در هر دو سبد موتورهای احتراق داخلی (ICE) و خودروهای برقی (EV) تأکید میکند. یکی از محرکهای مهم برای رشد آینده، شتاب گرفتن تقاضای جایگزینی است که ناشی از تغییر جهت به سمت خودروهای برقی است.
انتظار میرود شتاب در بخش موتورسیکلتهای برقی، به دلیل هزینههای جاری کمتر و چرخههای جایگزینی سریعتر، ادامه یابد. سابهاروال نسبت به هر دو گروه تولیدکنندگان اصلی (OEMs) و قطعات جانبی خودرو دیدگاه مثبتی دارد و موقعیتهای خود را در شرکتهای Maruti، M&M، Bajaj Auto و Greaves Cotton حفظ کرده است. اگرچه مونسون نامساعد همچنان یک ریسک بالقوه برای تقاضای روستایی است، اما موقعیت کلی این بخش برای رشد، قدرتمند است.
انتخابهای گزینشی در بخش بانکداری و جواهرات
هنگام بررسی بخشهای خاص، سابهاروال بر اهمیت حاکمیت شرکتی و نقدینگی تأکید میکند. در بخش جواهرات، او تمایل شدیدی به Titan دارد و آن را تنها «بازیگر معتبر» در میان نگرانیهای گسترده حاکمیت شرکتی در سایر شرکتهای جواهرات میداند.
در بخش بانکداری، تمرکز به سمت نقدینگی تغییر میکند. اگرچه ورود نقدینگی FCNR ممکن است حمایت موقتی ایجاد کند، اما او هشدار میدهد که رشد اعتبار بلندمدت در نهایت محدود خواهد شد، مگر اینکه رشد سپردهها با تقاضای اعتبار همگام شود.
نکات کلیدی
- استراتژی IT: با سهام بزرگ IT به عنوان معاملات تاکتیکی برای سود ۱۰ تا ۲۰ درصدی برخورد کنید، نه به عنوان سرمایهگذاریهای ساختاری بلندمدت.
- شتاب بخش خودرو: نسبت به بخش خودرو صعودی بمانید؛ این بخش تحت تأثیر نفوذ قوی خودروهای برقی (EV) و شتاب گرفتن تقاضای جایگزینی در بخش موتورسیکلتها است.
- چشمانداز مصرف: انتظار میرود حاشیه سود FMCG با کاهش هزینههای بستهبندی و مواد اولیه و با حمایت تقاضای تابآور روستایی، بهبود یابد.