ഐടി ഒരു തന്ത്രപരമായ വ്യാപാരം: ഓട്ടോമൊബൈൽ, ഉപഭോഗ മേഖലകളിൽ സഭർവാൾ ശുഭപ്രതീക്ഷ തുടരുന്നു

ഇന്ത്യൻ ഐടി മേഖല മൂല്യധിഷ്ഠിത പ്രവേശന സാധ്യതകൾ വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഇതിനെ ഒരു ദീർഘകാല ഘടനാപരമായ നിക്ഷേപമായി കാണുന്നതിന് പകരം ഹ്രസ്വകാല വ്യാപാര അവസരമായി കാണണമെന്നാണ് വിപണി വിദഗ്ദ്ധനായ സന്ദീപ് സഭർവാൾ നിർദ്ദേശിക്കുന്നത്. പകരം, നിലവിലെ വിപണി സാഹചര്യത്തിൽ സുസ്ഥിരമായ വളർച്ചയ്ക്കുള്ള പ്രധാന ചാലകശക്തികളായി അദ്ദേഹം ഓട്ടോമൊബൈൽ, FMCG മേഖലകളെ ചൂണ്ടിക്കാണിക്കുന്നു.

ഐടി മേഖല: ഒരു തന്ത്രപരമായ അവസരം, ദീർഘകാല പ്രവണതയല്ല

ഏകദേശം ഒരു വർഷത്തെ തുടർച്ചയായ ഇടിവിനും മൂന്ന് മുതൽ നാല് വർഷം വരെയുള്ള സ്തംഭനാവസ്ഥയ്ക്കും ശേഷം, ഐടി മേഖലയിൽ മൂല്യനിർണ്ണയത്തിൽ (valuations) ഒടുവിൽ ഒരു തിരുത്തൽ കാണുന്നുണ്ട്. കുറഞ്ഞ മൾട്ടിപ്പിൾസ്, മെച്ചപ്പെട്ട ഡിവിഡന്റ് യീൽഡുകൾ എന്നിവ കാരണം TCS, Infosys തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ കമ്പനികൾ ഇപ്പോൾ ആകർഷകമായ റിസ്ക്-റിവാർഡ് പ്രൊഫൈലുകൾ വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നു.

എന്നിരുന്നാലും, ഇതിനെ ഒരു ഘടനാപരമായ പ്രവണതയിലെ മാറ്റമായി കാണരുതെന്ന് സഭർവാൾ നിക്ഷേപകർക്ക് മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. നിലവിലെ ഐടി മുന്നേറ്റത്തെ അദ്ദേഹം ഒരു "തന്ത്രപരമായ വ്യാപാരം" (tactical trade) ആയി തരംതിരിക്കുന്നു; നിക്ഷേപകർക്ക് 10-20% വരെ ലാഭം നേടാൻ കഴിയുമെങ്കിലും, ദീർഘകാല적인 ബുള്ള് റണ്ണിന് ആവശ്യമായ വേഗത ഈ മേഖലയിൽ ഇല്ലെന്ന് അദ്ദേഹം സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ന്യായമായ ലാഭം ലഭിച്ചു കഴിഞ്ഞാൽ നിക്ഷേപം പിൻവലിക്കണമെന്ന വ്യക്തമായ ലക്ഷ്യത്തോടെ ലാർജ്-ക്യാപ് ഐടി കമ്പനികളിൽ ചെറിയ നിക്ഷേപങ്ങൾ നടത്തുന്നതാണ് അദ്ദേഹത്തിന്റെ തന്ത്രം.

ഉപഭോഗവും FMCG-യും: കുറഞ്ഞുവരുന്ന ചെലവുകൾക്കിടയിലും കരുത്തുറ്റ ആവശ്യം

മരിക്കോയുടെ (Marico) സമീപകാല ശക്തമായ പാദവാർഷിക പ്രകടനത്തോടെ ഇന്ത്യയിലെ ഉപഭോഗ രംഗം ശക്തി പ്രാപിക്കുന്നതായി കാണപ്പെടുന്നു. ശക്തമായ വോളിയം വളർച്ചയും മെച്ചപ്പെട്ട ഗ്രാമീണ ആവശ്യകതയും വിപുലമായ FMCG മേഖലയ്ക്ക് ശുഭപ്രതീക്ഷ നൽകുന്നു.

ഉയർന്ന ഇൻപുട്ട് ചെലവുകൾ മുമ്പ് മാർജിനുകൾക്ക് ഭീഷണിയായെങ്കിലും, ഈ സമ്മർദ്ദങ്ങൾ കുറയുമെന്ന് സഭർവാൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. പാക്കേജിംഗ് ചെലവുകൾ ഇതിനകം തന്നെ യുദ്ധത്തിന് മുൻപുള്ള നിലവാരത്തേക്കാൾ താഴെയായി കുറഞ്ഞുവെന്നും, ഇത് വർഷത്തിന്റെ ബാക്കി കാലയളവിൽ മാർജിനുകൾ സ്ഥിരപ്പെടുത്താൻ സഹായിക്കുമെന്നും അദ്ദേഹം നിരീക്ഷിക്കുന്നു. ഡിമാർട്ടിന്റെ (DMart) മൂല്യനിർണ്ണയം "അമിതവും" (stretched) "പ്രീമിയവും" ആയതിനാൽ അദ്ദേഹം അതിനെക്കുറിച്ച് ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, പൊതുവായ ഉപഭോക്തൃ വിഭാഗത്തെക്കുറിച്ച് അദ്ദേഹം ശുഭാപ്തിവിശ്വാസം പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു.

ഓട്ടോമൊബൈൽ മേഖല: വളർച്ചയുടെ ചാലകശക്തി

ഇന്റേണൽ കംബസ്റ്റ്യൻ എഞ്ചിൻ (ICE), ഇലക്ട്രിക് വെഹിക്കിൾ (EV) എന്നീ രണ്ട് വിഭാഗങ്ങളിലുമുള്ള മികച്ച വിൽപ്പന കാരണം ഓട്ടോമൊബൈൽ മേഖല സഭർവാളിന്റെ ശക്തമായ വിശ്വാസമുള്ള ഒരു മേഖലയായി തുടരുന്നു. ഇവി (EV) ഉപയോഗം അതിവേഗം വർദ്ധിക്കുന്നതും ഇലക്ട്രിക് ഇരുചക്ര വാഹനങ്ങളുടെ റീപ്ലേസ്‌മെന്റ് സൈക്കിൾ വേഗത്തിലാകുന്നതും പ്രധാന ചാലകശക്തികളാണ്.

ഒറിജിനൽ എക്യുപ്‌മെന്റ് മാനുഫാക്ചറേഴ്സ് (OEMs), ഓട്ടോ ആൻസിലറികൾ എന്നിവയിൽ അദ്ദേഹം അനുകൂലമായ നിലപാടാണ് സ്വീകരിക്കുന്നത്. ഈ മേഖലയിൽ മാരുതി, M&M, ബജാജ് ഓട്ടോ എന്നിവയും ഗ്രീവ്സ് കോട്ടണിൽ (Greaves Cotton) ചെറിയ നിക്ഷേപവും അദ്ദേഹത്തിന്റെ മുൻഗണനയിലുണ്ട്. അനുകൂലമല്ലാത്ത കാലവർഷം ഗ്രാമീണ ആവശ്യകതയ്ക്ക് ഒരു സാധ്യതയുള്ള റിസ്ക് ആണെങ്കിലും, അടിസ്ഥാനപരമായി ഈ മേഖല വളർച്ചയ്ക്കായി സജ്ജമാണ്.

ബാങ്കിംഗ്, ജ്വല്ലറി, തിരഞ്ഞെടുത്ത ഓഹരികൾ

ബാങ്കിംഗ് മേഖലയിൽ, ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ച അന്തിമമായി നിക്ഷേപ ലഭ്യതയെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുമെന്ന് സഭർവാൾ നിരീക്ഷിക്കുന്നു. FCNR ഇൻഫ്ലോകൾ താൽക്കാലികമായി ലിക്വിഡിറ്റി പിന്തുണ നൽകിയേക്കാമെങ്കിലും, ദീർഘകാല ക്രെഡിറ്റ് വിപുലീകരണത്തിന് സ്ഥിരമായ നിക്ഷേപ വളർച്ച അത്യാവശ്യമാണ്.

പ്രത്യേക ഓഹരികളെ സംബന്ധിച്ച്, അദ്ദേഹം രണ്ട് തരത്തിലുള്ള കാഴ്ചപ്പാടുകൾ പങ്കുവെക്കുന്നു:

• ജ്വല്ലറി: മറ്റ് കമ്പനികളേക്കാൾ മികച്ച കോർപ്പറേറ്റ് ഗവേണൻസ് ഉള്ളതിനാൽ അദ്ദേഹം ടൈറ്റനെ (Titan) ഈ മേഖലയിലെ മുൻഗണനയുള്ള ഓഹരിയായി കാണുന്നു.
• ഓട്ടോമൊബൈൽ: ആഭ്യന്തര വിപണിയിൽ സ്ഥിരത കൈവരിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, ടാറ്റ മോട്ടോഴ്‌സിന്റെ (Tata Motors) ഗൈഡൻസ് ഇടയ്ക്കിടെ വിപണിയെ നിരാശപ്പെടുത്താറുണ്ട്; അതിനാൽ അദ്ദേഹം ഇതിനെ ഒരു "പൂർത്തിയാകാത്ത പ്രക്രിയ" (work in progress) ആയി കാണുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഐടി മേഖല തന്ത്രം: ലാർജ്-ക്യാപ് ഐടി കമ്പനികളെ ദീർഘകാല ഘടനാപരമായ നിക്ഷേപമായി കാണുന്നതിന് പകരം 10-20% ലാഭത്തിനായി ഒരു തന്ത്രപരമായ വ്യാപാരമായി കാണുക.
• ഓട്ടോമൊബൈൽ മുന്നേറ്റം: ശക്തമായ റീപ്ലേസ്‌മെന്റ് ഡിമാൻഡും ഘടക നിർമ്മാതാക്കളും പിന്തുണയ്ക്കുന്നതിനാൽ ICE, EV വിഭാഗങ്ങളിൽ ഉയർന്ന വിശ്വാസം.
• ഉപഭോഗ കാഴ്ചപ്പാട്: പാക്കേജിംഗ് ചെലവുകൾ കുറയുന്നതിനനുസരിച്ച് FMCG മാർജിനുകൾ മെച്ചപ്പെടുമെന്നും ഗ്രാമീണ, നഗര മേഖലകളിലെ കരുത്തുറ്റ ആവശ്യം ഇതിന് പിന്തുണയ്ക്കുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.