ഓട്ടോമൊബൈൽ, ഉപഭോഗ മേഖലകൾ വളർച്ച നയിക്കുമ്പോൾ ഐടി ഒരു തന്ത്രപരമായ വ്യാപാരം മാത്രമായി

ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിയെക്കുറിച്ച് സൂക്ഷ്മമായ കാഴ്ചപ്പാട് പങ്കുവെക്കുന്ന മാർക്കറ്റ് വിദഗ്ധൻ സന്ദീപ് സഭർവാൾ, തന്ത്രപരമായ വ്യാപാര അവസരങ്ങളും (tactical trading opportunities) ദീർഘകാല ഘടനാപരമായ മാറ്റങ്ങളും (long-term structural plays) തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസം വ്യക്തമാക്കുന്നു. ഐടി മേഖലയിലെ മുന്നേറ്റം എത്രത്തോളം നിലനിൽക്കും എന്ന കാര്യത്തിൽ അദ്ദേഹം ജാഗ്രത പുലർത്തുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഓട്ടോമൊബൈൽ, എഫ്എംസിജി (FMCG) മേഖലകളിൽ അദ്ദേഹം ശക്തമായ ശുഭപ്രതീക്ഷ പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു.

ഐടി മേഖല: ഒരു തന്ത്രപരമായ അവസരം, ദീർഘകാല പ്രവണതയല്ല

കഴിഞ്ഞ ഒരു വർഷമായി നീണ്ടുനിന്ന സ്തംഭനാവസ്ഥയ്ക്കും വലിയ ഇടിവിനും ശേഷം, ഇന്ത്യൻ ഐടി മേഖലയിൽ വാല്യൂ ഇൻവെസ്റ്റർമാർ (value investors) വീണ്ടും താൽപ്പര്യം പ്രകടിപ്പിക്കുന്നുണ്ട്. TCS, Infosys തുടങ്ങിയ വമ്പൻ കമ്പനികളുടെ വാല്യൂവേഷനുകളിൽ കുറവുണ്ടായതും അതുവഴി റിസ്ക്-റിവാർഡ് പ്രൊഫൈലും ഡിവിഡന്റ് യീൽഡും മെച്ചപ്പെട്ടതും ശ്രദ്ധേയമാണെങ്കിലും, ഇത് ഒരു ഘടനാപരമായ മാറ്റമായി (structural trend reversal) അദ്ദേഹം കാണുന്നില്ലെന്ന് സഭർവാൾ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.

"ബൈ ആൻഡ് ഹോൾഡ്" (buy-and-hold) തന്ത്രത്തിന് പകരം, ഐടി ഒരു തന്ത്രപരമായ വ്യാപാര മേഖലയായി (tactical trading sector) അദ്ദേഹം കണക്കാക്കുന്നു. ദീർഘകാലത്തെ ബുൾ റണ്ണിന് (bull run) കാത്തുനിൽക്കുന്നതിന് പകരം, ലാർജ് ക്യാപ് ഐടി കമ്പനികളിൽ ചെറിയ നിക്ഷേപങ്ങൾ നടത്തി 10-20% ലാഭം ലഭിക്കുമ്പോൾ പുറത്തുകടക്കുക എന്നതാണ് അദ്ദേഹത്തിന്റെ നിലവിലെ രീതി.

ഓട്ടോമൊബൈൽ മേഖലയിലും ഇവി (EV) മാറ്റത്തിലും ശുഭപ്രതീക്ഷ

ഐടി മേഖലയിലുള്ള ജാഗ്രതയിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, ഓട്ടോമൊബൈൽ മേഖലയിൽ സഭർവാൾ വളരെ ശുഭപ്രതീക്ഷയുള്ള നിലപാടാണ് സ്വീകരിക്കുന്നത്. ഇന്റേണൽ കംബസ്റ്റ്യൻ എഞ്ചിൻ (ICE), ഇലക്ട്രിക് വെഹിക്കിൾ (EV) എന്നീ രണ്ട് വിഭാഗങ്ങളിലും മികച്ച വിൽപ്പന പ്രകടനം അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.

ഈ ശുഭപ്രതീക്ഷയുടെ പ്രധാന കാരണങ്ങൾ ഇവയാണ്:

• ഇവി (EV) വ്യാപനം: കുറഞ്ഞ പ്രവർത്തനച്ചെലവും വേഗത്തിലുള്ള മാറ്റങ്ങളും കാരണം ഇലക്ട്രിക് മൊബിലിറ്റിയിലേക്കുള്ള മാറ്റം പുതിയ റെക്കോർഡുകൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നു.
• റിപ്ലേസ്‌മെന്റ് ഡിമാൻഡ്: ഇലക്ട്രിക് ഇരുചക്ര വാഹനങ്ങളുടെ വിപണിയിൽ വലിയ മുന്നേറ്റം ഉണ്ടാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
• വൈവിധ്യമാർന്ന നിക്ഷേപങ്ങൾ: മാരുതി, M&M, ബജാജ് ഓട്ടോ എന്നിവയിലും ഗ്രീവ്സ് കോട്ടൺ (Greaves Cotton) പോലുള്ള ഓട്ടോ അനുബന്ധ കമ്പനികളിലും അദ്ദേഹം പോസിറ്റീവ് കാഴ്ചപ്പാട് നിലനിർത്തുന്നു.

മോശം മൺസൂൺ ഗ്രാമീണ ഡിമാൻഡിന് വലിയൊരു വെല്ലുവിളിയാണെങ്കിലും, അടിസ്ഥാനപരമായി ഈ മേഖല വളർച്ചയ്ക്ക് സജ്ജമാണെന്ന് അദ്ദേഹം വിശ്വസിക്കുന്നു.

ഉപഭോഗ മേഖലയിലെ കരുത്തും എഫ്എംസിജി (FMCG) കാഴ്ചപ്പാടും

മാരിക്കോയുടെ (Marico) സമീപകാല പാദവാർഷിക റിപ്പോർട്ടുകൾ ഉപഭോഗ മേഖലയിലുള്ള വിശ്വാസം വർദ്ധിപ്പിച്ചിട്ടുണ്ട്. എഫ്എംസിജി മേഖലയിൽ മികച്ച വോളിയം വളർച്ചയും ഗ്രാമീണ ഡിമാൻഡിലെ പുരോഗതിയും ശുഭസൂചനകളാണെന്ന് സഭർവാൾ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.

ഉയർന്ന ഇൻപുട്ട് ചെലവുകൾ മൂലമുള്ള മാർജിൻ സമ്മർദ്ദം താൽക്കാലികമായിരിക്കുമെന്ന് അദ്ദേഹം കരുതുന്നു. പാക്കേജിംഗ് ചെലവുകൾ യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള നിലവാരത്തിൽ താഴേക്ക് വരുമ്പോൾ, ഈ നേട്ടം വർഷാവസാനം കമ്പനികളുടെ ലാഭവിഹിതത്തിൽ (margins) പ്രതിഫലിക്കും. എന്നിരുന്നാലും, അവന്യൂ സൂപ്പർമാർട്ട്സ് (DMart) പോലുള്ള ഉയർന്ന വാല്യൂവേഷനുള്ള റീട്ടെയിലർമാരെ അദ്ദേഹം ജാഗ്രതയോടെ കാണുന്നു; മികച്ച പ്രവർത്തനക്ഷമത ഉണ്ടെങ്കിലും, ഉയർന്ന വാല്യൂവേഷൻ കാരണം വലിയ ലാഭസാധ്യതകൾ അവിടെ കുറവാണെന്ന് അദ്ദേഹം സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

ബാങ്കിംഗ് ലിക്വിഡിറ്റിയും മേഖലയിലെ പ്രത്യേകതകളും

ബാങ്കിംഗ് മേഖലയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, നിക്ഷേപങ്ങളുടെ ലഭ്യത കുറയുന്നതോടെ ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ച പരിമിതപ്പെടുമെന്ന് സഭർവാൾ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. ഫോറിൻ കറൻസി നോൺ-റെസിഡന്റ് (FCNR) നിക്ഷേപങ്ങൾ താൽക്കാലികമായി ലിക്വിഡിറ്റി നൽകുമെങ്കിലും, സ്ഥിരമായ നിക്ഷേപ വളർച്ച അത്യാവശ്യമാണ്.

കൺസ്യൂമർ ഡിസ്ക്രിഷണറി (consumer discretionary) മേഖലയിലെ കമ്പനികൾ തമ്മിൽ വലിയ വ്യത്യാസമുണ്ടെന്ന് അദ്ദേഹം പറയുന്നു. ടാറ്റ മോട്ടോഴ്‌സിനെ (Tata Motors) ഗൈഡൻസ് പ്രശ്നങ്ങൾ കാരണം ഇടയ്ക്കിടെ നിരാശപ്പെടുത്തുന്ന ഒരു "വർക്ക് ഇൻ പ്രോഗ്രസ്" ആയി അദ്ദേഹം കാണുന്നു. എന്നാൽ ജ്വല്ലറി മേഖലയിൽ ടൈറ്റനെ (Titan) അദ്ദേഹം മികച്ച ഓപ്ഷനായി കാണുന്നു; മറ്റ് കമ്പനികളേക്കാൾ മികച്ച കോർപ്പറേറ്റ് ഗവേണൻസ് ടൈറ്റന്റെ പ്രത്യേകതയാണെന്ന് അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഐടി തന്ത്രം: ലാർജ് ക്യാപ് ഐടി കമ്പനികളെ ദീർഘകാല നിക്ഷേപമായി കാണുന്നതിന് പകരം, 10-20% ലാഭം ലക്ഷ്യമിട്ടുള്ള ഒരു തന്ത്രപരമായ വ്യാപാരമായി (tactical trade) കാണുക.
• ഓട്ടോ മൊബൈൽ മുന്നേറ്റം: മൺസൂൺ റിസ്കുകൾ ഉണ്ടെങ്കിലും, റെക്കോർഡ് ഇവി (EV) വ്യാപനവും മികച്ച ഐസിഇ (ICE) പ്രകടനവും കാരണം ഈ മേഖല വളർച്ചയ്ക്ക് സജ്ജമാണ്.
• ഉപഭോഗം & എഫ്എംസിജി: മികച്ച വോളിയം വളർച്ചയും പാക്കേജിംഗ് ചെലവുകളിലെ കുറവും എഫ്എംസിജി മേഖലയ്ക്ക് അനുകൂലമാണ്, എങ്കിലും റീട്ടെയിൽ മേഖലയിലെ ഉയർന്ന വാല്യൂവേഷനുകൾ ആശങ്കാജനകമാണ്.