آئی ٹی ایک تزویراتی تجارت کے طور پر جبکہ آٹوز اور کھپت ترقی کی قیادت کر رہے ہیں
مارکیٹ کے ماہر سندپ سبھروال بھارتی حصص (equities) کے منظرنامے پر ایک باریک بین نقطہ نظر پیش کرتے ہیں، جس میں وہ تزویراتی تجارتی مواقع اور طویل مدتی ساختی تبدیلیوں کے درمیان فرق کرتے ہیں۔ اگرچہ وہ آئی ٹی (IT) کی تیزی کے تسلسل کے بارے میں محتاط ہیں، لیکن وہ آٹوموبائل اور FMCG سیکٹرز کے لیے بھرپور امید کا اظہار کرتے ہیں۔
آئی ٹی سیکٹر: ایک تزویراتی موقع، نہ کہ ایک طویل مدتی رجحان
گزشتہ ایک سال کے دوران طویل جمود اور ایک طرفہ گراوٹ کے بعد، بھارتی آئی ٹی سیکٹر میں بالآخر ویلیو انویسٹرز (value investors) کی دلچسپی دیکھی جا رہی ہے۔ سبھروال کا کہنا ہے کہ اگرچہ TCS اور Infosys جیسے بڑے اداروں کی ویلیویشن (valuations) میں کمی آئی ہے—جس سے رسک-ریوارڈ پروفائل اور ڈیویڈنڈ ییلڈز (dividend yields) میں بہتری آئی ہے—لیکن وہ اسے ایک ساختی رجحان کی تبدیلی کے طور پر نہیں دیکھتے۔
"خریدیں اور رکھیں" (buy-and-hold) کی حکمت عملی کے بجائے، وہ آئی ٹی کو ایک تزویراتی تجارتی سیکٹر کے طور پر درجہ بندی کرتے ہیں۔ ان کا موجودہ طریقہ کار بڑے کیپ (large-cap) آئی ٹی اداروں میں چھوٹی پوزیشنز لینا ہے تاکہ 10-20% کا مناسب منافع حاصل ہونے پر ان سے نکل سکیں، بجائے اس کے کہ وہ طویل مدتی تیزی (bull run) کا حصہ بنیں۔
آٹوز اور EV کی منتقلی پر پرامید
آئی ٹی پر اپنے محتاط موقف کے برعکس، سبھروال آٹوموبائل سیکٹر کے بارے میں انتہائی مثبت ہیں۔ وہ انٹرنل کمبشن انجن (ICE) اور الیکٹرک وہیکل (EV) دونوں پورٹ فولیو میں مضبوط فروخت کی کارکردگی کو اجاگر کرتے ہیں۔
اس امید کے کلیدی عوامل میں شامل ہیں:
- EV کی رسائی: الیکٹرک موبلٹی کی طرف منتقلی نئے ریکارڈ بنا رہی ہے، جس کی وجہ کم چلانے کے اخراجات اور تیز رفتار تبدیلی کے سائیکل ہیں۔
- تبدیلی کی طلب (Replacement Demand): الیکٹرک دو پہیہ گاڑیوں کی رفتار میں مزید تیزی آنے کی توقع ہے۔
- متنوع اثاثے: وہ Maruti، M&M، اور Bajaj Auto کے ساتھ ساتھ Greaves Cotton جیسے آٹو اینسیلیریز (auto ancillaries) کے بارے میں بھی مثبت رائے رکھتے ہیں۔
اگرچہ وہ نوٹ کرتے ہیں کہ غیر سازگار مون سون دیہی طلب کے لیے ایک بنیادی خطرہ ہے، لیکن ان کا ماننا ہے کہ یہ سیکٹر بنیادی طور پر ترقی کے لیے بہترین پوزیشن میں ہے۔
کھپت کی مضبوطی اور FMCG کا منظرنامہ
Marico کی حالیہ سہ ماہی اپ ڈیٹس نے وسیع تر کھپت (consumption) کی کہانی میں اعتماد کو مزید تقویت دی ہے۔ سبھروال FMCG کے شعبے کے لیے صحت مند حجم کی ترقی (volume growth) اور بہتر ہوتی ہوئی دیہی طلب کو حوصلہ افزا علامت قرار دیتے ہیں۔
وہ توقع کرتے ہیں کہ زیادہ ان پٹ لاگت کی وجہ سے مارجن پر دباؤ عارضی ہوگا۔ جیسے جیسے پیکیجنگ کے اخراجات جنگ سے پہلے کی سطح سے نیچے آئیں گے، ان فوائد کے سال کے باقی حصے میں کمپنیوں کے مارجن میں شامل ہونے کی توقع ہے۔ تاہم، وہ Avenue Supermarts (DMart) جیسے زیادہ ویلیویشن والے ریٹیلرز کے بارے میں محتاط ہیں، ان کا کہنا ہے کہ معقول آپریشنل کارکردگی کے باوجود، اس کی پریمیم ویلیویشن منافع کے اضافے کے لیے بہت کم گنجائش چھوڑتی ہے۔
بینکنگ لیکویڈیٹی اور سیکٹر کی تفصیلات
بینکنگ سیکٹر کے حوالے سے، سبھروال خبردار کرتے ہیں کہ کریڈٹ کی ترقی آخر کار ڈیپازٹ کی دستیابی کی وجہ سے محدود ہو جائے گی۔ اگرچہ فارن کرنسی نان ریزیڈنٹ (FCNR) کا بہاؤ عارضی طور پر لیکویڈیٹی کا ذریعہ فراہم کر سکتا ہے، لیکن مستقل ڈیپازٹ کی ترقی ضروری ہے۔
کنزیومر ڈسکریشنری (consumer discretionary) کے شعبے میں، وہ مختلف کھلاڑیوں کے درمیان واضح فرق بتاتے ہیں۔ جہاں وہ Tata Motors کو ایک "کام جاری ہے" (work in progress) کے طور پر دیکھتے ہیں جو کبھی کبھار رہنمائی (guidance) کے مسائل کی وجہ سے مایوس کرتا ہے، وہیں وہ Titan کو جیولری سیکٹر میں بہترین انتخاب قرار دیتے ہیں، اور اس کے ساتھیوں کے مقابلے میں بہتر کارپوریٹ گورننس کا حوالہ دیتے ہیں۔
اہم نکات
- آئی ٹی حکمت عملی: بڑے کیپ آئی ٹی کو طویل مدتی ساختی سرمایہ کاری کے بجائے 10-20% منافع کے لیے ایک تزویراتی تجارت کے طور پر دیکھیں۔
- آٹو مومینٹم: مون سون کے خطرات کے باوجود، یہ سیکٹر ریکارڈ EV رسائی اور مضبوط ICE کارکردگی کی وجہ سے ترقی کے لیے تیار ہے۔
- کھپت اور FMCG: مضبوط حجم کی ترقی اور پیکیجنگ کے اخراجات میں کمی FMCG کے لیے مثبت منظرنامے کی حمایت کرتی ہے، اگرچہ ریٹیل میں زیادہ ویلیویشن ایک تشویش کا باعث ہے۔