ഓട്ടോ സെക്ടർ ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ ലാഭകരമായി തുടരുമ്പോൾ, ഐടി ഒരു തന്ത്രപരമായ വ്യാപാരമായി മാത്രം കാണുക

ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിയിൽ വിവിധ മേഖലകളിൽ മാറ്റങ്ങൾ സംഭവിക്കുമ്പോൾ, വിപണി വിദഗ്ദ്ധനായ സന്ദീപ് സഭർവാൾ പ്രധാന വ്യവസായങ്ങളെക്കുറിച്ച് സൂക്ഷ്മമായ ഒരു കാഴ്ചപ്പാട് പങ്കുവെക്കുന്നു. ഐടി മേഖല തിരിച്ചുവരവിന്റെ ലക്ഷണങ്ങൾ കാണിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിലുള്ള ഘടനാപരമായ മാറ്റങ്ങളേക്കാൾ ഹ്രസ്വകാല ലാഭത്തിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കാനാണ് അദ്ദേഹത്തിന്റെ തന്ത്രം. ഇത് ഓട്ടോമൊബൈൽ, കൺസ്യൂംഷൻ (ഉപഭോഗം) മേഖലകളിലുള്ള അദ്ദേഹത്തിന്റെ ശുഭപ്രതീക്ഷാപരമായ നിലപാടിൽ നിന്നും തികച്ചും വ്യത്യസ്തമാണ്.

ഐടി മേഖല: ഒരു തന്ത്രപരമായ അവസരം, ഘടനാപരമായ പ്രവണതയല്ല

ഏകദേശം ഒരു വർഷത്തോളം നീണ്ടുനിന്ന സ്തംഭനാവസ്ഥയ്ക്കും തുടർച്ചയായ ഇടിവിനും ശേഷം, ഇന്ത്യൻ ഐടി മേഖല ഒടുവിൽ വാല്യൂ ഇൻവെസ്റ്റേഴ്സിന്റെ താൽപ്പര്യം ആകർഷിക്കുന്നുണ്ട്. TCS, Infosys തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ കമ്പനികളുടെ മൂല്യനിർണ്ണയത്തിൽ (valuations) കാര്യമായ കുറവുണ്ടായതോടെ, റിസ്ക്-റിവാർഡ് അനുപാതം മെച്ചപ്പെട്ടിട്ടുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, ഇത് ഇടിവിന്റെ ഗതി മാറുന്നതിന്റെ സ്ഥിരമായ സൂചനയായി കാണരുതെന്ന് സഭർവാൾ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.

നിലവിലെ ഐടി കുതിപ്പിനെ അദ്ദേഹം ഒരു 'ബൈ ആൻഡ് ഹോൾഡ്' (വാങ്ങി സൂക്ഷിക്കുക) അവസരമായല്ല, മറിച്ച് ഒരു 'ടാക്റ്റിക്കൽ ട്രേഡ്' (തന്ത്രപരമായ വ്യാപാരം) ആയിട്ടാണ് കണക്കാക്കുന്നത്. 10-20% വരെ ലാഭം നേടാൻ സാധ്യതയുണ്ടെങ്കിലും, ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിലുള്ള ഒരു ഘടനാപരമായ കുതിപ്പ് അദ്ദേഹം പ്രതീക്ഷിക്കുന്നില്ല. അതിനാൽ, ന്യായമായ ലാഭം ലഭിച്ചു കഴിഞ്ഞാൽ വിറ്റൊഴിയുക എന്ന ലക്ഷ്യത്തോടെ ലാർജ് ക്യാപ് ഐടി കമ്പനികളിൽ ചെറിയ നിക്ഷേപങ്ങൾ നടത്താനാണ് അദ്ദേഹം നിർദ്ദേശിക്കുന്നത്.

കൺസ്യൂംഷനും FMCG-യും: മാർജിൻ സമ്മർദ്ദങ്ങൾക്കിടയിലും കരുത്ത് കാട്ടുന്നു

മരിക്കോ (Marico) പോലുള്ള കമ്പനികളുടെ മികച്ച പാദവാർഷിക റിപ്പോർട്ടുകൾക്കൊപ്പം ഇന്ത്യയിലെ ഉപഭോഗ മേഖലയും വേഗത കൈവരിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. മികച്ച വോളിയം വളർച്ചയും ഗ്രാമീണ മേഖലയിലെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ആവശ്യകതയും മൊത്തത്തിലുള്ള FMCG മേഖലയ്ക്ക് അനുകൂലമായ സാഹചര്യം ഒരുക്കുന്നുണ്ടെന്ന് സഭർവാൾ നിരീക്ഷിക്കുന്നു.

ഉൽപ്പാദനച്ചെലവ് വർദ്ധിച്ചത് മാർജിൻ കുറയുന്നതിനെക്കുറിച്ച് ആശങ്കയുണ്ടാക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, സാഹചര്യം ശുഭപ്രതീക്ഷാപരമാണ്. പാക്കേജിംഗ് ചെലവ് യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള നിലവാരത്തേക്കാൾ കുറഞ്ഞുവന്നതിനാൽ മാർജിൻ സമ്മർദ്ദം കുറയുമെന്ന് അദ്ദേഹം പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഉപഭോക്താക്കളുടെ ആവശ്യം നിലനിന്നാൽ, അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വില കുറയുന്നത് ഈ വർഷം ബാക്കിയുള്ള കാലയളവിൽ മാർജിൻ മെച്ചപ്പെടുത്താൻ സഹായിക്കും.

ഓട്ടോ സെക്ടർ: EV-യുടെയും റീപ്ലേസ്‌മെന്റ് ഡിമാൻഡിന്റെയും കുതിപ്പിൽ

ഐടി മേഖലയോടുള്ള ജാഗ്രതയേക്കാൾ വിപരീതമായി, ഓട്ടോമൊബൈൽ മേഖലയിൽ സഭർവാളിന് വലിയ വിശ്വാസമുണ്ട്. ഇന്റേണൽ കംബസ്റ്റ്യൻ എഞ്ചിൻ (ICE), ഇലക്ട്രിക് വെഹിക്കിൾ (EV) എന്നീ രണ്ട് വിഭാഗങ്ങളിലും മികച്ച വിൽപ്പനയാണ് അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നത്. ഇലക്ട്രിക് വാഹനങ്ങളിലേക്കുള്ള മാറ്റം മൂലം പഴയ വാഹനങ്ങൾ മാറ്റി പുതിയവ വാങ്ങാനുള്ള ആവശ്യം (replacement demand) ഭാവിയിലെ വളർച്ചയ്ക്ക് വലിയൊരു പ്രേരകശക്തിയായി മാറും.

കുറഞ്ഞ പ്രവർത്തനച്ചെലവും വേഗത്തിലുള്ള റീപ്ലേസ്‌മെന്റ് സൈക്കിളുകളും കാരണം ഇലക്ട്രിക് ഇരുചക്ര വാഹനങ്ങളുടെ കുതിപ്പ് തുടരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. OEMs, ഓട്ടോ ആൻസിലറികൾ എന്നിവയിൽ സഭർവാൾ അനുകൂലമായ നിലപാടാണ് സ്വീകരിക്കുന്നത്; മാരുതി, M&M, ബജാജ് ഓട്ടോ, ഗ്രീവ്സ് കോട്ടൺ എന്നിവയിൽ അദ്ദേഹം നിക്ഷേപം നിലനിർത്തുന്നു. മോശം മൺസൂൺ ഗ്രാമീണ മേഖലയിലെ ആവശ്യകതയെ ബാധിച്ചേക്കാമെങ്കിലും, വളർച്ചയ്ക്കായുള്ള ഈ മേഖലയുടെ മൊത്തത്തിലുള്ള സാഹചര്യം ശക്തമാണ്.

ബാങ്കിംഗ്, ജ്വല്ലറി മേഖലകളിലെ തിരഞ്ഞെടുത്ത ഓഹരികൾ

പ്രത്യേക മേഖലകളെക്കുറിച്ച് പറയുമ്പോൾ, ഗവേണൻസിന്റെയും ലിക്വിഡിറ്റിയുടെയും പ്രാധാന്യമാണ് സഭർവാൾ ഊന്നിപ്പറയുന്നത്. ജ്വല്ലറി മേഖലയിൽ, മറ്റ് കമ്പനികളിലെ കോർപ്പറേറ്റ് ഗവേണൻസ് പ്രശ്നങ്ങളെത്തുടർന്ന് ടൈറ്റനെ (Titan) അദ്ദേഹം ശക്തമായി ശുപാർശ ചെയ്യുന്നു.

ബാങ്കിംഗ് മേഖലയിൽ ശ്രദ്ധ ലിക്വിഡിറ്റിയിലാണ്. FCNR ഇൻഫ്ലോകൾ താൽക്കാലിക പിന്തുണ നൽകിയേക്കാമെങ്കിലും, നിക്ഷേപ വളർച്ച ക്രെഡിറ്റ് ആവശ്യകതയ്ക്കൊപ്പം നീങ്ങിയില്ലെങ്കിൽ ദീർഘകാല ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ച പരിമിതപ്പെടുമെന്ന് അദ്ദേഹം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഐടി തന്ത്രം: ലാർജ് ക്യാപ് ഐടി ഓഹരികളെ ദീർഘകാല നിക്ഷേപങ്ങളായി കാണുന്നതിന് പകരം 10-20% ലാഭത്തിനായി തന്ത്രപരമായ വ്യാപാരങ്ങളായി (tactical trades) കാണുക.
• ഓട്ടോ മൊമെന്റം: ഇലക്ട്രിക് വാഹനങ്ങളുടെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ഉപയോഗവും ഇരുചക്ര വാഹന മേഖലയിലെ റീപ്ലേസ്‌മെന്റ് ഡിമാൻഡും കാരണം ഓട്ടോ സെക്ടറിൽ ശുഭപ്രതീക്ഷ നിലനിർത്തുക.
• കൺസ്യൂംഷൻ ഔട്ട്‌ലുക്ക്: പാക്കേജിംഗ്, അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വില കുറയുന്നതും ഗ്രാമീണ മേഖലയിലെ ആവശ്യകത നിലനിൽക്കുന്നതും കാരണം FMCG മാർജിനുകൾ മെച്ചപ്പെടുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.