آئی ٹی ایک تزویراتی تجارت کے طور پر: سبھرول آٹوز اور کنزمپشن پر پرامید ہیں

مارکیٹ کے ماہر سندپ سبھرول کا کہنا ہے کہ اگرچہ بھارتی آئی ٹی سیکٹر میں قیمتوں کے لحاظ سے بہتر داخلے کے مواقع موجود ہیں، لیکن اسے طویل مدتی ڈھانچہ جاتی کھیل کے بجائے مختصر مدتی تجارتی موقع کے طور پر دیکھا جانا چاہیے۔ اس کے بجائے، وہ موجودہ مارکیٹ کے منظر نامے میں مستحکم ترقی کے لیے آٹوموبائل اور FMCG سیکٹرز کو بنیادی محرکات کے طور پر دیکھتے ہیں۔

آئی ٹی سیکٹر: ایک تزویراتی موقع، نہ کہ ایک طویل مدتی رجحان

تقریباً ایک سال کی مسلسل مندی اور تین سے چار سالہ جمود کے بعد، آئی ٹی سیکٹر میں بالآخر ویلیویشنز (valuations) میں اصلاح دیکھی جا رہی ہے۔ TCS اور Infosys جیسے بڑے کھلاڑی اب کم ملٹی پلز اور بہتر ڈیویڈنڈ ییلڈز کی وجہ سے پرکشش رسک-ریوارڈ پروفائل پیش کر رہے ہیں۔

تاہم، سبھرول سرمایہ کاروں کو خبردار کرتے ہیں کہ وہ اسے ڈھانچہ جاتی رجحان کی واپسی کے طور پر نہ دیکھیں۔ وہ موجودہ آئی ٹی تیزی کو ایک "تزویراتی تجارت" (tactical trade) قرار دیتے ہیں، اور مشورہ دیتے ہیں کہ اگرچہ سرمایہ کار 10-20% تک منافع حاصل کر سکتے ہیں، لیکن اس سیکٹر میں طویل مدتی تیزی (bull run) کے لیے ضروری رفتار کی کمی ہے۔ ان کی حکمت عملی میں بڑے کیپ (large-cap) آئی ٹی اسٹاکس میں چھوٹی پوزیشنز لینا شامل ہے تاکہ مناسب منافع ملتے ہی ان سے باہر نکلا جا سکے۔

کنزمپشن اور FMCG: گرتی ہوئی لاگت کے باوجود مستحکم طلب

بھارت میں کنزمپشن (صارفین کی طلب) کی کہانی مضبوط ہوتی دکھائی دے رہی ہے، جسے Marico کی حالیہ مضبوط سہ ماہی کارکردگی سے تقویت ملی ہے۔ حجم میں مضبوط ترقی اور بہتر ہوتی ہوئی دیہی طلب نے وسیع تر FMCG سیکٹر کے لیے مثبت منظر نامہ فراہم کیا ہے۔

اگرچہ ان پٹ لاگت میں اضافے نے پہلے مارجنز کو خطرے میں ڈالا تھا، لیکن سبھرول کو توقع ہے کہ یہ دباؤ کم ہو جائے گا۔ وہ نوٹ کرتے ہیں کہ پیکجنگ کی لاگت پہلے ہی جنگ سے پہلے کی سطح سے نیچے گر چکی ہے، جس سے سال کے باقی حصے کے لیے مارجنز کو مستحکم کرنے میں مدد ملنی چاہیے۔ اگرچہ وہ DMart کی "بڑھی ہوئی" اور "پریمیم" ویلیویشنز کی وجہ سے محتاط ہیں، لیکن وہ وسیع تر کنزیومر سیگمنٹ کے بارے میں پرامید ہیں۔

آٹوموبائل سیکٹر: ترقی کا انجن

آٹوموبائل سیکٹر سبھرول کے نزدیک یقین کا ایک نمایاں شعبہ ہے، جو کہ انٹرنل کمبشن انجن (ICE) اور الیکٹرک وہیکل (EV) دونوں پورٹ فولیو میں صحت مند فروخت کی وجہ سے پروان چڑھ رہا ہے۔ EV کے بڑھتے ہوئے استعمال اور الیکٹرک دو پہیوں والی گاڑیوں کے تیزی سے بدلتے ہوئے ری پلیسمنٹ سائیکل (replacement cycle) اہم محرکات ہیں۔

وہ اوریجنل ایکویپمنٹ مینوفیکچررز (OEMs) اور آٹو اینسلریز (auto ancillaries) دونوں پر مثبت موقف رکھتے ہیں۔ اس شعبے میں ان کے پسندیدہ انتخاب میں Maruti، M&M، اور Bajaj Auto کے ساتھ ساتھ Greaves Cotton میں چھوٹی ہولڈنگ شامل ہے۔ اگرچہ غیر سازگار مون سون دیہی طلب کے لیے ایک ممکنہ خطرہ ہے، لیکن یہ سیکٹر بنیادی طور پر ترقی کے لیے بہترین پوزیشن میں ہے۔

بینکنگ، جیولری، اور منتخب اسٹاکس

بینکنگ سیکٹر میں، سبھرول کا کہنا ہے کہ کریڈٹ کی ترقی کا انحصار بالآخر ڈپازٹس کی دستیابی پر ہوگا۔ اگرچہ FCNR کا بہاؤ عارضی طور پر لیکویڈیٹی میں مدد فراہم کر سکتا ہے، لیکن طویل مدتی کریڈٹ کی توسیع کے لیے مستقل ڈپازٹ کی ترقی ضروری ہے۔

مخصوص اسٹاک کے انتخاب کے حوالے سے، وہ دو حصوں میں تقسیم نظریہ پیش کرتے ہیں:

• جیولری: وہ اس سیکٹر کے دیگر کھلاڑیوں کے مقابلے میں Titan کو ترجیح دیتے ہیں، جس کی وجہ وہ اس کے بہتر کارپوریٹ گورننس کو قرار دیتے ہیں۔
• آٹوموٹو: وہ Tata Motors کو ایک "کام جاری ہے" (work in progress) کے طور پر دیکھتے ہیں جو مقامی استحکام کے باوجود کبھی کبھار اپنی گائیڈنس سے مارکیٹ کو مایوس کرتا ہے۔

اہم نکات

• آئی ٹی سیکٹر کی حکمت عملی: بڑے کیپ (large-cap) آئی ٹی کو طویل مدتی ڈھانچہ جاتی سرمایہ کاری کے بجائے 10-20% منافع کے لیے ایک تزویراتی تجارت کے طور پر دیکھیں۔
• آٹوموٹو مومینٹم: ICE اور EV دونوں شعبوں میں بھرپور یقین، جسے مضبوط ری پلیسمنٹ ڈیمانڈ اور پرزہ ساز کمپنیوں کی حمایت حاصل ہے۔
• کنزمپشن کا منظر نامہ: توقع ہے کہ پیکجنگ کی لاگت کم ہونے سے FMCG مارجنز میں بہتری آئے گی، جسے مستحکم دیہی اور شہری طلب کی حمایت حاصل ہے۔